Što je podizanje prinosa?
Pokupljanje, odnosno prinos, dodatni je interes koji se dobiva prodajom jedne obveznice i kupnjom druge s većim prinosom.
Kako djeluje podizanje prinosa
Kako ukupne kamatne stope rastu i padaju, prinosi na obveznice povećavaju se ili smanjuju. Ako se kamatne stope povećaju, ulagači mogu postići bolji prinos ili podizanje, prodajući svoje stare obveznice i kupujući nove. Pretpostavljajući da nove i stare obveznice imaju istu razinu rizika, investitor je upravo poboljšao povrat te investicije, ne preuzimajući više rizik.
Međutim, ako su kamatne stope stalne ili opadaju, jedini način da se postigne pokupljanje je kupnja postojećih, viših kamatnih obveznica s premijom ili kupovina obveznica visokog rizika koji imaju veći prinos. U tim slučajevima, strategija preuzimanja može dovesti do troškova ili rizika. Mogućnost preuzimanja najčešći je razlog zašto se obveznicama trguje.
Srodni izraz je zamjena čistog prinosa. U ovoj se transakciji trguje obveznicom s nižim prinosom s obveznicom s višim prinosom. Trgovac prihvaća veći rizik kako bi postigao veći povrat.
Postoje i drugi razlozi. Jedna je predviđena kreditna nadogradnja za izdavatelja obveznica, osobito ako će nadogradnja prebaciti obveznicu iz neželjenog statusa u investicijski razred. Trgovac obveznicama također može izvršiti trgovinu kreditnom obranom radi ograničavanja izloženosti portfelja riziku neplaćanja ili trgovinu rotacijom sektora radi ostvarivanja očekivanog učinka u određenoj industriji ili sektoru.
Ključni odvodi
- Pokupljanje, odnosno prinos, je dodatna kamata dobivena prodajom jedne obveznice i kupovinom druge koja ima veći povrat. Ako su kamatne stope stalne ili opadaju, jedini način da se postigne podizanje je kupnja postojećih, većih kamatnih obveznica po premiji ili za kupnju obveznica visokog rizika koji imaju veći prinos. Prilika za preuzimanje je najčešći razlog zašto se obveznicama trguje.
Investitori također koriste obveze prilagodbe krivulje prinosa kako bi promijenili trajanje obveznica u portfelju na temelju očekivanja o smjeru kretanja kamatnih stopa. Kad očekuju porast kamatnih stopa, žele skratiti trajanje svojih portfelja. Kad očekuju pad kamatnih stopa, žele produžiti trajanje svojih portfelja. U svakom slučaju, trgovci imaju za cilj prikupljanje prinosa.
