U što se ulaže čarobna formula?
Čarobno ulaganje u formulu odnosi se na discipliniranu strategiju ulaganja koja se temelji na pravilima koja ljude podučava relativno jednostavnoj i lako razumljivoj metodi za vrijedno ulaganje. Oslanja se na kvantitativne ekrane kompanija i dionica, a osmišljen je da pobijedi prosječni godišnji prinos na burzi koristeći S&P 500 kako bi predstavljao povrat na tržištu. Jednostavno rečeno, djeluje rangiranjem zaliha na temelju njihove cijene i prinosa na kapital.
Čarobno ulaganje u formulu govori vam o tome kako pristupiti vrijednosnom ulaganju iz metodičke i nemocionalne perspektive. Formula razvijena od Joel Greenblatt - investitora, menadžera hedge fondova i profesora poslovanja - formula se primjenjuje na velike zalihe kapsula, ali ne uključuju male ili mikro tvrtke.
Čarobna formula ulaže samo faktore u velike zalihe kapitala i ne uključuje male tvrtke s ograničenim kapitalom.
Razumijevanje ulaganja u čarobne formule
Strategija čarobne formule prvi je put opisana u najprodavanijoj knjizi iz 1980. godine „Mala knjiga koja pobjeđuje tržište“, a u nastavku 2010. godine „Maloj knjizi koja još uvijek pobjeđuje tržište“ investitora Joela Greenblatta. Greenblatt, osnivač i bivši menadžer fonda u Gotham Asset Managementu, diplomirao je na Wharton školi na Sveučilištu u Pennsylvaniji i bio je profesor na poslovnoj školi Sveučilišta Columbia.
U svojoj knjizi Greenblatt ocrtava dva kriterija za ulaganje u dionice: cijena dionica i trošak kapitala tvrtke. Umjesto da provode temeljnu analizu poduzeća i dionica, ulagači koriste Greenblattov internetski alat za pregled dionica kako bi odabrali 20 do 30 najbolje rangiranih tvrtki u koje će uložiti novac. Poredak poduzeća temelji se na:
- Zarada njihovih dionica koja se izračunava kao zarada prije kamata i poreza (EBIT) Njihov prinos koji se izračunava kao zarada po dionici (EPS) podijeljena s trenutnom cijenom dionica. Njihov povrat kapitala koji mjeri koliko učinkovito stvaraju zaradu od svoje imovine.
Ulagači koji koriste strategiju prodaju izgubljene dionice prije nego što su ih zadržali jednu godinu kako bi iskoristili odredbu o porezu na dohodak koja omogućuje ulagačima da koriste gubitke za nadoknadu dobiti. Oni prodaju dobitne zalihe nakon jednogodišnje marke kako bi iskoristili snižene stope poreza na dohodak na dugoročne kapitalne dobitke. Tada oni iznova započinju proces.
Kao što je Greenblatt izjavio u intervjuu s Barronovom 2006. godine, čarobna formula je dizajnirana kako bi pomogla investitorima da "u prosjeku kupuju dobre kompanije po povoljnim cijenama." Koristeći ovaj neposredan, ne-emocionalan pristup, ulagači pregledavaju tvrtke koje su dobri izgledi iz perspektive ulaganja u vrijednosti.
Ključni odvodi
- Čarobno ulaganje u formulu uspješno je testirana strategija koja vam može povećati šanse da nadmašite tržište. Strategija se fokusira na probir tvrtki koje odgovaraju specifičnim kriterijima i koristi metodičan, nemocionalan proces upravljanja portfeljem tijekom vremena. Strategija koja je Na temelju vrijednosti, razvio ga je investitor i menadžer hedge fondova Joel Greenblatt.
Posebna razmatranja
Budući da se čarobna formula Greenblatta odnosi samo na tvrtke s tržišnom kapitalizacijom većom od 100 milijuna dolara, isključuje male zalihe ograničenja. Ostatak će biti velike tvrtke, ali isključuju financijske tvrtke, komunalna poduzeća i tvrtke koje nisu iz SAD-a.
Sljedeće točke opisuju kako formula djeluje:
- Odredite minimalnu tržišnu kapitalizaciju za svoja portfeljska poduzeća. Obično bi trebao biti veći od 100 milijuna USD. Osigurajte da isključite financijske ili komunalne zalihe kad odaberete svoje tvrtke. Isključite američke depozitarne primitke (ADR). To su dionice u stranim kompanijama. Izračunajte prinos zarade svake tvrtke (EBIT ÷ Enterprise Value). Izračunajte prinos na kapital svake tvrtke. Rank odabere tvrtke s najvećim prinosima i najvećim prinosom kapitala. Kupite dvije do tri pozicije svakog mjeseca u prvih 20 u 30 tvrtki tijekom godine. Svake godine rebalansirajte portfelj prodajom gubitnika tjedan dana prije kraja godine. Rasprodajte pobjednike tjedan dana nakon obilježavanja godine. Postupak ponavljajte svake godine najmanje pet do 10 godina ili više.
Prema Greenblattu, njegova magična strategija investiranja u formulu stvorila je godišnji povrat od 30%. Iako se razlikuju u svom izračunavanju povrata od strategije, brojni su neovisni istraživači otkrili da čarobni pristup investiranju čarobne formule pokazuje dobre rezultate kada se testira u usporedbi sa S&P 500.
