Islamske financije odnose se na način na koji korporacije u muslimanskom svijetu, uključujući banke koje koriste EIBOR-ove stope i druge kreditne institucije, prikupljaju kapital u skladu sa šerijatskim ili islamskim zakonom. Također se odnosi na vrste ulaganja koja su prema ovom obliku zakona dopuštena. Jedinstven oblik društveno odgovornog ulaganja, islam ne pravi podjelu između duhovnog i svjetovnog, otuda svoj doseg u domenu financijskih pitanja. Budući da je ova pod-grana financija rastuće polje, ponudit ćemo pregled koji će nam poslužiti kao osnova znanja ili za daljnje proučavanje.
Velika slika islamskog bankarstva
Iako su dobili mandat od početka islama u sedmom stoljeću, islamsko bankarstvo i financije formalno se formaliziraju od kraja 1960-ih, podudaraju se s njima i kao odgovor na ogromno naftno bogatstvo koje je potaknulo obnavljanje interesa i potražnje za šerijatskim proizvodima i praksa.
Centralno od islamskog bankarstva i financija je razumijevanje važnosti podjele rizika kao dijela prikupljanja kapitala i izbjegavanja riba ( livare ) i gharara (rizik ili neizvjesnost).
Islamsko pravo posudbu s kamatama plaća kao odnos koji pogoduje zajmodavcu, koji zaračunava kamate na štetu dužnika. Budući da islamsko pravo novac smatra mjernim alatom vrijednosti, a ne samim sebi imovinu, ono zahtijeva da čovjek ne bi mogao biti primljen od novca (na primjer, kamate ili bilo čega što ima rod novca). Smatra se da je riba , takva praksa propisana je islamskim zakonom ( haram , što znači zabranjeno) jer se smatra lažnim i iskorištavajućim. Nasuprot tome, islamsko bankarstvo postoji radi promicanja socijalno-ekonomskih ciljeva islama.
Sukladno tome, šerijatsko u skladu financiranje ( halal , što znači dopušteno) sastoji se od profitnog bankarstva u kojem financijska institucija dijeli u dobit i gubitak poduzeća koje poduzima. Jednako važan je i pojam gharara . U financijskom kontekstu, definiran kao rizik ili nesigurnost, odnosi se na prodaju predmeta čije postojanje nije sigurno. Primjeri gharara su oblici osiguranja, poput kupnje premija za osiguranje od nečega što se može ili ne mora dogoditi ili derivati koji se koriste za zaštitu od mogućih ishoda.
Dopunsko financiranje poduzeća dopušteno je sve dok se te tvrtke ne bave ograničenim poslovima, poput proizvodnje alkohola, pornografije ili oružja, a samo određeni financijski omjeri ispunjavaju određene smjernice.
Osnovni aranžmani financiranja
Slijedi kratak pregled dopuštenih aranžmana financiranja koji se često susreću u islamskim financijama:
- Ugovori o podjeli dobiti i gubitka ( mudarabah ). Islamska banka objedinjuje novac investitora i pretpostavlja udio u dobiti i gubicima. To je dogovoreno s štedišama. U što banka ulaže? Nastala je grupa uzajamnih fondova za provjeru usklađenosti sa šerijatom. Filter analizira bilance poduzeća kako bi utvrdio jesu li bilo kakvi izvori prihoda korporaciji zabranjeni (na primjer, ako ima društvo prevelik dug) ili je li tvrtka uključena u zabranjene djelatnosti. Pored aktivno upravljanih uzajamnim fondovima, pasivni postoje i na temelju takvih indeksa kao što su Dow Jones islamsko tržište indeksa i FTSE globalni islamski indeks. Partnerstvo i zajedničko vlasništvo ( musharakah ). Tri su takve strukture najčešće: dionički kapital s opadajućim bilansima: koji se obično koristi za financiranje kupovine kuće, metoda pada ravnoteže zahtijeva od banke i ulagača da zajednički kupe kuću, a institucionalni ulagač postupno prenosi svoj dio udjela u dom individualnom vlasniku kuće, čija plaćanja predstavljaju kapital vlasnika kuće. Iznajmljivanje za posudbu: Ovaj aranžman je sličan opadanju bilansa koji je opisan gore, osim što financijska institucija polaže većinu, ako ne i sav, novca za kuću i slaže dogovore s vlasnikom kuće da mu kuću proda na kraj određenog termina. Dio svake uplate ide prema najmu, a ostatak prema otkupnoj cijeni kuće. Rasprodaja ( Modabaha ) ( rata plus ): Ovo je akcija u kojoj posrednik kupuje dom s besplatnim i jasnim naslovom. Posredni investitor tada dogovara prodajnu cijenu s potencijalnim kupcem; ta cijena uključuje određenu zaradu. Kupnja se može izvršiti izravno (paušalno) ili putem niza odgođenih (otplatnih) plaćanja. Ova prodaja kredita je prihvatljiv oblik financiranja i ne smije se brkati sa zajmom koji donosi kamate. Leasing ( 'ijarah /' ijar ): Prodaja prava na korištenje predmeta ( usufruct ) za određeno vremensko razdoblje. Jedan od uvjeta je da zakupodavac mora posjedovati zakupljeni objekt tijekom trajanja zakupa. Varijacija na zakupu, 'ijarah wa' iqtina predviđa da se zakup napiše tamo gdje zakupnik pristane prodati zakupljeni predmet na kraju najma po unaprijed utvrđenoj preostaloj vrijednosti. Samo zakupnik je vezan ovim obećanjem. Najmoprimac nije obvezan kupiti predmet. Islamski naprijed ( selam i 'istisna ): Rijetki su oblici financiranja koji se koriste za određene vrste poslovanja. Ovo su iznimka od gharara . Cijena za artikl je unaprijed, a predmet se isporučuje u određenom trenutku u budućnosti. Budući da je potrebno ispuniti mnoštvo uvjeta da takvi ugovori budu valjani, obično se traži pomoć islamskog pravnog savjetnika.
Osnovna investicijska vozila
Evo nekih dopuštenih vrsta ulaganja za islamsko ulaganje:
- Dionice šerijatskog prava dopuštaju ulaganje u dionice (uobičajene dionice) sve dok se te tvrtke ne bave pozajmljivanjem, kockanjem ili proizvodnjom alkohola, duhana, oružja ili pornografije. Ulaganje u tvrtke može biti u dionicama ili izravnim ulaganjem (privatni kapital). Islamski znalci učinili su neke ustupke dopuštenim kompanijama, jer većina koristi dug bilo za rješavanje nedostatka likvidnosti (oni se zadužuju) ili ulaganje viška novca (instrumente koji nose kamatu). Jedan skup filtara isključuje tvrtke koje imaju kamatni dug, primaju kamate ili drugi nečisti prihod ili trguju dugovima za više od njihove nominalne vrijednosti. Daljnja destilacija gore spomenutih ekrana isključila bi tvrtke čiji je omjer duga / ukupne imovine jednak ili prelazi 33%, poduzeća s prihodima od "nečistog plus neoperativnih kamata" jednakim ili većim od 5%, ili poduzeća čija su potraživanja / ukupna imovina jednaka ili prelazi 45% ili više. Ulaganja u mirovinu s fiksnim dohotkom. Umirovljenici koji žele da njihove investicije budu u skladu sa principima islama suočavaju se s dilemom u kojoj ulaganja s fiksnim dohotkom uključuju ribu , koja je zabranjena. Stoga bi posebne vrste ulaganja u nekretnine, bilo izravno ili sekuritizirano (diverzificirani fond za nekretnine), mogle osigurati stalan dohodak od odlaska u mirovinu, a da ne budu u skladu sa šerijatskim zakonom. Sukuk . U tipičnom ijara sukuku (leasing ekvivalent obveznice), izdavatelj će prodati financijske potvrde grupi investitora koja će ih posjedovati prije nego što ih vrati unatrag izdavatelju u zamjenu za unaprijed određeni povrat zakupa. Kao kamatna stopa na konvencionalnu obveznicu, povrat najamnine može biti fiksna ili promjenjiva stopa povezana s referentnom vrijednošću, kao što je LIBOR. Izdavatelj daje obvezujuće obećanje da će naknadno otkupiti obveznice po nominalnoj vrijednosti. Vozila posebne namjene (SPV) često se postavljaju kao posrednici u transakciji. Sukuk može biti novo posudba ili je to šerijatsko sukladna zamjena za konvencionalnu emisiju obveznica. Pitanje može čak uživati u likvidnosti uvrštavanjem na lokalne, regionalne ili globalne razmjene, navodi se u članku magazina CFA pod naslovom "Islamske finansije: kako novi praktičari islamskih financija miješaju teologiju i modernu teoriju ulaganja" (2005).
Osnovna osiguravajuća vozila
Tradicionalno osiguranje nije dopušteno kao sredstvo upravljanja rizikom u islamskom pravu. To je stoga što predstavlja kupovinu nečeg neizvjesnog ishoda (oblik ghirara ) i zato što osiguravatelji koriste fiksni dohodak - oblik ribe - kao dio procesa upravljanja portfeljem kako bi zadovoljili obveze.
Moguća alternativa prema šerijatu je kooperativno (uzajamno) osiguranje. Pretplatnici doprinose skupu sredstava koja se ulažu na šerijatski način. Sredstva se povlače iz bazena kako bi se zadovoljila potraživanja, a neprijavljena dobit distribuira se među osiguranicima. Takva struktura postoji rijetko, pa muslimani mogu koristiti postojeća osiguravajuća vozila ako je potrebno ili potrebno.
Zaključak
Islamske finansije stoljetna su praksa koja sve više postaje prepoznatljiva u cijelom svijetu i čija etička priroda privlači čak i interese nemuslimana. S obzirom na povećano bogatstvo muslimanskih naroda, očekujte da će ovo polje proći još brže evolucije jer nastavlja rješavati izazove usklađivanja različitih teoloških svjetova i moderne teorije portfelja.
(Za vidjeti: Što je islamska investicijska politika? )
