Investitor milijardera Sam Zell zvuči medvjeđu notu o dionicama i nekretninama, govoreći za Bloomberg TV: "Burza je, unatoč svim svojim giracijama, još uvijek na visokoj razini. Nekretnine se cijene do savršenstva… Ja" malo sam poput one stare reklame za Wendy, "Gdje je govedina?"… Mislim da je to vrlo izazovna situacija, ona koja zahtijeva disciplinu. " Doista, osjeća se ugodno držeći gotovinu, slažući se s komentarom njegovog anketara Bloomberga da "postoji tona, cunami, kapital progoni premalo mogućnosti."
U siječnju, prije korekcije burze, Zell je za CNBC rekao, "Mislim da se trenutna situacija čini kao neracionalna bujnost." Kazao je da je vidio i precijenjenost u nekretninama, pa je bio zadovoljan zadržavanjem velikih novčanih sredstava. Iako su cijene dionica opale od početka siječnja, procjene vrijednosti su i dalje visoke po povijesnim standardima. Koeficijent CAPE koji je razvio Nobelov dobitnik Robert Shiller bio je u rasponu sličnom onom koji je prethodio padu burze 1929. godine. (Za više vidi, također: Zašto bi se sudar na tržištu 1929. mogao dogoditi 2018. ) Shiller je napisao "Iracionalna raskoš", klasičnu knjigu o ekonomiji ponašanja i nepostojanosti tržišta iz 2000. godine.
"Nema dovoljno stanara"
Što se tiče nekretnina, Zell je rekao Bloombergu da su "cijene izvan linije". Također je izrazio zabrinutost zbog divljajuće prekomjerne gradnje u cijeloj zemlji: "Gradimo previše industrijskog prostora. Nisam siguran da ima dovoljno stanara." Navodeći masivni projekt Hudson Yards na zapadnoj strani Manhattana kao samo jedan primjer, nastavio je: "Dodajemo ogroman uredski prostor i mislim da nema dovoljno potražnje." Scott Minerd, glavni direktor za investicije u svijetu (CIO) u Guggenheim Partnersu, također vidi kako je prekomjerna gradnja, posebno kod višeobiteljskog stanovanja, dovela do naglog pada vrijednosti nekretnina. (Za više, pogledajte također: Zalihe na „Tečaju sudara s katastrofom“, Lice 40% pad .)
Sjedeći na gotovini
Razgovarajući o problematičnom uredu REIT-a sa sjedištem u Chicagu, koji je njegova tvrtka kupila prije pet godina, Zell je napomenuo: "Otkad smo ga preuzeli, nismo ništa napravili, nego prodali. Danas imamo gotovinu u iznosu od 3, 2 milijarde dolara, nepovratno, a mi to imamo" samo sjedimo tamo i čekamo da dođe svijet k nama. " Upitan da sjedi na tom novcu i da je strpljiv da ga ponovo uloži, nastavio je: "Teško je sjediti tamo i ne povući okidač, ali dečki koji ne vuku okidač oni ga vuku kad to radi."
Deponirane dionice
Zell nije sam zabrinut zbog procjene vrijednosti dionica. Uzajamni fondovi i ETF-ovi koji ulažu prvenstveno u američke dionice su u skladu s tri izravna neto mjesečna odljeva, dok se čeka prikupljanje konačnih podataka za travanj, javlja The Wall Street Journal. Od početka veljače do 25. travnja, neto otkupnina je iznosila 72 milijarde dolara, prema analizi Instituta investicijskih kompanija (ICI), kako navodi WSJ.
Pripremite se za silazak
Na osnovu projekcija usporavanja svjetskog gospodarskog rasta, Barry Bannister, glavni kapitalni strateg u brokersko-investicijskom bankarskom društvu Stifel Nicolaus & Co., predviđa pad indeksa S&P 500 (SPX) na vrijednost od 2.520 do sredine trećeg tromjesečja, Izvještava MarketWatch. To bi bilo 5, 4% ispod završetka 4. svibnja. To je skromno medvjedić, obzirom da je nekoliko drugih gurua na tržištu zatražilo nagli pad tržišta od 30%, 40% ili čak 60%. (Za više, pogledajte također: Contrarian Mobius vidi 30-postotni pad zaliha .)
Spuštena očekivanja
Koristeći projekcije zarade analitičara kao svoj ključni doprinos, model koji je razvio Morgan Stanley pokazuje da se podrazumijevane stope rasta usporavaju, ukazujući na najniža očekivanja za buduće dobitke dionica od siječnja 2007. U međuvremenu, i Scott Minerd iz Guggenheima, i dugogodišnje zalihe tržišni bik Jeremy Siegel iz škole u Wharton, ukazuju da smanjenja poreza donose velika godišnja povećanja zarade i novčanog toka koja se neće ponoviti u 2019. (Za više detalja, pogledajte također: Očekivanja dionica investitora najniža Od krize 2008. )
"Posao je bio na vodi"
Iako Zell vidi široku precijenjenost investicijske imovine, on također vjeruje da regulacija opterećuje gospodarstvo. Bloombergov sugovornik napomenuo je da je Zell procijenio da su troškovi regulacije oko jedan posto BDP-a. Zell je također rekao, pozivajući se na nedavni komentar izvršnog direktora JPMorgan Chase & Co. Jamiea Dimona, "u osam godina Obamine administracije posao je bio ugrožen".
Ohrabruju ga deregulacijski napori Trumpove administracije, za koje je rekao da vraćaju povjerenje i podstiču rast. "Ali ta je deregulacija još uvijek relativno mala u usporedbi s onim što se dogodilo tijekom tog osmogodišnjeg razdoblja", dodao je. Kao primjer, nastavio je: "Trenutno imate račun za bankarstvo, što pokreće činjenica da je prekomjerna regulacija eliminirala banke u zajednici; ljudi koji najbolje poznaju dužnika su ljudi koji su stavljeni van posla „. Zell je izrazio nadu da će taj prijedlog zakona usvojiti, te nagovijestio da pozdravlja druge napore za oslobađanje gospodarstva.
