Sadržaj
- Vrednovanje zaliha
- Izvještaji o zaradi
- Ponuda, potražnja i trgovina
- Ekonomski i sektorski utjecaji
- Donja linija
Vjerojatno ste čuli poslovicu: „kupite glasine, prodajte vijesti“, što je tendencija da trgovci povećavaju cijenu dionica na glasine ili očekivanja, a zatim prodaju nakon što vijest bude objavljena, čak i ako su vijesti pozitivne, Ovaj fenomen može biti jedan od mnogih razloga zašto dionice mogu pasti s dobrim vijestima i često se primjećuje kada dionice objavljuju izvješća o zaradi.
Vrednovanje zaliha
Utvrđivanje vrijednosti zaliha na javnom tržištu kombinacija je znanosti i umjetnosti. Analitičarima se svake godine isplaćuju stotine tisuća dolara kako bi pratili zalihe i utvrđivali njihovu vrijednost. Obično to rade pomoću neke od nekoliko standardnih metoda, pri čemu su najpovoljnije diskontirane besplatne procjene novčanog toka. Pored ove procjene, ujedno su i tržišni čimbenici trgovanja i ekonomski utjecaji koji mogu istovremeno utjecati na tržišne vrijednosti. Tako da općenito može biti nekoliko razloga zašto bi dionica mogla pasti s dobrim vijestima. Standardne metodologije vrednovanja i bilješke analitičara obično su dio znanosti, ali umjetnost mogu oblikovati i drugi čimbenici.
Izvještaji o zaradi
Od društava kojima se trguje na burzi potrebno je od Komisije za vrijednosne papire da javno izvještavaju o rezultatima zarade kvartalno, četiri puta godišnje. Iako ovo pruža veliku transparentnost, može dovesti i do stvaranja glasina jer između svakog izdanja postoji tromjesečni jaz. Nadalje, svaka značajna odstupanja od očekivanja ili drastično iznenađujuće najave također će utjecati na cijenu dionica.
Kao znanost, modeliranje cijene dionica uvelike se temelji na procijenjenim očekivanjima i stvarnim rezultatima koje investitori i analitičari imaju za zaradu i novčane tokove tvrtke, kako sada, tako i u budućnosti. Kad tvrtka objavi izvješće o zaradi, temeljna reakcija često je najčešća. Kao takva, dobra zarada koja propušta očekivanja može rezultirati smanjenjem vrijednosti. Ako tvrtka izda izvješće o zaradi koja ne zadovoljava očekivanja ulice, cijena dionica će obično pasti.
Mogu se dogoditi i druge situacije oko zarade. Recimo, analitičari očekuju da će XYZ Corp. prijaviti zaradu po dionici (EPS) od 0, 75 USD. Recimo da kompanija najavljuje EPS od 0, 80 dolara, pobjedivši očekivanja za 6, 7 odsto, no ulagači odgovaraju na prodaju dionica. Iako su vijesti bile „dobre“, možda su ulagači očekivali više. Na primjer, ako tvrtka ima procjenu premlaćivanja od 10% ili više, ovaj relativno manji ritam može se smatrati razočaranjem. Uz ovaj scenarij, ulagači mogu također smanjiti apetit za dionicama što rezultira nižim omjerom cijene i zarade.
Nadalje, možda ste čuli za nešto što se zove šapat. To se može odnositi na kolektivna očekivanja pojedinih investitora, zasnovana na njihovim vlastitim analizama osnova poduzeća i / ili osjećaja koji se odnose na sektor ili dionice, a koje se ne objavljuju kao što su očekivanja analitičara. Šapatni brojevi mogu se značajno razlikovati od konsenzusne prognoze. Recimo u gornjem primjeru, broj šaptača za XYZ Corp. bio je 0, 85 USD po dionici. Izvještavajući o 0, 80 dolara po dionici, tvrtka je zaostajala za onim što ulagači očekuju usprkos pobijanju očekivanja analitičara.
Uz svako izvješće o zaradi, tvrtke obično daju i neke buduće smjernice. Buduće smjernice također su važan faktor za temeljne procjene. Buduće smjernice pružaju ulagačima i analitičarima uvid u planirani budući rast kao i sva nova kretanja koja mogu utjecati na temelje. Tvrtka može objaviti rezultate koji se podudaraju ili premašuju tržišna očekivanja, ali s tim mogu uključivati i revizije budućih procjena koje mogu biti kvari vrednovanja. Svaka revizija smanjenja buduće prodaje, zarade, novčanog toka i više može dovesti do zabrinutosti zbog buduće vrijednosti dionica. Revizije ili kretanja prema dolje koji smanjuju očekivanja u budućnosti mogu biti osnovni razlog zašto bi dionica mogla pasti uz dobre vijesti.
Ponuda, potražnja i trgovina
Hipoteza o učinkovitom tržištu sugerira da se tržišta učinkovito cijene na temelju njihovih osnova. Međutim, bez obzira na osnove dionica, može biti dosta vremena kad tvrtka ispuni ili čak premaši očekivanja analitičara, pruži čvrste smjernice i primijeti da će cijena dionica opadati. Kad se to dogodi, ponuda, potražnja i trgovinski čimbenici mogu biti katalizatori.
Dobre ili loše vijesti o tvrtki često dovode do kratkoročnih promjena cijena dionica i veće kratkoročne volatilnosti.
Kao što je ranije spomenuto, procjena zaliha može biti i znanost i umjetnost. Na umjetnost vrednovanja zaliha često utječu trgovinski faktori. Najveće dionice na tržištu imaju tržišnu kapitalizaciju od čak tri bilijuna dolara. Te dionice također vide prosječni dnevni volumen trgovanja od 25 milijuna dionica dnevno ili više. Suprotno tome, manje zalihe kapaka također će vidjeti mnoge iste utjecaje kao i velike s kapicama, ali one će više biti sklone pokazivanju veće volatilnosti s velikim trgovanjem dionicama. Općenito, prisutnost na burzi i dnevna trgovačka aktivnost bilo kojeg dana također će utjecati na njezinu vrijednost.
Drugo moguće objašnjenje rasprodaje nakon dobrih vijesti može se odnositi na trgovce bukom. Izraz trgovac bukom uglavnom se koristi za opisivanje neprofesionalnih ulagača, ali može uključivati i tehničke analitičare. Trgovci bukom ne analiziraju osnove potencijalne investicije, već umjesto toga obavljaju trgovinu na temelju vijesti, pokazatelja tehničke analize ili trendova. Često ih se smatra impulsivnim i mogu pretjerano reagirati na dobre ili loše vijesti. Dakle, ako se XYZ Corp. počne prodavati nakon pozitivnog izvještaja o zaradi, kao što je prethodno opisano, trgovci šumom mogu skočiti na brod, pogoršavajući korak u padu.
Ekonomski i sektorski utjecaji
Konačno, vanjski utjecaji također mogu biti veliki faktor. Ti se utjecaji mogu široko podijeliti u makro ili mikro. Makroekonomski čimbenici poput povećanja kamatnih stopa ili promjene tržišta na ulaganja u niži rizik mogu potencijalno prouzrokovati pad zaliha preko zaliha i posebno rezultirati gubicima dionica za jednu dionicu unatoč dobrim vijestima. Uticaji sektora također mogu biti važni u obzir. Unutar mikroekonomskog okruženja za određeni sektor mogu se dogoditi istodobna kretanja koja bi umanjila rast određene dionice ili sektora usprkos objavljivanju dobrih vijesti o tvrtki. Nadalje, pozitivni dobici ili interesi rivalske tvrtke unutar istog sektora mogu ugasiti dobit dionica, čak i uz najavu dobrih vijesti.
Donja linija
Mnogo je mogućih objašnjenja kako vrijednost dionica opada uprkos objavljivanju dobrih vijesti. Učestalo je to da ulagači mogu uočiti poteze dionica temeljeni na znanosti i umjetnosti njezinog vrednovanja. Kao takvo, proučavanje i svjesnost svih mogućih čimbenika mogu biti važni za procjenu mogućih poteza ili volatilnosti nakon dobrih vijesti.
Dapače, jedna od najvažnijih stvari koju investitor mora učiniti je mirno i u obzir uzmite vremenski okvir za ulaganje i razlog zašto ste kupili dionice. Na dionicama se može vidjeti kratkoročna volatilnost koja slijedi nakon novih najava, a posebno objava koje su iznenađujuće dobre ili loše. Ako je dionica dio vašeg dugoročnog portfelja, može biti važno ponovno pregledati ili potencijalno promijeniti svoju tezu o ulaganju s novim najavama i razvojem. Ako objavljivanje dobrih vijesti ostane u skladu s vašom tezom o investiranju i dogodi se rasprodaja, to samo može predstavljati priliku za kupnju i priliku za dodavanje u vašu dugu poziciju po relativno niskoj cijeni, a ne prodaju s mnoštvom.
