Tradicionalni indeksni fondovi samo se pokušavaju uskladiti s tržišnim učinkom, a Rob Arnott, osnivač Research Associates, to shvaća kao "kupujte visoko, prodajte nisko" pristupu investiranju, izvještava Barron. Arnott napominje da je začetnik takozvanih "pametnih beta" indeksa koji izgledaju kao da se tuku prosjeci, a nasuprot tome, tradicionalni indeksni fondovi su strukturirani i upravljani na takav način da pružaju jasne mogućnosti za pobjedu na tržištu. To mu se čini nepobitnim. U međuvremenu, po Barronovu 730 milijardi dolara ulaže se u pametne beta proizvode, uključujući 180 milijardi dolara u fondove koji su licencirali indekse kreirane u istraživačkim suradnicima. (Za više pogledajte također: Smart Beta ETFs Notch More Records .)
Mudrost pametnog beta asa
Arnottin dugotrajni intervju s Barronovim moćem mogao bi se uklopiti u pet glavnih točaka:
| 1. Uzmite nisko viseće voće (dionice s alfa-bijelom na tržištu) |
| 2. Izbjegavajte da su dionice upravo dodane glavnim indeksima |
| 3. Kupite zalihe koje su odustale od glavnih indeksa, ali pričekajte 3 do 6 mjeseci |
| 4. Kupite duboko vrijedna tržišta u nastajanju |
| 5. Današnjih 10 dionica vjerojatno će biti slabije u sljedećih 10 godina |
1. Grab nisko visećeg voća
Tradicionalni indeksi burzi i indeksni fondovi koji ih pokušavaju pratiti imaju tendenciju u ponderu tržišnom kapitalizacijom. Slijedeći robotsku formulu, fondovi su osmišljeni da ignoriraju čak i očite mogućnosti za pobjedu na tržištu. Suprotno tome, njegov pametni beta pristup favorizira stvaranje indeksa temeljenih na temeljnim čimbenicima kao što su prihodi, dividende, korporativno upravljanje i raznolikost koji mogu ukazivati na prisutnost alfa prebijanja na tržištu.
^ SPX podaci YCharts
2. Izbjegavajte zalihe koje su samo dodali indeksi
Iako su indeksi i indeksni fondovi dizajnirani da slijede tržišta, oni zapravo utječu na njih i tako stvaraju neučinkovitost na tržištu, napominje Arnott. Kada se indeksu doda dionica, vezani indeksni fondovi jure se u kupovinu, podižući cijenu. Arnott-ova analiza S&P 500 indeksa (SPX) od 1989. do 2017. pokazuje da su novi dodaci slabiji od novih brisanja u prosjeku za 23 postotna boda tijekom sljedećih 12 mjeseci.
Nadalje, on također primjećuje da se novim dodacima trguje po višim udjelima vrednovanja, dok nova brisanja "gotovo uvijek trguju po povoljnim cijenama". To je osnova njegove kritike tradicionalnih indeksnih fondova stvorenih za kupnju visokih, a za nisku prodaju.
3. Kupite odbacivače, ali pričekajte
Kao što je gore spomenuto, dionice nedavno izbrisane iz glavnih indeksa imaju tendenciju nadmašiti nedavno dodane. Međutim, Arnott predlaže da ulagači budu strpljivi i čekaju oko 3 do 6 mjeseci prije nego što dobiju odbijenice, nakon što je silazni utjecaj na cijene masovne prodaje indeksnih fondova krenuo svojim putem. (Za više pogledajte, također: Bolje upoznavanje Smart Beta ETF-ova .)
4. Kupite tržišta s dubokom vrijednošću u nastajanju
Arnott favorizira ovu temu između sada i do sredine 2019. godine, navodeći procjene koje su približno upola manje od američkih zaliha, na temelju analize omjera CAPE. "To je mnogo veći jaz u vrednovanju od prosječnog povijesnog popusta od 20%, ukazuje on. Prema njegovom mišljenju, svako malo poboljšanje izgleda na tim tržištima može rezultirati rastom vrijednosti.
Za razliku od toga, Arnott primjećuje da je omjer CAPE za američke dionice blizu povijesnih maksima i da će stvarni, kumulativni ukupni povrat (aprecijacija kapitala plus dividende) prilagođen inflaciji od samo 2, 8% biti na karticama u sljedećih 10 godina ako trenutni omjer 32 drži. Ako se CAPE vrati na povijesnu srednju vrijednost od 16, on izračunava da bi u ovom razdoblju pretrpio stvarni gubitak od oko 3%. Reverzija na pola puta, do CAPE-a od 24, značila bi stvarni povrat od oko nule.
5. Očekujte da će 10 najboljih dionica danas biti ispod rezultata
Većina najvećih svjetskih tvrtki po tržišnom ograničenju su tehnološke tvrtke poput onih u grupi FAAMG, ali većina se trguje velikim brojevima, i "Neke se natječu jedna protiv druge, tako da je vjerojatnost da će svi uspjeti biti ograničena, "prema Arnott-ovom mišljenju. On navodi povijesnu analizu koja pokazuje da će 8 od 10 najboljih dionica u bilo kojem trenutku vjerojatno ispasti iz te skupine odabira u narednih 10 godina. "Dakle, ako je vaš horizont ulaganja 10 godina, te gornje dionice imaju oko 90% šanse da svaka od njih bude manje", kaže on.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Zločin i prevara
Što je piramidalna shema?
Investicijski fondovi
Kako menadžeri uzajamnih fondova biraju zalihe
Stock Trading Strategy & Education
Zašto se pad 2018. godine na burzi mogao dogoditi
Temeljna analiza
7 razloga zalihe mogu biti drastično precijenjene
Ulaganje osnova
Investicijske strategije za naučiti prije trgovanja
Alati za temeljnu analizu
Razumijevanje mjerenja volatilnosti
Veze partneraPovezani uvjeti
Kako funkcioniraju, koristi i rizici Smart Beta ETF-ovi Pametni Beta ETF je vrsta fonda kojima se trguje na burzi i koji koristi sustav zasnovan na pravilima za odabir ulaganja koja će biti uključena u fond. više Upravljanje rizikom u financijama Upravljanje rizikom je proces identifikacije, analize i prihvaćanja ili ublažavanja nesigurnosti u investicijskim odlukama. Upravljanje rizikom događa se kad god ulagač ili upravitelj fonda analizira i pokuša kvantificirati potencijal za gubitke od investicije. više Model određivanja kapitalne imovine (CAPM) Model određivanja kapitalne imovine je model koji opisuje odnos između rizika i očekivanog povrata. više Fama i francuski trofaktorski model definicije Fama i francuski trofaktorski model proširili su CAPM na rizik i veličinu rizika kako bi objasnili razlike u raznolikim prinosima portfelja. više Definicija volatilnosti Volatilnost mjeri koliko cijena vrijednosnog papira, derivata ili indeksa fluktuira. više Diverzifikacija Diverzifikacija je investicijski pristup, posebno strategija upravljanja rizikom. Slijedom ove teorije, portfelj koji sadrži raznovrsnu imovinu predstavlja manji rizik i u konačnici donosi veći prinos od jednog koje drži samo nekoliko. više