Zarada prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije (EBITDA) popularna je metrika za vrednovanje vlasničkog kapitala koja analizira tvrtke u telekomunikacijskom sektoru uglavnom zbog onoga što metrika isključuje, poput amortizacije.
Priroda sektora telekomunikacija
Da bi razumio korisnost EBITDA kao ocjenjivačke metrike, investitor mora razumjeti prirodu telekomunikacijskog sektora. Sektor se, uglavnom, odlikuje visokim rastom i kapitalno intenzivnim, s visokim fiksnim troškovima i relativno visokim nivoom financiranja duga. Mnoge tvrtke imaju veliku bazu stalnih sredstava, što dovodi do odgovarajuće visoke razine amortizacijskih troškova.
Dodatni čimbenik koji treba uzeti u obzir jest da telekomunikacijske tvrtke ponekad primaju porezne olakšice od vlade. Ti porezni poticaji mogu rezultirati prilično nestabilnim promjenama u slobodnom novčanom toku, što znači da pokazatelji novčanog toka možda nisu najbolje prilagođeni bodovi za procjenu telekomunikacijskih tvrtki. Isključujući kapitalne izdatke, amortizaciju i troškove financiranja, EBITDA pruža čistiju procjenu zarade tvrtke.
Prednosti metrike EBITDA
Jedna prednost korištenja EBITDA za procjene je isključivanje utjecaja računovodstvenih i financijskih odluka povezanih s kapitalnim izdacima, omogućava preciznije usporedbe sličnih tvrtki, pogotovo ako je jedna tvrtka usred opsežnih kapitalnih projekata, a druga nije. EBITDA se smatra pouzdanijim pokazateljem operativne učinkovitosti i financijske stabilnosti tvrtke, jer omogućava investitorima da se usredotoče na osnovnu profitabilnost tvrtke bez kapitalnih troškova koji su uključeni u procjenu.
Također, s čisto praktičnog stajališta, upotreba EBITDA je korisna jer se koristi i u drugim mjerama vrednovanja koje se obično primjenjuju na telekomunikacijske kompanije, uključujući EV / EBITDA i dug / EBITDA.
Nedostaci EBITDA
Jedna od glavnih prednosti EBITDA-e, njezino isključenje kapitalnih rashoda, može se također smatrati slabošću. Neki analitičari tvrde da su kapitalni rashodi vrlo važni za telekomunikacijske tvrtke, trebali bi ih se uključiti i, u stvari, pažljivo ispitati. EBITDA pruža procjenu profitabilnosti, ali ne i operativnog novčanog toka, metriju koja omogućuje vrlo dobro praćenje upravljanja radnim kapitalom tvrtke.
(U vezi s čitanjem, pogledajte "EBITDA: Jasan izgled.")
