Snažni kupnji signala za dionice upravo izlaze na tržište obveznica, izjavio je Jim Paulsen, glavni investicijski strateg u The Leuthold Group. "Kad uzmete poruku tržišta obveznica u cjelini, mislim da je otprilike toliko optimistična kao i velika povrata u zalihama i proizvodima koji smo dosad imali", rekao je on za CNBC. Pozitivni pokazatelji koje vidi sažeto su u nastavku.
4 razloga zašto tržište obveznica može slati kupoprodajne signale za dionice
- 10-godišnji prinos T-Note-a je smanjen. Pooštreni prinosi na prinose na korporativne obveznice10-godišnja očekivanja inflacije povećana su volatilnost tržišta obveznica blizu povijesnih najnižih
Značaj za investitore
"Kada uzmete poruku tržišta obveznica u cjelini, mislim da je otprilike toliko optimistična kao i velika povrata koje smo dosad imali u zalihama i robi", rekao je Paulsen. Potezanje prinosa na korporativne obveznice ukazuje mu da kreditni rizik opada, suprotno raširenoj zabrinutosti zbog opasno visokog opterećenja korporativnog duga. Također primjećuje da su se pooštrila i ograničenja na hipotekarnom tržištu, ukazujući na smanjeni kreditni rizik i na tom tržištu.
Na temelju nedavnog oporavka cijena vrijednosnih papira zaštićenih inflacijom trezora (TIPS), Paulsen vidi lagani porast inflatornih očekivanja. Precizirao je zašto je to pozitivno, ali može sugerirati smanjenu zabrinutost zbog početka ekonomske recesije. Konačno, indeks MOVE, koji je analogni tržištu obveznica CBOE indeksu volatilnosti (VIX) za dionice, bilježi skoro povijesne najniže vrijednosti.
Napominje da su se omjeri P / E na burzi oporavljali na njihove razine početkom prosinca 2018. godine, prije velikog prodora. Ako su drugačije iznesene, to znači da su prinosi na dobit opali, jer su obrnuti P / E omjeri. U međuvremenu, 10-godišnji T-Note prinos je smanjen sa 3, 2% 8. studenog 2018. na 2, 6% 11. ožujka 2019. godine.
"Ono što vidimo… procjena vrijednosti i cijena dionica i cijena obveznica, odražavajući činjenicu da se gospodarstvo usporilo, inflacijski pritisak smanjio, a smještaj zvaničnika u politici se vratio i da zaslužuje veću vrijednost, što je ono što dobivamo na oba tržišta ", primijetio je Paulsen. "Mnogo je novca čekalo u stranu", rekao je on Bloomberg.
Suprotno gledište je da klizni prinosi obveznica normalno odražavaju rastući pesimizam u pogledu ekonomije, kako izvještava The Wall Street Journal. Prema ovoj školi razmišljanja, miting dionica obvezan je raspasti nakon što se izgledi vlasničkih udjela konvergiraju s onim ulagača u obveznice. Doista, Fedov okret prema goljubivosti preuzimaju razni ulagači obveznica da su izgledi za recesiju sve veći po MarketWatchu.
Posljednje brojke maloprodajne prodaje pokazuju da je pad u prosincu 2018. bio lošiji od prvobitno procijenjenih, 1, 6% u odnosu na 1, 2%, dok je oporavak u siječnju 2019. bio skromnih 0, 2%, prenosi Reuters. Pad prodaje motornih vozila u siječnju bio je najgori u posljednjih pet godina, nadoknađen dobicima od građevinskih materijala i potrošačke diskrecije. Pad prodaje u prosincu, u međuvremenu, bio je najgori od rujna 2009, kada je gospodarstvo izlazilo iz recesije.
Gledajući unaprijed
Paulsen vjeruje da je trenutno velik dio portfelja dionica prema cikličnim dionicama. Predviđa da će ove godine dolar pasti, što bi trebalo potaknuti cijene roba, a samim tim i koristi zaliha energije i materijala. Također preferira male kape od velikih, s obzirom na to da male kapice povijesno nadmašuju kada inflacija raste.
