Što je standby underwriting?
Stečena pretplata je vrsta ugovora o prodaji dionica u početnoj javnoj ponudi (IPO) u kojoj investicijska banka za sklapanje ugovora pristaje kupiti sve preostale dionice nakon što proda sve dionice koje može javnosti. U standby sporazumu, osiguravatelj pristaje kupiti sve preostale dionice po cijeni pretplate, koja je uglavnom niža od tržišne cijene dionica. Ova metoda osiguravanja osigurava tvrtki izdavaču da će IPO prikupiti određeni iznos novca.
Razumijevanje stanja u pripravnosti
Iako se mogućnost kupnje dionica ispod tržišne cijene može činiti kao prednost kod osiguravajućeg osiguranja, činjenica da preostaje dionica za osiguravatelja koji može kupiti može ukazivati na nedostatak potražnje za ponudom. Prema tome, stand-up preuzima rizik od kompanije koja ide javno (izdavatelj) na investicijsku banku (osiguravatelj). Zbog ovog dodatnog rizika naknada osiguravatelja može biti veća.
Ostale mogućnosti osiguravanja IPO-a uključuju čvrsto opredjeljenje i ugovor o najboljim naporima.
Ključni odvodi
- Stečajni ugovor o preuzimanju ugovora predviđa da nakon IPO-a investicijska banka otkupi preostale dionice koje javnost nije kupila. Ostale vrste ugovora o preuzimanju ugovora uključuju najbolje napore i čvrstu predanost. U čvrstom preuzetom ugovoru, investicijska banka se obvezuje na kupnju dionica, bez obzira na to može li je prodati javnosti ili ne. Sporazum o najboljim naporima jednostavno kaže da će banka dati sve od sebe da proda javnosti, ali nema nikakvih obveza za kupnju dionica izvan toga.
U pripravnosti u odnosu na čvrsto angažiranje
U čvrstom opredjeljenju, investicijska banka koja osigurava kupovinu daje jamstvo za kupnju svih vrijednosnih papira koje izdavatelj nudi na tržištu, bez obzira može li prodati dionice investitorima. Tvrtke koje su izdavale više preferiraju ugovore o osiguravanju ugovora o osiguranju i standby ugovori o osiguranju - i svi drugi - jer im odmah jamči sav novac.
Obično, osiguravatelji ugovora pristaju na čvrsto preuzimanje ugovora samo ako je IPO velika potražnja, jer snosi samo rizik; zahtijeva da osiguravatelj rizikuje da vlastiti novac riskira. Ako ne može prodati vrijednosne papire ulagačima, morat će smisliti što učiniti s preostalim dionicama - zadržati ih i nadati se povećanoj potražnji ili ih možda pokušati rasteretiti na popust, rezervirajući gubitak na dionicama.
Ugovaratelj osiguravajućeg ugovora o osiguranju često će inzistirati na tržišnoj klauzuli koja bi ih oslobodila obveze kupnje svih vrijednosnih papira u slučaju događaja koji degradiraju kvalitetu vrijednosnih papira. Loši tržišni uvjeti obično nisu među prihvatljivim razlozima, ali značajne promjene u poslovanju tvrtke, ako tržište udari u mekom krpu ili su slabe izvedbe ostalih IPO-a, ponekad su razlozi zbog kojih se osiguravaoci pozivaju na tržišnu klauzulu.
Stajanje u pripravnosti i najbolji napori
U najvećem poduhvatu osiguravajućih poslova, dat će sve od sebe da prodaju sve ponuđene vrijednosne papire, ali osiguravatelj nije dužan kupiti sve vrijednosne papire ni pod kojim uvjetima. Ova vrsta ugovora o preuzimanju ugovora obično će se stupiti na snagu ako se očekuje da potražnja za ponudom bude manja. Prema ovoj vrsti ugovora, sve neprodane vrijednosne papire bit će vraćene izdavatelju.
Kao što ime sugerira, osiguravatelj jednostavno obećava da će se maksimalno potruditi na prodaji dionica. Aranžman smanjuje rizik za osiguravatelja jer nisu odgovorni za neprodane dionice. Podpisnik prava također može u potpunosti otkazati izdanje. Osiguravatelj usluga prima jedinstvenu naknadu za svoje usluge koje će izgubiti ako odluči otkazati izdavanje.
