Major Moves
Energetski sektor danas je danas povukao tržište nižim cijenama nafte. Veliki je pad posljedica jučerašnjeg izvješća da razine skladištenja nafte u SAD-u nisu toliko visoke od 2017. godine. Osim toga, ruska proizvodnja nafte bila je znatno iznad očekivanih razina, što bi moglo ugroziti planove OPEC-a za njezino vlastito smanjenje. Ova dva broja zajedno su pridonijela još jednom danu prodaje na naftnom tržištu.
Kao što sam naglasio u prethodnom izdanju Chart Advisora prije dva tjedna, tržište nafte je gubilo interes za ulagače čak i prije nego što su cijene počele padati, a trgovci su napuštali velike fondove kojima se trguje na burzi (ETF). Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, američki naftni fond ETF (USO) dovršio je obrazac mini glave i ramena i mogao bi se lako spustiti na 12 USD po dionici jer se ulagači brinu o razini proizvodnje.
Ovo je očigledno teško pitanje za dionice u energetskom sektoru. Exxon Mobil Corporation (XOM) već se odustao od jedne trećine dobiti od prosinca prošle godine, a mnoge manje tvrtke su poslovale lošije. To će vjerojatno povući i prometni sektor. Iako se može činiti kontra intuitivnim - budući da troškovi goriva vjerojatno padaju - dovoljno je prijevozničkih tvrtki izravno uključeno u energetski sektor koji u prosjeku teže jedni drugima.
S&P 500
S&P 500 nastavio je volatilnost koja je započela jučer jer su se ulagači zabrinuli zbog cijena nafte i pripremili se za sutrašnje izvješće o radu. Iz tehničke perspektive, povlačenje S&P 500 na svoje prethodne, dugoročne maksimume nije iznenađenje i može biti korisno ulagačima koji traže priliku za otvaranje novih pozicija ako cijene padnu.
Po mom mišljenju, prerano je brinuti se o promjeni trenda. Mene više zanima što se u ovom trenutku događa unutar neke od rizičnijih kategorija poput dionica s malim kapitalom, tržišta u nastajanju i bezvrijednih obveznica. Na primjer, ako bezvrijedne obveznice sruše dugoročni otpor ili podršku tijekom sljedećih nekoliko trgovanja, očekivao bih da slijede glavni tržišni indeksi.
:
Kako trgovati uzorom glave i ramena
Sve što trebate znati o bezvrijednim obveznicama
ETF-ovi prirodnog plina razbijaju se od padajućeg klina
Pokazatelji rizika - IPO-ovi i predrasude za preživljavanje
Današnja IPO kompanija Beyond Meat, Inc. (BYND) podsjetila me da je pravo vrijeme da se pomnije sagledate rizici na tržištu koji su nesustavni (tj. Ne utječu na cijelo tržište) i koji su pojedinačni ulagači teško prepoznati. Beyond meso prvi je put na popisu danas i porastao je za 43% u odnosu na otvorenu cijenu, kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu. Bez obzira nalazi li se sok od repe i proteini graška (koji se koriste za oponašanje prirodnih mesnih sokova) ukusno, to su neki ukusni rezultati.
Ideja ulaganja u IPO-ove (veganske ili druge) privlačna je mnogim investitorima, ali IPO-i su također jedan od najboljih primjera pristranosti preživljavanja na koje mogu ukazati na tržištu. Investitori se često sjećaju samo "preživjelih" IPO-ova koji su dobro prošli u početnom pokretanju i nastavili dobro. IPO-ovi Mastercard Incorporated (MA) 2006. godine, Google 2004. godine (sada Alphabet Inc., GOOGL) i Facebook, Inc. (FB) 2012. godine (unatoč teškom startu) lako se pamte i izgledaju kao velika ulaganja u unatrag, ali što je s ostatkom ne preživjelih?
Ako pretpostavimo da nitko nema posebnu sposobnost predviđanja budućnosti Beyond Mesa, što još nije isplativo, onda se moramo osloniti na povijesne podatke za IPO. Nažalost, izgledi nisu dobri. Većina IPO-a ima negativan tržišno prilagođeni povrat tri mjeseca nakon što njihove dionice počnu trgovati. To znači da će većina novih kompanija imati manje rezultata od ulaganja u indeksirani fond poput SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Prosječna 90-dnevna tržišno prilagođena stopa za sve IPO-e od 1980. godine iznosi -17, 8%, a to je iznenađujuće konzistentno bez obzira na vrstu tvrtke ili tržišno okruženje u vrijeme IPO-a. Za svaki Facebook ili Google postoji nekoliko desetaka tvrtki poput Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) i Spotify Technology SA (SPOT) koje djeluju vrlo slabo.
Još je zanimljivija lagano negativna povezanost između prvnodnevnog povrata IPO-a i njegovog tromjesečnog povrata. IPO-ovi s najvećim pozitivnim dobicima u prvom danu trgovanja imaju najniži prosječni tromjesečni prinos.
Prije nego što se pripremite za kupovinu dionica u sljedećem Uber-u, Slack-u ili SciPlay-u, budite oprezni podcjenjivati poteškoće s kojima se svi investitori suočavaju kad pokušavaju procijeniti rizik usprkos našim kognitivnim pristranostima i nesavršenim sjećanjima. U slučaju IPO-a, poteškoće se nadovezuje na činjenicu da IPO banke koje preuzimaju veliki napor rade na osiguravanju promocije dionica u tisku tjednima prije stvarnog uvrštenja.
:
Što je rizik pristranosti preživljavanja?
Koje su tri faze završene početne javne ponude (IPO)?
Merck dionica se odbija zahvaljujući "Zlatnom križu"
Dno crta - sutrašnje izvješće o radu je ključno
Sutra je prvi petak u mjesecu, što znači da ćemo dobiti izvještaj o plaćama zavoda za statistiku rada prije nego što se tržište otvori. Ovo je uvijek važna točka podataka, ali ovo će izdanje biti još važnije. Ulagači se još uvijek bore s tumačenjem stava Feda o inflaciji i kamatnim stopama, a izvješće o platnim spiskovima može otkriti nove informacije koje bi mogle razjasniti prognoze.
Ako izvještaj o radu nadmaši očekivanja - posebno ako to uključuje rast plaća nad očekivanim - ulagači će vjerojatno okrenuti više sokolove kamatne stope. Ako je izvješće mekše od očekivanog, ulagači mogu u kratkom roku poslati niže stope i obveznice veće. Prvi je ishod vjerojatno najpovoljniji za dionice.
