Nedavno izvješće Financial Timesa sugerira kako se cjenovni rat među fondovima kojima se trguje na burzi (ETFs) i dalje intenzivira i širi se širom industrije. BlackRock, Inc. (BLK) je nedavno smanjio troškove povezane s oko 50 milijardi USD svojih ETF-ova, a ulagači su uložili imovinu u najjeftinije opcije na terenu. Brz rast industrije i ova tendencija među ulagačima doveli su do troškova povezanih s ulaganjem u ETF-ove u ono što se činilo kao utrka do dna. Koja su najnovija zbivanja u ratu s cijenama ETF-a i zašto je nastavio mučiti industriju?
Čudesni ciklus za glavne igrače
Glavni dobavljači ETF-a kao što su BlackRock i drugi u više su navrata snižavali cijene svojih sredstava za korisnike. Mnogi od najvećih igrača uživali su u virtuoznom ciklusu u koji su smanjenjem naknada privukli dodatni interes kupaca i imovine. Najveća sredstva su ona koja najvjerojatnije vide najveći priliv, i budući da imaju najlikvidnije dionice, oni mogu prenijeti ekonomiju razmjera svojim klijentima. S druge strane bitke, manji dobavljači ETF-a možda nemaju luksuz za smanjenje troškova, a to im može donijeti korak.
Direktor istraživanja ETF-a i uzajamnih fondova u CFRA-i Todd Rosenbluth opisuje situaciju kao "tekuću bitku s cijenama", dodajući kako su "neki od tih proizvoda danas u osnovi besplatni". (Za više informacija pogledajte: Kako funkcioniraju ETF naknade .)
Količina rashoda pada
Prema istraživanju Instituta za investicijske tvrtke, prosječni omjer izdvajanja ponderirani ETF-om u vlasništvu SAD-a u posljednjem se desetljeću smanjio za punih 10 baznih bodova. Krajem 2017. godine prosječni omjer troškova dostigao je rekordno niskih 21 bps. Uzajamni fondovi također smanjuju troškove za investitore, ali nisu uspjeli održati korak s ETF-ovima - prosječni uzajamni fond košta dvostruko više od prosječnog ETF-a u ovom trenutku.
Neki od najvećih dobavljača u industriji postavili su tempo ovih padova troškova. BlackRock-ova odluka ranije ovog mjeseca da smanji cijene na 11 svojih ETF-ova rezultirala je padom nekih naknada za čak 70%. VanEck, još jedan dobavljač ETF-a, napravio je sličan potez s obzirom na 4, 6 milijardi američkih dolara ETF za nastajanje, smanjujući troškove za jednu trećinu i smanjujući omjer troškova na 30 bps.
Kupci moraju uzeti u obzir brojne čimbenike kada ulažu u ETF-ove kao kratkotrajna vozila, s tim da su troškovi samo jedno razmatranje. SPDR S&P 500 ETF Trust državne ulice State Street-a, najveći ETF na svijetu, zadržao je omjer troškova od 9, 5 bps, što je znatno više od mnogih njegovih manjih, manje likvidnih konkurenata.
Bez obzira na to, za mnoge potencijalne klijente jeftina je investicija od presudne važnosti. Vanguard i BlackRock vidjeli su da su njihove verzije popularnog ETF-a State Streeta popularne, vjerovatno iz tog razloga. Možda je to osnovni razlog zašto su ratovi cijena nastavili rasti za posljednjih nekoliko mjeseci - s obzirom da investitori žude za plasiranjem imovine u najjeftinije dostupne ETF-ove, a mnogi od najvećih pružatelja usluga imaju koristi od dodatne pažnje kupaca nego za održavanje troškova, to ima smisla samo za one davatelje koji su u mogućnosti smanjiti smanjenja troškova za što je moguće niže.
Rat cijena bio je najintenzivniji na velikim razvijenim tržištima dionica, ali s vremenom se proširio na mnoga druga područja. GraniteShares je od 2017. osigurao manji zlatni ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR), nudeći omjer rashoda od 20 bps, a ovog mjeseca imovina tog fonda pod upravljanjem (AUM) skočila je 10 puta. U isto vrijeme, SPDR-ove državne dionice (GLD) na State Streetu, najveći zlatni ETF, čija je cijena 40 bps, pala je za gotovo tri milijarde dolara s najviše točke prije ove godine. (Za dodatno čitanje pogledajte: Naknada za rat prolazi zlatnim ETF-ovima .)
