Volckerovo pravilo ograničava dvije glavne vrste aktivnosti velikih institucionalnih banaka. Bankama je zabranjeno baviti se vlasničkim trgovačkim aktivnostima i posjedovati udjele u pokrivenim fondovima, općenito definiranim kao hedge fondovi i fondovi privatnog kapitala. Pravilo je navedeno u odjeljku 609 Zakona o Dodd-Frank-u i dio je većih financijskih reformi sadržanih u tom zakonodavstvu.
Pravilo je oblikovano tako da spriječi banke koje primaju savezne i porezne potpore u obliku osiguranja depozita i druge potpore u rizičnim trgovinskim aktivnostima. Pravilo je dobilo ime po Paulu Volckeru, bivšem predsjedniku odbora Federalnih rezervi.
Zabranjeno vlasničko trgovanje
Volckerovo pravilo zabranjuje bankama da se bave vlasničkim trgovačkim aktivnostima. Trgovačko vlasništvo definirano je pravilom kao banka koja služi kao glavnica trgovinskog računa u kupnji ili prodaji financijskog instrumenta. Propisi se proširuju na definiciju onoga što se smatra trgovinskim računom i uključuje li trgovina financijski instrument.
Propisi određuju račun za trgovanje na temelju tri kriterija: test namjene za račun, test pravila tržišnog kapitala i test stanja. Pravilo kaže da se pretpostavlja da se odnosi na trgovinski račun banke ako je banka držala položaj 60 dana.
Zbog široke definicije trgovačkog računa, određene trgovačke aktivnosti izuzete su od ove zabrane, poput klirinških aktivnosti, upravljanja likvidnošću, tržišnog osiguranja, zaštite, obrta radi ispunjavanja obveza isporuke i trgovine putem podjele dobiti ili mirovinskog plana banke. Međutim, na ove se trgovačke aktivnosti postavljaju vrlo strogi zahtjevi usklađenosti, koji uključuju internu kontrolu i opsežnu dokumentaciju.
Zabrana ulaganja u pokriveni fond
Volckerovo pravilo nadalje zabranjuje bankama da imaju vlasnički udio u pokrivenom fondu. Pravilo definira pokrivene fondove trodijelnim testom. Pokriveni fond izuzetan je od definicije investicijskog društva kako je definirano Zakonom o investicijskim društvima iz 1940. godine, robnih bazena s karakteristikama sličnim hedge fondovima ili fondovima privatnog kapitala i stranim pokrivenim fondovima.
Pravilo donosi niz izuzetaka od tih zabrana, poput stranih javnih fondova, podružnica i zajedničkih ulaganja u potpunom vlasništvu.
Produljenje rokova za poštivanje
Banke su trebale likvidirati svoje udjele u pokrivenim fondovima do srpnja 2015. Međutim, u prosincu 2014., Federalni odbor rezervi rezervi odobrio je produljenje vremena za izlazak iz tih položaja do 2017., a do 2022. u nekim slučajevima.
Banke su tvrdile da su mnogi od njihovih pozicija bili u nelikvidnim ulaganjima na kojima će morati iznijeti značajne gubitke kako bi izašli. Banke su izjavile da su njihovi vlasnički udjeli u hedge fondovima i fondovima privatnog kapitala prijetili gubitku velike vrijednosti ako su ih bili prisiljeni brzo likvidirati.
