Ne postoji razlika između terminske strukture i krivulje prinosa; krivulja prinosa jednostavno je drugo ime za opisivanje strukture strukture kamatnih stopa.
Kakva je terminska struktura kamatnih stopa?
Pojam struktura kamatnih stopa je grafikon koji prikazuje prinose sličnih veza u osi Y s dospijećima ili vremenom u X-osi.
Razlog zašto su terminska struktura kamatnih stopa i krivulja prinosa jednaki je taj što graf terminske strukture kamatnih stopa doslovno prikazuje različite prinose koje nude obveznice različitog dospijeća. Pojam struktura kamatnih stopa može poprimiti jedan od tri oblika krivulje prinosa: normalni, obrnuti ili ravni.
Normalna krivulja prinosa znači da što se vremenom povećava zrelost obveznica, to povećavaju i prinosi, stvarajući konveksni oblik.
Invertirana krivulja prinosa znači da su kratkoročni prinosi veći od dugoročnih prinosa, a krivulja se naginje na konkavni način. To znači da su prinosi i rokovi negativno obrnuti.
Ravna krivulja prinosa znači da postoji malo ili nikakvo odstupanje između prinosa i dospijeća, a svi ročnosti imaju slične prinose. Zbog toga je krivulja prinosa paralelna s osi X.
Zašto je važna terminska struktura kamatnih stopa?
Terminna struktura kamatnih stopa je općenito dobra mjera budućih očekivanja gospodarskog rasta. Ako postoji izrazito pozitivna normalna krivulja, to je znak da ulagači vjeruju da će budući gospodarski rast biti jak, a inflacija visoka. Ako postoji izrazito negativna obrnuta krivulja, to je znak da ulagači vjeruju da će budući gospodarski rast biti usporen, a inflacija niska. Ravna krivulja prinosa znači da ulagači nisu sigurni u budućnost.
