"Propadanje" i "razrjeđivanje" kemijski su pojmovi koji se odnose na odgovarajuće povećanje ili smanjenje koncentracije tvari ili spoja. Financijski svijet usvojio je ove reference kako bi opisao utjecaj dogovora o spajanju i kupnji (M&A) na zaradu po dionici (EPS). Kad se stvori vrijednost, a EPS povećava nakon M&A ugovora, kaže se da je akrevativan. Suprotno tome, potez je razrjeđivački ako se vrijednost uništi i EPS padne.
Postoje i druge financijske upotrebe izraza "akretivni" i "razrjeđivački"; doista, „akretivni“ i „razrjeđivački“ mogu se konceptualno primijeniti na bilo koju ekonomsku transakciju u kojoj se vrijednost povećava ili smanjuje. Najčešće se upotrebe, međutim, odnose na M&A transakcije.
Stvaranje i uništavanje vrijednosti
Pojmovi povećanja EPS-a koji stvaraju vrijednost ili razrjeđivanje vrijednosti EPS-a uništavaju vrijednost su generalizacije. Mogu postojati okolnosti u kojima jedno ili drugo nije nužno istina, iako mnogi investicijski profesionalci djeluju kao da su to osnovni zakoni o ulaganju.
Metode procjene važne su pri određivanju EPS-a. Najčešća osnova uključuje omjer cijene i zarade (P / E). Mnogi pretpostavljaju da će tvrtka koja je preuzela tvrtku imati isti omjer P / E nakon preuzimanja, tako da svaki rast EPS-a znači da je ukupna vrijednost tvrtke koja je preuzela tvrtku porasla kao dio M&A ugovora.
Ponekad EPS akceracija dolazi sa smanjenom stranom: novoprimljena tvrtka imat će nižu stopu rasta zarade nego što je to preuzela tvrtka kao samostalna kompanija. Vrlo je moguće da nova tvrtka ima niži omjer P / E zbog stjecanja ciljane tvrtke s nižim ocjenama. To je posebno istinito ako se akvizicija financirala dionicama društva koje je preuzela.
Procjena razlika
Često se previše pažnje stavlja na EPS nakon dogovora o M&A. U konačnici, prirast može samo pokazati da trgovačko društvo koje kupuje ima niže zalihe s P / E. Suprotno je razrijedivom M&A sporazumu.
Promatranje i razrjeđivanje matematički su fenomeni povezani s M&A ponudama i oni se obično mogu koristiti kao dio evaluacijskog postupka. U konačnici, ekonomija razmjera, povećani budući novčani tok i poboljšana sinergija određuju uspješna spajanja.
