Zadnja dva mjeseca nisu bila ljubazna prema indijskoj burzi, pa smo većini vremena pristupili iz neutralnije perspektive. Iako velike rasprodaje nikada nisu zabavne, napredovanje ovog trenda od njegovog početka do danas bilo je prilično uredno. Želimo koristiti ovaj post da iznesemo taj napredak u obrazovne svrhe, kao i da ažuriramo svoje poglede na tržište sada.
Tijekom ljeta počeli smo pojavljivati pukotine kako su se pogoršale performanse s malim i srednjim kapsulama, a manji sektori na tržištu povećavali svoje gubitke. Veliki lideri u financijama, IT-u, brzopoteznim proizvodima široke potrošnje i energiji, koji čine većinu tržišnog utega, nastavili su rasti i prikrili su temeljnu slabost.
Početkom rujna počeli smo primjećivati pukotine u vodstvu sektora financijskih usluga, kada je HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% indeksa) počeo zaostajati jer je indeks nastavio rasti. Istaknuli smo da bi neuspjeh proboja u ovom sektoru predstavljao poteškoće za tržište, s obzirom na to da čini gotovo jednu trećinu ponderisane mase Nifty 500.
Ubrzo nakon toga vidjeli smo neuspjele provale iznad januarskih maksimuma što potvrđuju indeksi velikih kapi koji su zadržali tržište. S slabljenjem financijskih sredstava, prodaja se počela širiti u druga vodeća područja na tržištu kao što su brze potrošačke robe, energija, a zatim i IT. Ovaj nedostatak vodstva i slaba širina ispod površine ostavili su tržištu ništa drugo nego daljnje ispravljanje.
Krajem mjeseca nastavili smo gledati Nifty indeks financijskih usluga i Small-Cap / Large-Cap kako se širi dok su glavni indeksi primijetili širenje novih najnižih dionica i dionica pogodivši pretrpane uvjete.
U prvom tjednu listopada postignuti su mnogi naši ciljevi na niže cijene, tako da prešanje kratkih hlača nije bila idealna strategija, ali još uvijek nismo vidjeli tragove pokretnog dna. Umjesto forsiranja obrta, zadržali smo se neutralniji pristup i iskoristili atraktivne mogućnosti poput PTC India Limited (PTC.BO) kako im je tržište pružalo. Osim toga, strpljivo smo čekali poboljšanje širine globalnog tržišta i indijanskih dionica, kao i odstupanja zamaha koji će nam pomoći da se identificiramo kada se uključiti s duge strane.
Prije dva tjedna napokon smo vidjeli neka čitanja u našim širinama koja su ukazivala na prodaju vrhunaca u prošlosti, ali još uvijek smo imali mješovite signale s tržišta u cjelini. Mnogi od glavnih indeksa okupili su se i neuspješno ponovno ispitali slomljenu potporu, tako da smo predočili potencijal za nove najniže cijene koje bismo željeli vidjeti popraćeno poboljšanjem širine i zamaha.
A to nas dovodi do danas. Krajem prošlog tjedna, konačno smo dobili nove (ili ponovne testove) najniže razine u većini glavnih indeksa jer su se širina i zamah pozitivno razlikovali. U ponedjeljak smo dobili obrnute cijene koje su konačno potvrdile ove razlike i, što je još važnije, omogućile smo definiranje rizika s duge strane.
Ispod je primjer onoga o čemu govorimo. Nifty 500 napravio je nove granične padove i brzo preokrenuo kako bi potvrdio odstupanje od zvjezdanog zamaha, trgovanjem iznad bivšeg niskog i podrškom na 8.490. Sve dok su cijene iznad te razine, ne možemo biti kratki i trebamo pogriješiti s duge strane. Ispod te razine sve oklade su isključene.
Evo divergencije širine koju smo gledali i čekali. Cijene u Nifty 500 donijele su nove niže; međutim, broj dionica koje su dosegnule 52-tjedne najniže vrijednosti smanjio se s vrha od blizu 20% na oko 7, 5% tijekom novog petka Nifty 500 prošlog petka.
Vidjeli smo i kako se broj dionica koje pogađaju pretprodate uvjete smanjio s vrha od gotovo 55% na 18% dok je Nifty 500 prošlog petka donio nove padove.
To su tipovi stanja koje smo vidjeli u drugim trgovačkim dnima u povijesti, tako da griješimo s duge strane sve dok su glavni indeksi iznad njihovih najnižih listopadskih najnižih. Ako nisu, tada se razlike u brzini i širini poništavaju i vraća se na ploču za crtanje.
Posljednje što želim reći je da su bičevi uobičajeni u blizini dna, pa se prisjetimo naših razmišljanja o upravljanju rizikom i određivanju veličine položaja dok počinjemo sa stavljanjem kapitala na tržište. Ako tržište dokaže našu tezu pogrešnom, morat ćemo se maknuti s puta i ponovno procijeniti. Nismo ovdje da bismo bili u pravu - mi smo tu da zarađujemo.
