Volatilnost dionica, mjerena CBOE indeksom volatilnosti (VIX), porasla je posljednjih tjedana, ali promjene cijena u drugim vrstama imovine kao što su nafta, obveznice i valute također su postale sve izraženije, znak upozorenja za šire tržište. "To postaje rizik da će se volatilnost vlasničkog kapitala povećati još više", rekao je Stuart Kaiser, voditelj istraživanja kapitalnih derivata u UBS Group AG, u detaljnoj priči za Wall Street Journal.
Ova zabrinutost izražena je dok su glavni američki indeksi dionica potonuli oko 3% u srijedu, nastavivši pad sa svojih najnovijih vrhunaca u srpnju, zbog zabrinutosti usporavanja globalnog ekonomskog usporavanja.
U međuvremenu, niske volatilne zalihe u S&P 500 indeksu niske volatilnosti pobijedile su čitav S&P 500 indeks (SPX) velikom maržom, po Barronovoj. Dobit u proteklih 12 mjeseci do 13. kolovoza 2019. iznosi 14, 6% i 3, 7% po S&P indeksima Dow Jones.
Ključni odvodi
- Volatilnost raste na zalihama, obveznicama, valutama i naftnim tržištima. Niske volatilne zalihe nadmašile su veliku maržu. Međutim, procjene zaliha niskog napona blizu su povijesnih maksimuma.
Značaj za investitore
Indeks Merrill Lynch Move, mjera nestabilnosti cijena u državnim obveznicama, u odnosu na mjesec do 9. kolovoza porastao je za oko 43%, pokazuju podaci časopisa FactSet Research Systems izvijestili u časopisu. Volatilnost tržišta nafte, mjerena indeksom volatilnosti CBOE Crude Oil ETF, također je porasla ovog mjeseca.
Volatilnost valuta, mjerena CBOE / CBE FX jenskim indeksom volatilnosti, također je u porastu u kolovozu, nedavno dosegnuvši najvišu razinu od siječnja. Uz to, u posljednje vrijeme vrijednost kineskog juana u odnosu na američki dolar povećala je oscilacije, što može biti znak upozorenja za američke dionice.
Prema Mandy Xu, strategiji kapitalnih derivata u Credit Suisse, posljednji put kada su parovi u paru juana bili ovako visoki, bilo je 11. kolovoza 2015, prije globalnog rasprodaje dionica, objavljenog u časopisu Journal. Na temelju cijena zatvaranja, S&P 500 pretrpio je korekciju od 11, 2% od 10. do 25. kolovoza 2015. godine.
Zalihe male volatilnosti
Što se tiče dionica s niskom volatilnošću, ulagači koji bježe pred sigurnošću donijeli su ponude, što ih čini potencijalno rizičnim ulogama. "To je zastrašujuća trgovina zbog procjene vrijednosti", rekao je Scott Opsal, direktor istraživanja u Leuthold grupi, za Barron. "Ali ljudi danas žele posjedovati dionice jer su obveznice nezanimljive, pa kupuju pileće oklade, koje su niske volatilne dionice", dodao je.
Opsal, posebno napominje da se dionice niske volatilnosti trguju po vrijednosti gotovo tri standardna odstupanja iznad njihove prosječne vrijednosti od 1990., što ih čini skupljim nego što su iznosile 99% vremena u tom vremenskom razdoblju. No, budući da te dionice imaju tendenciju da nude atraktivne prinose od dividendi i stabilnu zaradu koja podržava održavanje tih isplata, „usmjerene su na pobjedu u okruženju padajuće stope“.
Kompanije, REIT-ovi i osiguravajuća društva čine oko 50% S&P 500 indeksa niske volatilnosti, Barron primjećuje. "Niskonaponske zalihe imaju punu cijenu, ali nude dvije stvari koje ljudi danas žele: prinos i sigurnost ako stvari odu u smeće", rekao je Opsal. Unatoč zabrinutosti u vezi s procjenom vrijednosti, dodao je: "Nisam prodavao nisku volju jer ima previše stvari za to."
Gledajući unaprijed
"Najveći pokretač financijskih tržišta u ovom trenutku su trgovinske napetosti", rekao je za Journal Brian McMahon, glavni direktor za investicije (CIO) Thornburg Investment Managementa. "Ljudi nisu sigurni na koji će se način okrenuti", dodao je. Bez vidika za trgovinski sukob između SAD i Kine, vjerovatno će se nastaviti povećana volatilnost i nastavak bijega do obrambenih zaliha niskog napona.
