Što je zahtjevna obveznica s varijabilnom stopom?
Obveznica s promjenjivom stopom potražnje vrsta je općinskih obveznica (muni) s promjenjivim kuponskim plaćanjima koja se prilagođavaju u određenim intervalima. Obveznica se plaća vlasniku obveznice na zahtjev nakon promjene kamatne stope. Općenito, trenutna stopa na novčanom tržištu koristi se za postavljanje kamatne stope, plus ili minus postavljenog postotka, što može rezultirati promjenom kuponskog plaćanja tijekom vremena.
Iako vlasnici obveznica mogu otkupiti potražnju u bilo kojem trenutku, često se potiče da ih zadrže kako bi nastavili primati kuponske isplate. Promjenjiva stopa plaćanja kupona doprinosi većoj neizvjesnosti u novčanim tokovima kupona u usporedbi s općim općinskim obveznicama, mada se neki od ovih rizika mogu umanjiti opcijom otkupa.
Ključni odvodi
- Obveznica s promjenjivom kamatnom stopom je vrsta općinske obveznice s promjenjivim kuponskim plaćanjem prilagođenim u određenim intervalima. Općinske obveznice izdaju državne i lokalne samouprave za prikupljanje kapitala za financiranje velikih javnih projekata. Uspoređene s općim općinskim obveznicama, promjenjivom stopom potražnje Plaćanje kupona obveznicama doprinosi većoj neizvjesnosti, mada se neki od ovih rizika mogu umanjiti.
Osnove obveznica s promjenjivom stopom potražnje
Općinske obveznice izdaju državne i lokalne samouprave za prikupljanje kapitala za financiranje javnih projekata, poput izgradnje bolnica, autocesta i škola. U zamjenu za pozajmljivanje novca općinama, ulagačima se isplaćuju periodične kamate u obliku kupona tijekom trajanja obveznice. Na datum dospijeća, vladin izdavatelj vraća vlasnicima obveznica nominalnu vrijednost obveznice.
Neki muni obveznici imaju fiksne kupone, dok su drugi varijabilni. Muni obveznice s promjenjivim stopama kupona nazivaju se obveznicama s promjenjivom stopom potražnje. Kamatne stope na ove obveznice uglavnom se resetiraju dnevno, tjedno ili mjesečno. Obveznice se izdaju na dugoročno financiranje s rokovima dospijeća od 20 do 30 godina.
Osim toga, obveznice s promjenjivom kamatnom stopom zahtijevaju oblik likvidnosti u slučaju neuspjelog remarketinga. Instrument likvidnosti koji se koristi za poboljšanje kredita izdavatelja mogao bi biti akreditiv, ugovor o čekanju obveznica (BPA) ili samolikvidnost, koji svi pomažu u postizanju tih vrijednosnih papira za sredstva na novčanom tržištu.
Na primjer, akreditiv pruža bezuvjetnu obvezu banke da investitorima plati glavnicu i kamate na obveznice s promjenjivom stopom potražnje u slučaju nepodmirenja, bankrota ili smanjenja vrijednosti izdavatelja. Sve dok je financijska institucija koja pruža akreditiv solventna, ulagač će primati isplatu.
Primjer iz stvarnog svijeta: Opcija ranog otkupa
Obveznice s promjenjivom kamatnom stopom često se izdaju s ugrađenom značajkom stavljanja koja omogućuje vlasnicima obveznica da na dan ponovnog kamata ponude ponudu izdavatelju. Postavljena cijena jednaka je uvećanim kamatama. Vlasnici obveznica moraju obavijestiti agenta za nadmetanje u određenom broju dana prije datuma kada će se ponuditi dužničke vrijednosne papire.
Obveznica s promjenjivom kamatnom stopom uobičajeno bi se stavljala ili provodila ako imatelj želi neposredan pristup njihovim sredstvima ili ako su tržišne kamatne stope u gospodarstvu porasle do razine na kojoj trenutna stopa kupone na obveznicu nije privlačna.
Ako se obveznica ponudi prije dospijeća zbog povećanja stope, agent za remarketing odredit će novu, višu stopu za obveznicu. Ako tržišne stope padnu ispod kuponske stope, agent će resetirati stopu po najnižoj stopi koja bi izbjegla da se obveznica izvrši na obveznici.
