Što je ulaganje u vrijednosti?
Vrijednost ulaganja je strategija ulaganja koja uključuje branje dionica za koje se čini da trguju za manje od njihove stvarne ili knjigovodstvene vrijednosti. Vrijedni investitori aktivno vade dionice za koje smatraju da je berza podcjenjivačka. Vjeruju da tržište pretjerano reagira na dobre i loše vijesti, što rezultira kretanjima cijena dionica koja ne odgovaraju dugoročnim osnovama tvrtke. Overreaction nudi priliku za dobit kupnjom zaliha po sniženim cijenama - u prodaji.
Warren Buffett danas je vjerojatno najpoznatiji investitor vrijednosti, ali postoje i mnogi drugi, među kojima su Benjamin Graham (Buffetov profesor i mentor), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (još jedan Grahamov student) i menadžer hedge fondova milijardera, Seth Klarman.
Ključni odvodi
- Vrijednost ulaganja je strategija ulaganja koja uključuje odabir dionica za koje se čini da trguju za manje od njihove unutarnje ili knjigovodstvene vrijednosti. Vrijedni ulagači aktivno vade dionice za koje misle da je burza podcjenjivačka. Vrijedni ulagači koriste financijsku analizu, ne slijede stado., i dugoročni su ulagači kvalitetnih tvrtki.
Kako funkcionira ulaganje vrijednosti
Osnovni koncept koji stoji iza svakodnevnog investiranja u vrijednost jednostavan je: ako znate pravu vrijednost nečega, možete uštedjeti mnogo novca kad ga kupite u prodaji. Većina ljudi složila bi se da bez obzira kupujete li novi televizor u prodaji ili po punoj cijeni, dobivate isti televizor s istom veličinom zaslona i kvalitetom slike.
Dionice rade na sličan način, što znači da se cijena dionica tvrtke može promijeniti čak i kad vrijednost ili procjena vrijednosti tvrtke ostane ista. Dionice, poput televizora, prolaze kroz razdoblja veće i manje potražnje što dovodi do oscilacija cijena - ali to ne mijenja ono što dobivate za svoj novac.
Baš kao što pametni kupci tvrde da nema smisla plaćati punu cijenu za televizor, budući da televizori idu u prodaju nekoliko puta godišnje, ulagači pametnih vrijednosti vjeruju da dionice rade na isti način. Naravno, za razliku od televizora, dionice neće biti u prodaji u predvidljivim vremenima godine, poput Crnog petka, i njihove prodajne cijene se neće oglašavati.
Ulaganje u vrijednosti proces je obavljanja detektivskih poslova kako bi se otkrile te tajne prodaje dionica i otkupljivale ih s popustom u usporedbi s tržišnim vrijednostima. U zamjenu za kupnju i dugoročno držanje tih vrijednosnih dionica, ulagači se mogu lijepo nagrađivati.
Vrijednostno ulaganje razvijeno je iz koncepta profesora Columbia Business School Benjamina Grahama i Davida Dodda 1934. godine, a popularizirano je u Grahamovoj knjizi iz 1949. godine, The Intelligent Investor.
Ulaganje u vrijednost i vrijednost
Na tržištu dionica, ekvivalent jeftinosti ili diskontiranja dionica je kada su njezine dionice podcijenjene. Vrijedni investitori se nadaju da će profitirati od dionica za koje smatraju da su duboko diskontirane.
Investitori se koriste raznim mjernim podacima kako bi pronašli procjenu ili unutarnju vrijednost dionica. Unutarnja vrijednost je kombinacija korištenja financijske analize poput proučavanja financijske uspješnosti tvrtke, prihoda, zarade, novčanog toka i dobiti, kao i temeljnih čimbenika, uključujući marku tvrtke, poslovni model, ciljno tržište i konkurentsku prednost. Neke mjerne vrijednosti koje se koriste za vrednovanje dionica tvrtke uključuju:
Cijena po knjizi (P / B) ili knjigovodstvena vrijednost, koja mjeri vrijednost imovine tvrtke i uspoređuje ih s cijenom dionica. Ako je cijena niža od vrijednosti imovine, dionica je podcijenjena, pod pretpostavkom da poduzeće nije u financijskim teškoćama.
Cijena-do-zarade (P / E), koja pokazuje uspješnost zarade tvrtke kako bi se utvrdilo je li cijena dionica ne odražava svu zaradu ili podcijenjena.
Besplatni novčani tok, to je novac koji se generira iz prihoda ili poslovanja tvrtke nakon oduzimanja troškova. Slobodni novčani tok je novac preostao nakon plaćanja troškova, uključujući operativne troškove i velike kupovine nazvane kapitalni izdaci, što je kupovina imovine poput opreme ili nadogradnja proizvodnog pogona. Ako tvrtka generira besplatni novčani tok, imat će preostalog novca za ulaganje u budućnost poslovanja, otplatu duga, isplatu dividendi ili nagrada dioničarima i izdavanje otkupa dionica.
Naravno, postoje mnogi drugi pokazatelji koji se koriste u analizi, uključujući analizu duga, kapitala, prodaje i rasta prihoda. Nakon pregleda ovih mjernih podataka, investitor vrijednosti može se odlučiti za kupnju dionica ako je uporedna vrijednost - trenutna cijena dionice u odnosu na stvarnu vrijednost tvrtke - dovoljno atraktivna.
Granica sigurnosti
Ulagači u vrijednosti trebaju malo prostora za pogreške u procjeni vrijednosti, a često postavljaju vlastitu "maržu sigurnosti" na temelju njihove posebne tolerancije na rizik. Princip sigurnosti, jedan od ključeva uspješnog ulaganja u vrijednost, temelji se na pretpostavci da kupnja dionica po povoljnim cijenama daje vam bolju priliku za zaradu kasnije kad ih prodate. Na marži sigurnosti je i manja vjerojatnost da ćete izgubiti novac ako se dionice ne izvrše onako kako ste očekivali.
Vrijedni investitori koriste istu vrstu obrazloženja. Ako dionica vrijedi 100 dolara, a kupite je za 66 dolara, dobit ćete 34 dolara jednostavno čekajući da se cijena dionica povisi na stvarnu vrijednost od 100 dolara. Povrh toga, tvrtka bi mogla rasti i postati vrijednija, dajući vam priliku da zaradite još više novca. Ako cijena dionica poraste na 110 USD, zaradit ćete 44 USD otkako ste kupili zalihe u prodaji. Da ste ga kupili po njegovoj punoj cijeni od 100 USD, ostvarili biste samo 10 USD zarade. Benjamin Graham, otac vrijednosnog ulaganja, kupio je dionice samo ako su procjenjivali dvije trećine ili manje njihove stvarne vrijednosti. Ovo je bila granica sigurnosti za koju je smatrao da je potrebna za postizanje najboljeg povrata, uz minimiziranje investicijskih nedostataka.
Tržišta nisu učinkovita
Vrijedni investitori ne vjeruju u hipotezu o učinkovitom tržištu koja kaže da cijene dionica već uzimaju u obzir sve informacije o tvrtki, tako da njihova cijena uvijek odražava njihovu vrijednost. Umjesto toga, vrijedni ulagači vjeruju da dionice mogu biti precijenjene ili podcijenjene iz različitih razloga.
Na primjer, dionice mogu biti podcijenjene jer gospodarstvo loše radi, a ulagači paniziraju i prodaju (kao što je to bio slučaj u vrijeme velike recesije). Ili bi dionica mogla biti precijenjena jer su se ulagači previše uzbudili zbog nedokazane nove tehnologije (kao što je bio slučaj s balončićem dot-com). Psihološke pristranosti mogu potaknuti cijenu dionica prema gore ili prema dolje na temelju vijesti, poput razočaravajućih ili neočekivanih najava zarade, opoziva proizvoda ili parnica. Dionice mogu biti podcijenjene jer trguju ispod radara, što znači da su neadekvatno pokrivene analitičari i mediji.
Ne slijedi stado
Vrijedni investitori posjeduju mnoge karakteristike kontraira - oni ne slijede stado. Oni ne samo da odbacuju hipotezu o učinkovitom tržištu, nego kad ih kupuju svi ostali, često prodaju ili zaostaju. Kad svi drugi prodaju, kupuju ili drže. Vrijedni investitori ne kupuju trendovske dionice (jer su obično precijenjene). Umjesto toga, oni ulažu u tvrtke koje nisu kućna imena ako se financijske prilike provjere. Oni također bacaju drugi pogled na dionice koje su imena domaćinstava kad su cijene dionica pala, vjerujući da se takve tvrtke mogu oporaviti od zaostatka ako su njihovi temelji i dalje jaki, a proizvodi i usluge i dalje imaju kvalitetu.
Vrijedne investitore brine samo stvarna vrijednost dionica. Razmišljaju o kupovini dionica kakav je zapravo: postotak vlasništva u tvrtki. Žele posjedovati tvrtke za koje znaju da imaju čvrste principe i zdrave financijske troškove, bez obzira na to što svi drugi govore ili rade.
Ulaganje u vrijednosti zahtijeva marljivost i strpljenje
Procjena istinske intrinzične vrijednosti dionica uključuje neku financijsku analizu, ali također uključuje priličnu količinu subjektivnosti - što znači, ponekad to može biti više umjetnost nego znanost. Dva različita ulagača mogu analizirati potpuno iste podatke o procjeni tvrtke i donijeti različite odluke.
Neki ulagači, koji gledaju samo na postojeće financijske izvore, ne vjeruju puno u procjenu budućeg rasta. Ostali ulagači vrijedni su prvenstveno na budućem potencijalu rasta tvrtke i procijenjenim novčanim tokovima. A neki rade i jedno i drugo: gurmani investicijskih vrijednosnih papira Warren Buffett i Peter Lynch, koji su nekoliko godina vodili Magellan fond Fidelity Investmenta, poznati su po analiziranju financijskih izvještaja i pregledu vrijednosti višestruke vrijednosti kako bi identificirali slučajeve u kojima tržište ima pogrešne cijene dionica.
Unatoč različitim pristupima, temeljna logika vrijednosnog ulaganja je kupiti imovinu manju od one koja trenutno vrijedi, dugoročno ih zadržati i profitirati kad se vrate unutar stvarne vrijednosti ili više. To ne pruža trenutno zadovoljstvo. Ne možete očekivati da ćete u utorak kupiti dionicu za 50 dolara i prodati je za 100 dolara u četvrtak. Umjesto toga, možda ćete morati čekati godine prije nego se isplati ulaganje u dionice i povremeno ćete izgubiti novac. Dobra vijest je da se za većinu ulagača dugoročni kapitalni dobici oporezuju po nižoj stopi od kratkoročnih dobitaka od ulaganja.
Kao i sve strategije ulaganja, morate imati strpljenja i marljivosti kako biste se držali svoje investicione filozofije. Neke dionice možda želite kupiti jer su osnove zdrave, ali morat ćete pričekati ako su precijenjene. Morat ćete kupiti dionice koje u tom trenutku imaju najpovoljniju cijenu, a ako nijedna dionica ne zadovoljava vaše kriterije, morat ćete sjediti i čekati i pustiti da vaš gotov novac miruje dok se ne pojavi prilika.
Jedna trećina
Guru za ulaganje u vrijednosti Benjamin Graham tvrdio je da je podcijenjena dionica cijena barem za trećinu ispod njene unutarnje vrijednosti.
Zašto dionice postaju podcijenjene
Market potezi i mentalitet stada
Ponekad ljudi ulažu neracionalno na temelju psiholoških pristranosti, a ne tržišnih osnova. Kada cijena određene dionice raste ili kada cjelokupno tržište raste, oni kupuju. Oni vide da bi, ako su uložili prije 12 tjedana, do sada već mogli zaraditi 15% i razviju strah da će nestati. Suprotno tome, kada cijena dionica opada ili kada cjelokupno tržište opada, averzija gubitaka tjera ljude da prodaju svoje zalihe. Stoga, umjesto da svoje gubitke drže na papiru i čekaju da tržište promijeni pravce, prodajom prihvaćaju određeni gubitak. Takvo je ponašanje ulagača toliko rašireno da utječe na cijene pojedinih dionica, pogoršavajući tako kretanja prema gore i prema dolje stvarajući pretjerane pomake.
Sudari na tržištu
Kad tržište dosegne nevjerojatnu visinu, obično dolazi do stvaranja mjehurića. Ali budući da su razine neodržive, ulagači završavaju u panici, što dovodi do masovnog selfija. To rezultira padom tržišta. To se dogodilo početkom 2000-ih s balončićem dotcoma, kada su vrijednosti tehnoloških dionica porasle iznad onoga što su tvrtke vrijedile. Vidjeli smo kako se ista stvar dogodila kada je mjehurić stambenog prostora pukao i tržište se srušilo sredinom 2000-ih.
Neprimjećene i neugledne zalihe
Pogledajte dalje od onoga što čujete u vijestima. Možda ćete pronaći zaista velike mogućnosti ulaganja u podcijenjene zalihe kojih možda nema na radarima ljudi poput malih čepova ili čak stranih zaliha. Većina investitora želi sljedeću veliku stvar poput pokretanja tehnologije umjesto dosadnog, etabliranog proizvođača trajnih proizvoda. Na primjer, dionice poput Facebooka, Applea i Googlea više će utjecati na ulaganje u stado mentaliteta nego u konglomerate poput Proctor & Gamble ili Johnson & Johnson.
Loše vijesti
Čak se i dobre tvrtke suočavaju sa zastojima, poput parnica i opoziva. No, samo zbog toga što tvrtka doživljava jedan negativan događaj ne znači da tvrtka i dalje nije u osnovi vrijedna ili da joj zalihe neće odbiti. U drugim slučajevima, može postojati segment ili podjela koja će udubiti u profitabilnost tvrtke. Ali to se može promijeniti ako tvrtka odluči prodati ili zatvoriti taj dio poslovanja.
Analitičari nemaju sjajne rezultate za predviđanje budućnosti, ali investitori često paniče i prodaju kad tvrtka objavi zaradu nižu od očekivanja analitičara. Ali vrijedni investitori koji mogu vidjeti i dalje od smanjenih i negativnih vijesti mogu kupiti dionice s većim popustima, jer su u stanju prepoznati dugoročnu vrijednost tvrtke.
Cyclicality
Cikličnost se definira kao fluktuacije koje utječu na posao. Tvrtke nisu imune na skokove i padove u ekonomskom ciklusu, bilo da su to sezona i doba godine ili stavovi i raspoloženje potrošača. Sve to može utjecati na razinu dobiti i cijenu dionica tvrtke, ali dugoročno ne utječe na vrijednost tvrtke.
Strategije ulaganja u vrijednosti
Ključno za kupovinu podcijenjene dionice je temeljito istraživanje tvrtke i donošenje zdravih razuma. Vrijedni investitor Christopher H. Browne preporučuje pitati je li tvrtka vjerojatno da će povećati svoj prihod na sljedeće načine:
- Podizanje cijena na proizvodima Povećavanje prodajnih podatakaPredstavljanje troškovaProdaja ili zatvaranje neprofitabilnih odjela
Browne također sugerira proučavanje konkurenata tvrtke kako bi procijenili njene buduće izglede za rast. Ali odgovori na sva ova pitanja imaju tendenciju da se nagađaju, bez stvarnih potpornih numeričkih podataka. Jednostavno rečeno: Još uvijek nisu dostupni kvantitativni softverski programi koji bi pomogli u postizanju ovih odgovora, što ulaže u vrijednosne fondove pomalo velika nagađanja. Iz tog razloga, Warren Buffett preporučuje ulaganje samo u industrije u kojima ste osobno radili ili u čije su robe široke potrošnje poznate, poput automobila, odjeće, uređaja i hrane.
Ono što ulagači mogu učiniti je odabrati zalihe tvrtki koje prodaju proizvode i usluge velike potražnje. Iako je teško predvidjeti kada će novi inovativni proizvodi privući tržišni udio, lako je procijeniti koliko dugo tvrtka posluje i proučiti kako se tijekom vremena prilagodila izazovima.
Kupnja i prodaja iznutra
U naše su svrhe insajderi viši menadžeri i direktori tvrtke, plus svi dioničari koji posjeduju najmanje 10% dionica tvrtke. Menadžeri i direktori tvrtke imaju jedinstveno znanje o tvrtkama koje vode, pa ako kupuju dionice tvrtke, razumno je pretpostaviti da izgledi tvrtke izgledaju povoljno.
Isto tako, investitori koji posjeduju najmanje 10% dionica tvrtke ne bi kupili toliko da nisu vidjeli potencijal dobiti. Suprotno tome, prodaja zaliha od strane insajdera ne mora nužno ukazivati na loše vijesti o očekivanom učinku tvrtke - insajderu će jednostavno trebati gotovina iz bilo kojeg broja osobnih razloga. Unatoč tome, ako se insajderi događaju masovne rasprodaje, takva situacija može opravdati daljnju dubinsku analizu razloga za prodaju.
Analizirajte izvještaje o zaradi
U nekom trenutku, vrijedni investitori moraju pogledati financijske podatke tvrtke da bi vidjeli kako je uspješna i usporediti je s industrijskim kolegama.
Financijska izvješća prikazuju godišnje i tromjesečne rezultate poslovanja tvrtke. Godišnje izvješće je obrazac SEC 10-K, a tromjesečno izvješće SEC obrazac 10-Q. Poduzeća su dužna podnijeti ova izvješća Komisiji za vrijednosne papire (SEC). Možete ih pronaći na web stranici SEC-a ili na stranici web odnosa tvrtke s investitorima.
Možete naučiti puno iz godišnjeg izvješća tvrtke. Objasnit će ponuđene proizvode i usluge kao i mjesto poduzeća.
Analizirajte financijska izvješća
Bilanca poduzeća daje veliku sliku financijskog stanja tvrtke. Bilanca se sastoji od dva dijela, u jednom su navedena imovina tvrtke, a u drugom su navedene njezine obveze i kapital. Odjeljak imovine podijeljen je na novac i novčane ekvivalente tvrtke; investicije; potraživanja ili novac koji duguju od kupaca, zalihe i dugotrajna imovina poput postrojenja i opreme.
U odjeljku o obvezama navedene su dugove tvrtke ili dugovanja, obračunate obveze, kratkoročni i dugoročni dug. Odjeljak o kapitalu dioničara odražava koliko je novca uloženo u društvo, koliko dionica je preostalo i koliko ima tvrtka zadržane dobiti. Zadržana dobit vrsta je štednog računa na kojem se nalazi kumulativni profit tvrtke. Zadržana zarada koristi se, na primjer, za isplatu dividendi i smatra se znakom zdravog, profitabilnog poduzeća.
Račun dobiti i gubitka govori koliko prihoda ostvarujete, troškova tvrtke i dobiti. Promatrajući godišnji račun dobiti i gubitka, a ne tromjesečni izvještaj, pružit će vam bolju predstavu o ukupnom položaju tvrtke, jer mnoge tvrtke imaju fluktuacije u količini prodaje tijekom godine.
Studije dosljedno otkrivaju da vrijednosne zalihe dugoročno nadmašuju rast dionica i tržišta u cjelini.
Kavanjska vrijednost ulaganja u krumpir
Moguće je postati investitor vrijednosti bez da ikada pročitate 10-K. Kauč investiranje u krumpir je pasivna strategija kupovine i držanja nekoliko vozila za ulaganje za koja je netko već napravio analizu ulaganja - tj. Uzajamnih fondova ili fondova kojima se trguje na burzi. U slučaju ulaganja u vrijednost, ti bi fondovi bili oni koji slijede strategiju vrijednosti i kupuju zalihe vrijednosti - ili prate poteze ulagača visokih vrijednosti, poput Warrena Buffeta. Investitori mogu kupiti dionice njegove holding kompanije Berkshire Hathaway, koja posjeduje ili posjeduje interes za desetine kompanija koje je Oracle iz Omahe istražio i procijenio.
Rizici s vrijednošću ulaganja
Kao i kod svake strategije ulaganja, postoji rizik od gubitka s vrijednim ulaganjem, iako je to strategija niskog do srednjeg rizika. U nastavku navodimo nekoliko tih rizika i zašto mogu nastati gubici.
Brojke su važne
Mnogi investitori koriste financijske izvještaje kad donose odluke o ulaganju u vrijednosti. Ako se oslonite na vlastitu analizu, provjerite imate li najnovije informacije i da li su vaši proračuni točni. Ako ne, možda završite s lošom investicijom ili propustite veliku. Ako još niste sigurni u svoju sposobnost čitanja i analiziranja financijskih izvještaja i izvještaja, nastavite proučavati ove teme i ne trgujte se sve dok niste istinski spremni. (Više o ovoj temi potražite u našem Vodiču za naprednu analizu financijskih izvještaja.)
Jedna je strategija čitanje fusnota. To su bilješke u Obrascu 10-K ili Obrascu 10-Q koje detaljnije objašnjavaju financijske izvještaje tvrtke. Bilješke slijede izjave i objašnjavaju računovodstvene metode tvrtke i razrađuju prijavljene rezultate. Ako su fusnote nerazumljive ili informacije koje prezentiraju izgledaju nerazumno, imat ćete bolju ideju o tome želite li proslijediti zalihe.
Izvanredni dobici ili gubici
Postoje neki incidenti koji se mogu pojaviti na računu dobiti i gubitka tvrtke koje bi trebalo smatrati iznimkama ili izvanrednim. Oni su obično izvan kontrole tvrtke i nazivaju se izvanrednim stavkama - dobicima ili izvanrednom stavkom - gubitkom. Neki primjeri uključuju tužbe, restrukturiranje ili čak prirodnu katastrofu. Ako ih izuzmete iz analize, vjerojatno možete steći osjećaj budućeg poslovanja tvrtke.
Međutim, kritički razmislite o tim stavkama i koristite svoju prosudbu. Ako tvrtka ima obrazac prijavljivanja iste izvanredne stavke iz godine u godinu, to možda neće biti previše izvanredno. Također, ako iz godine u godinu postoje neočekivani gubici, to može biti znak da tvrtka ima financijskih problema. Izvanredni predmeti trebali bi biti neobični i neprestani. Također, pripazite na obrazac otpisa.
Zanemarivanje nedostataka u analizi omjera
Raniji odjeljci ovog vodiča raspravljali su o izračunavanju različitih financijskih omjera koji pomažu ulagačima u dijagnosticiranju financijskog zdravlja poduzeća. Ne postoji samo jedan način utvrđivanja financijskog omjera, što može biti prilično problematično. Sljedeće može utjecati na interpretaciju omjera:
- Koeficijenti se mogu odrediti brojevima prije oporezivanja ili nakon oporezivanja. Neki omjeri ne daju točne rezultate, ali dovode do procjena. Ovisno o načinu definiranja zarade, zarada tvrtke po dionici (EPS) može se razlikovati. Usporedba različitih tvrtki prema njihovim omjerima - čak i ako su omjeri isti - može biti teško jer tvrtke imaju različite računovodstvene prakse. (Saznajte više o tome kada tvrtka priznaje dobit u Razumijevanju izvještaja o prihodu .)
Kupnja precijenjenih dionica
Preplata za dionice jedan je od glavnih rizika za vrijednosne ulagače. Ako rizikujete da izgubite dio ili sav svoj novac, ako preplatite. Isto vrijedi i ako kupite zalihe blizu njihove fer tržišna vrijednost. Kupnja zaliha koje su podcijenjene znači da je rizik od gubitka novca smanjen, čak i kada tvrtka ne radi dobro.
Podsjetimo da je jedno od temeljnih načela vrijednosnog ulaganja ugraditi maržu sigurnosti u sva vaša ulaganja. To znači kupnju zaliha po cijeni koja je oko dvije trećine ili manje njihove unutarnje vrijednosti. Vrijedni investitori žele riskirati što manje kapitala u potencijalno precijenjenoj imovini, tako da pokušavaju ne preplatiti ulaganja.
Ne diverzificirajući
Konvencionalna mudrost ulaganja kaže da ulaganje u pojedinačne dionice može biti velika rizična strategija. Umjesto toga, naučeni smo ulagati u više dionica ili indeksa dionica tako da imamo izloženost širokom rasponu tvrtki i gospodarskih sektora. Međutim, neki investitori s vrijednošću smatraju da možete imati raznovrstan portfelj čak i ako posjedujete samo mali broj dionica, sve dok odaberete dionice koje predstavljaju različite industrije i različite sektore gospodarstva. Vrijedni investitor i menadžer ulaganja Christopher H. Browne preporučuje posjedovanje najmanje 10 dionica u svojoj „Maloj knjizi ulaganja u vrijednost.“ Prema Benjaminu Grahamu, poznatom investitoru vrijednosti, trebali biste pogledati odabir 10 do 30 dionica ako želite diverzificirati. vaša imanja.
Drugi skup stručnjaka, međutim, kaže drugačije. Ako želite dobiti velike prinose, pokušajte odabrati samo nekoliko dionica, tvrde autori drugog izdanja „Vrijednost ulaganja za lutke“. Kažu da će imati više dionica u vašem portfelju vjerojatno će dovesti do prosječnog prinosa. Naravno, ovaj savjet podrazumijeva da ste sjajni u odabiru pobjednika, što možda i nije slučaj, posebno ako ste novatelj koji ulaže vrijednosti.
Slušam svoje emocije
Teško je zanemariti svoje emocije prilikom donošenja odluka o ulaganju. Čak i ako možete zauzeti kritično stajalište pri procjeni brojeva, strah i uzbuđenje mogu se pokvariti kad dođe vrijeme da zapravo iskoristite dio svoje teško zarađene uštede za kupnju zaliha. Još važnije, nakon što kupite zalihu, možda ćete biti u iskušenju da je prodate ako cijena padne. Imajte na umu da je svrha ulaganja u oduprijeti se iskušenju panike i ići sa stadom. Dakle, ne upadajte u zamku kupovine kada cijene dionica rastu, a prodaje kad padnu. Takvo će ponašanje umanjiti vaše prinose. (Igranje pratilaca u ulaganju može brzo postati opasna igra.
Primjer vrijednosnog ulaganja
Ulagači u vrijednosti nastoje profitirati od tržišnih prekomjernih reakcija koje obično proizlaze iz objavljivanja tromjesečnog izvještaja o zaradi. Kao povijesni stvarni slučaj, Fitbit je 4. svibnja 2016. objavio svoje izvješće o zaradi za prvo tromjesečje i zabilježio snažan pad u trgovanju izvan radnog vremena. Nakon što je metež završio, tvrtka je izgubila gotovo 19% vrijednosti. Međutim, iako velika smanjenja cijena dionica tvrtke nisu rijetkost nakon objavljivanja izvješća o zaradi, Fitbit nije samo ispunio očekivanja analitičara za tromjesečje, već je čak i povećao smjernice za 2016. godinu.
Tvrtka je u prvom tromjesečju 2016. zaradila 505, 4 milijuna dolara prihoda, više od 50% u odnosu na isto razdoblje prije godinu dana. Nadalje, Fitbit očekuje da će u drugom tromjesečju 2016. ostvariti između 565 i 585 milijuna dolara, što je iznad 531 milijuna dolara predviđenih analitičarima. Tvrtka izgleda jaka i rastuća. No, budući da je Fitbit uložio velika sredstva u troškove istraživanja i razvoja u prvom tromjesečju, zarada po dionici (EPS) se smanjila u usporedbi s prošlom godinom. Ovo su sve prosječni ulagači potrebni za skok na Fitbit, prodajući dovoljno dionica da prouzrokuju pad cijena. Međutim, vrijednosni ulagač gleda na osnove Fitbita i shvaća da je to podcijenjena sigurnost, spremna da se u budućnosti potencijalno poveća.
Donja linija
Vrijednost ulaganja je dugoročna strategija. Warren Buffett, na primjer, kupuje zalihe s namjerom da ih drži gotovo na neodređeno. Jednom je rekao: „Nikad ne pokušavam zaraditi na burzi. Kupujem pod pretpostavkom da bi sutradan mogli zatvoriti tržište, a ne ponovo ga otvarati pet godina. "Vjerojatno ćete htjeti prodati svoje zalihe kad dođe vrijeme za veliku kupovinu ili povlačenje, ali ako držite razne zalihe i održavajući dugoročne izglede, možete prodati svoje zalihe samo kad njihova cijena premaši njihovu fer tržišnu vrijednost (i cijenu koju ste im platili).
