Što je Z-obveznica
Z-obveznica je vrsta obveznica koja je posljednja tranša kolateralizirane hipotekarne obveze (CMO). Kao posljednji dio jamstva duga, prima posljednju uplatu. Za razliku od drugih tranša CMO-a, Z-obveznica ne raspodjeljuje plaćanja svom vlasniku dok se ne isplate sve zasebne tranše. Međutim, kamate će i dalje rasti tijekom cijelog životnog vijeka hipoteke. Stoga, kad se Z-obveznica konačno isplati, njezin nositelj može očekivati veliku svotu. Obveznica će platiti i glavnicu i kamate.
Ova vrsta obveznica je poznata i kao obračunska obveznica.
POKRIVANJE DOLJE Z-Bonda
Z-obveznice mogu biti rizične za ulagače i špekulativne su investicije. Z-obveznica je vrsta osiguranja pod hipotekom (MBS). MBS sastoji se od baze osnovnih vrijednosnih papira koje su obično hipoteke na kućnim računima. MBS su osigurani samo vjerovnikom povjerenjem u sposobnost zajmoprimca da izvrši svoje hipotekarne isplate.
Ako niz zajmoprimaca sve zadrži u vezi s njihovim hipotekarnim plaćanjima, a te hipoteke spajaju zajedno u jednu CMO, ulagač koji drži Z-obveznicu za te osigurane hipotekarne obveze (CMO) može izgubiti novac. Bez dolaznih hipotekarnih plaćanja, obveznice se ne mogu otplatiti. Ljudi koji su uložili u druge tranše zajedničke organizacije možda još uvijek mogu vratiti početna ulaganja. No, budući da se Z-obveznice isplaćuju nakon svih ostalih dijelova, imatelj Z-obveznice najviše gubi.
Smanjivanje rizika Z-obveznica
Većinu hipotekarnih vrijednosnih papira izdaje ili federalna agencija ili tijelo koje sponzorira vlada (GSE), kao što su Freddie Mac i Fannie Mae. Oni koje izdaje federalna agencija podržani su "potpunom vjerom i povjerenjem" američke vlade. Na taj način mogu biti izuzetno niskog rizika jer im to jamči američka blagajna.
Međutim, tijelo koje sponzorira vlada (GSE) nema podršku američke riznice. Ovi subjekti mogu posuditi novac izravno iz riznice, ali vlada nije obvezna osigurati sredstva kako bi se te agencije spasile ako se ispostave da ne mogu platiti svoje dugove. Iako ti vrijednosni papiri nose određeni rizik, taj se rizik obično smatra malim. Na primjer, tijekom financijske krize 2008. Freddie Mac i Fannie Mae smatrani su "prevelikim da bi propali", a američka blagajna je uložila da podrži njihov dug.
Manji dio hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS) dolazi od privatnih tvrtki, poput investicijskih banaka i drugih financijskih institucija. Te bi vrijednosne papire trebalo smatrati značajno višim rizikom, jer američka vlada ih ne podržava. Ako se hipoteka ne ispuni, izdavatelji se ne mogu izravno posuditi iz američke riznice.
