Strategije zaštite od strane ulagača koriste za smanjenje izloženosti riziku u slučaju da imovina iz njihovog portfelja podliježe naglom padu cijena. Kad se pravilno napravi, strategije zaštite od rizika smanjuju neizvjesnost i ograničavaju gubitke bez značajnog smanjenja potencijalne stope povrata.
Ulagači obično kupuju vrijednosne papire obrnuto povezane s ranjivom imovinom u svom portfelju. U slučaju nepovoljnog kretanja cijena ranjive imovine, obrnuto povezano jamstvo trebalo bi se kretati u suprotnom smjeru, djelujući kao zaštita od gubitaka. Neki investitori također kupuju financijske instrumente koji se nazivaju derivatima. Ako se koriste na strateški način, derivati mogu ograničiti gubitke ulagača na fiksni iznos. Opcija stavljanja na dionicu ili indeks je klasičan instrument zaštite.
Kako djeluju opcije stavljanja
Uz put opciju, možete prodati dionice po određenoj cijeni unutar određenog vremenskog okvira. Primjerice, investitor po imenu Sarah kupuje dionice u iznosu od 14 dolara po dionici. Sarah pretpostavlja da će cijena poskupjeti, ali u slučaju da vrijednost dionica padne, Sarah može platiti malu naknadu (7 USD) kako bi garantirala da može iskoristiti svoju opciju stavljanja i prodati dionice po 10 dolara unutar jednogodišnjeg vremenskog okvira.
Ako se za šest mjeseci vrijednost zaliha koje je kupila povećala na 16 dolara, Sarah neće iskoristiti svoju opciju za put i izgubila je 7 dolara. Međutim, ako se za šest mjeseci vrijednost dionica smanji na 8 USD, Sarah može prodati dionice koje je kupila (po 14 USD po dionici) za 10 USD po dionici. Uz put opciju, Sarah je ograničila gubitke na 4 dolara po dionici. Bez put opcije, Sarah bi izgubila 6 dolara po dionici.
Ključni odvodi
- Zaštita je investicija koja štiti vaš portfelj od nepovoljnih kretanja cijena. Opcije pružaju investitorima pravo da prodaju imovinu po određenoj cijeni u unaprijed određenom vremenskom okviru. Cijene opcija određuju se prema riziku koji pada, što je vjerojatnost da dionica ili indeks koji štiti od gubitka vrijednosti ako dođe do promjene tržišnih uvjeta.
Opcijske cijene utvrđene neuobičajenim rizikom
Cijene derivata povezane su s padom rizika u temeljnom vrijednosnom papiru. Rizik dolje je procjena vjerojatnosti da će vrijednost dionica pasti ako se promijene tržišni uvjeti. Investitor bi razmotrio ovu mjeru da bi razumio koliki su gubitak zbog pada i odlučio hoće li koristiti strategiju zaštite kao putnu opciju.
Kupovinom opcije „put“ investitor prenosi rizik nepovoljnog postupka na prodavatelja. Općenito gledajući, što je opasniji od kupca zaštitne zaštite kako bi se prenio na prodavatelja, to će skupina živice biti skuplja.
Rizik dolje zasnovan je na vremenu i nestabilnosti. Ako vrijednosni papir može svakodnevno donijeti značajna kretanja cijena, tada bi se opcija te garancije koja istječe tjednima, mjesecima ili godinama u budućnosti smatrala rizičnom i stoga bi bila skuplja. Suprotno tome, ako je sigurnost svakodnevno relativno stabilna, postoji manji rizik od negativnog utjecaja i opcija će biti jeftinija.
Opcije poziva pružaju investitorima pravo na kupnju osnovnog osiguranja; Put opcije daju ulagačima pravo prodaje temeljnog vrijednosnog papira.
Razmotrite datum isteka i cijenu štrajka
Nakon što investitor utvrdi na kojoj će dionici željeti trgovati opcijama, postoje dva ključna razloga: vremenski okvir do isteka opcije i cijena štrajka. Štrajkačka cijena je cijena po kojoj se opcija može iskoristiti. Također je ponekad poznata i kao cijena vježbanja.
Opcije s višim cijenama štrajka su skuplje jer prodavač preuzima veći rizik. Međutim, opcije s višim cijenama štrajka pružaju kupcu veću zaštitu cijena.
U idealnom slučaju, otkupna cijena putne opcije bila bi točno jednaka očekivanom riziku smanjenja temeljnog vrijednosnog papira. Ovo bi bila živa ograda savršeno cijene. Međutim, da je to slučaj, postojalo bi malo razloga da se ne zaštiti svako ulaganje.
Zašto većina opcija ima negativne prosječne isplate?
Naravno, tržište nije nigdje tako učinkovito, precizno ili izdašno. Za većinu vrijednosnih papira, put opcije imaju negativne prosječne isplate. Tri su razloga za to:
- Premija za volatilnost: implicirana volatilnost obično je veća od ostvarene volatilnosti većine vrijednosnih papira. Razlog za to je otvoren za raspravu, ali rezultat je taj što investitori redovito preplaćuju za zaštitu od štete. Kretanje indeksa: Indeksi kapitala i pridružene cijene dionica s vremenom se kreću prema gore. Kad se vrijednost temeljnog vrijednosnog papira postupno povećava, vrijednost put opcije se postepeno smanjuje. Vremensko propadanje: Kao i sve duge opcijske pozicije, svaki dan kada se opcija pomakne bliže datumu isteka, gubi dio svoje vrijednosti. Brzina propadanja raste kako vrijeme preostalo na opciji opada.
Budući da je očekivana isplata putne opcije manja od troškova, investitorima je izazov kupiti samo onoliko zaštite koliko im treba. To općenito znači kupnju ponuđenih opcija po nižim štrajkovim cijenama i, na taj način, pretpostavljajući veći rizik od pada vrijednosnice.
Opcije dugoročnog stavljanja
Ulagači su često više zabrinuti zbog zaštite od umjerenog pada cijena nego od snažnog pada, jer su ove vrste padova cijena vrlo nepredvidive i relativno česte. Za ove ulagače širenje medvjeda može biti isplativa strategija zaštite od zaštite.
U namazu za medvjede, investitor kupuje stav s višom cijenom štrajka, a također prodaje onu s nižom cijenom štrajka s istim datumom isteka. To pruža samo ograničenu zaštitu jer je maksimalna isplata razlika između dvije štrajk cijene. No, to je često dovoljna zaštita za blagi ili umjereni pad.
Drugi način da se dobije najveća vrijednost iz zaštite, je kupnja dugoročne Put opcije ili put opcije s najdužim datumom isteka. Šestomjesečna opcija stave nije uvijek dvostruko veća od cijene tromjesečne opcije. Kada kupujete opciju, granični troškovi svakog dodatnog mjeseca manji su od posljednjeg.
Primjer opcije dugoročnog stavljanja
- Dostupne opcije stavljanja na iShares Russell 2000 indeks ETF (IWM) trgovanje na 160, 26 USD
| Štrajk | Dana do isteka | cijena | Cijena / dan |
| 78 | 57 | 3.10 | 0, 054 |
| 78 | 157 | 4.85 | 0, 031 |
| 78 | 248 | 5.80 | 0.023 |
| 78 | 540 | 8.00 | 0.015 |
U gornjem primjeru, najskuplja opcija također pruža ulagaču najmanje skupo zaštitu dnevno.
To također znači da se mogućnosti stavljanja mogu produžiti vrlo isplativo. Ako ulagač ima šestomjesečnu opciju stavljanja na vrijednosni papir s utvrđenom cijenom štrajka, ona se može prodati i zamijeniti 12-mjesečnom opcijom stavljanja s istim datumom štrajka. Ova se strategija može izvesti više puta i naziva se pomicanjem put-opcije.
Prebacivanjem opcije put, naprijed, zadržavajući štrajk cijenu ispod (ali blizu) tržišne cijene, investitor može održavati zaštitu tijekom više godina.
Proširivanje kalendara
Dodavanje dodatnih mjeseci u put opciju postaje jeftinije što više puta produžite datum isteka. Ova strategija zaštite (hedging) također stvara priliku za korištenje onoga što se naziva kalendski namazi. Kalendarski namazi stvoreni su kupnjom dugoročne opcije isporuke i prodajom opcije kratkoročne isporuke po istoj štrajk cijeni.
Međutim, ova praksa za sada ne smanjuje rizik odlagača. Ako se cijena dionica u sljedećim mjesecima značajno smanji, ulagač se može suočiti s nekim teškim odlukama. Moraju odlučiti žele li iskoristiti dugoročnu opciju, gubeći preostalu vremensku vrijednost ili žele otkupiti kraću opciju za put i riskirati da još više novca ostanu u gubitničkoj poziciji.
U povoljnim okolnostima, kalendarsko širenje rezultira jeftinom, dugoročnom zaštitom koja se zatim može unaprijed unaprijed prebacivati. Međutim, bez odgovarajućeg istraživanja ova strategija zaštite može nenamjerno uvesti nove rizike u svoj portfelj ulaganja.
Opcije dugoročnog putovanja su isplativi
Prilikom donošenja odluke o zaštiti ulaganja s put opcijom važno je slijediti pristup u dva koraka. Prvo utvrdite koja je razina rizika prihvatljiva. Zatim utvrdite koje transakcije mogu ekonomično umanjiti taj rizik.
U pravilu, opcije dugoročnog stavljanja s niskom cijenom štrajka daju najbolju vrijednost zaštite. To je zato što njihova cijena po tržišnom danu može biti vrlo niska. Iako su u početku skupi, korisni su za dugoročna ulaganja. Opcije dugoročnog stavljanja mogu se pomaknuti prema naprijed kako bi se produljio datum isteka, osiguravajući da je uvijek prisutna odgovarajuća zaštita.
Imajte na umu da je neke investicije lakše zaštititi od ostalih. Stavite opcije za široke indekse jeftinije su od pojedinačnih dionica jer imaju manju volatilnost.
Važno je napomenuti da opcije stavljanja proizvoda namijenjene su samo uklanjanju rizika u slučaju naglog pada cijena. Strategije zaštite mogu se uvijek kombinirati s drugim tehnikama upravljanja portfeljem poput diverzifikacije, ponovnog uspostavljanja ravnoteže i rigoroznog postupka analize i odabira vrijednosnih papira.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Opcije Strategija trgovanja i obrazovanje
Vodič za trgovanje osnovnim opcijama
Napredne strategije trgovanja i instrumenti
Kako se derivati mogu koristiti za upravljanje rizikom?
Opcije Strategija trgovanja i obrazovanje
Vodič za početnike prema strategijama opcija
Opcije Strategija trgovanja i obrazovanje
Kada se put opcija smatra "u novcu?"
Investiranje
Strategije trgovanja opcijama: Vodič za početnike
Opcije Strategija trgovanja i obrazovanje
Treba li ulagač zadržati ili iskoristiti neku opciju?
Veze partneraPovezani uvjeti
Long Put Long put odnosi se na kupnju put opcije, obično u očekivanju pada osnovnog sredstva. više Kako djeluje Put Put je opcijski ugovor koji vlasniku daje pravo, ali ne i obvezu, proda predmetnu imovinu po određenoj cijeni u određeno vrijeme. više Kako opcije djeluju za kupce i prodavače Opcije su financijski derivati koji kupcu daju pravo na kupnju ili prodaju predmetne imovine po navedenoj cijeni u određenom razdoblju. više Kako djeluje zaštitni put Zaštitni mehanizam je strategija upravljanja rizikom koristeći opcijske ugovore koje investitori zapošljavaju kako bi se zaštitili od gubitka posjedovanja dionica ili imovine. više Definicija trgovine metama Bullet trgovina omogućuje investitoru da sudjeluje u medvjeđem potezu dionica, bez da zapravo prodaje dionicu, kupnjom ITM opcije te dionice. više Opcija valute Ugovor koji imatelju daje pravo, ali ne i obvezu, kupovanje ili prodaju valute po utvrđenom tečaju u određenom vremenskom razdoblju. Za ovo pravo brokeru se plaća premija koja će varirati ovisno o broju kupljenih ugovora. više