Prije gotovo četiri tjedna činilo se da svijet završava. Ne možete otvoriti web stranicu ni proći naslov, a ne svugdje vidite riječi "medvjeđe tržište". Ljudi su me gurali, govoreći stvari poput: "Jesi li i dalje bikov?" i "pretpostavljam da ste jednako bullish kao i uvijek." Moj uobičajeni odgovor bio je da sam, iako je bilo teško biti bikovit kad se odlučno ne, morao ići sa svojim podacima. A podaci za koje se kaže da su bikovski - ovo će proći.
Da sam liječnik koji postavlja strašnu dijagnozu, ne bi mi ugodilo da sam u pravu. Ali nisam, i prognozirao sam brz oporavak tržišta. Dakle, mogu vam reći, raduje me što sam u pravu. Od 24. prosinca 2018. godine, četiri glavna indeksa povećala su se s ogromnim dobitkom u manje od mjesec dana.
FactSet
Ne iznenađuje me što su sektori koji izdržavaju najviše kazne u ovoj novoj 2019. godini izrazito otporni. Od 24. prosinca energija se povećala za više od 18%, a potrošačka diskrecija, prepuna zaliha rasta, porasla je za 17, 1%. Zapravo je osam od jedanaest sektora povećalo više od 10% u manje od četiri tjedna.
Zaostalaci (ako ih njihove predstave možete nazvati "zaostajali") bili su obrambeni sektor. Nekretnine su svodovale samo 9, 3%, spajalice su porasle 7, 5%, a komunalije su porasle 3, 1%. Nakon što ste tjednima pisali i umetali grafikone koji su bili samo crvene boje, dobrodošla je promjena vidjeti zeleno.
FactSet
Pa da, i dalje sam bikov. Sada nije umanjiti štetu koja je nanesena. Čitava skala dijapozitiva kojoj smo bili svjedoci bila je kolosalna i strahovita. Ovdje smo, kao što smo već rekli, prilično sigurni da su fondovi razmjene (ETF) uzrokovali kaos. Upravo smo završili studiju stranica s više od 20 stranica na ovoj, ali inačica od 30 sekundi je sljedeća:
Činjenica da vidimo brzi oporavak ne iznenađuje me - niti vidim kupnju u nazivima rasta. Primjećujemo kako se prethodni šampionski rasti uzdižu do vrha naše liste od 20 kupovina - i samo pogledajte kako se Russell 2000 oporavlja sve brže od bilo kojeg drugog indeksa gore. Ovo je ohrabrujući znak ovdje. Prekid neuobičajenih signala prodaje, zamijenjen sporim i postojanim signalima kupovine, pretvaranjem iz obrane u više naziva rasta - svi s velikim padom volatilnosti - dobar je znak. K tomu dodajte i naš omjer MAP-IT koji se neprestano penje, i dobit ćete odličan znak.
www.mapsignals.com
U esejima prošlih tjedana ponudio sam studije što očekivati nakon neprekidnog razdoblja smanjenog omjera. Također sam preispitao što mogu očekivati nakon pretplaćenih uvjeta. Oboje su bili vrlo bujski u srednjoročnom i srednjoročnom do dugoročnom razdoblju. Ovaj tjedan, odlučio sam krenuti na, pa, "izlete".
Od 5.500 dionica, otkrivamo da 1.400 u prosjeku može apsorbirati institucionalno trgovanje bez većeg utjecaja na cijenu. Dionice koje označavaju naša ispitivanja radi neobičnog volumena i volatilnosti ukazuju na potencijalno neobično institucionalno trgovanje. Svakog dana, kada pokrećemo naše modele, dobivamo u prosjeku otprilike 500 dionica koje "troše" model za ovu vrstu neobičnog trgovanja. Od tih 500, dobijemo otprilike 100 neobičnih kupovina ili prodaja - dionice koje izbijaju iznad visokog ili ispod privremenog niskog - s 61 kupnjom i 46 prodaja svaki dan u prosjeku ovako:
www.mapsignals.com
Gledanje podataka iz prošlosti pružilo nam je važna saznanja o tome što možemo očekivati. Do sada su ta saznanja primijenjena. I tako, želio sam znati što se događa nakon dana čudovišta. Kad pogledam naš model i vidim dionice više od 1000 dionica koje jedan dan oduzimaju model zbog neobične institucionalne aktivnosti, moram primjetiti. To znači da preko 70% našeg institucionalno trgovinskog svemira trguje natprosječnim volumenom i volatilnošću. Sada znamo da se takve situacije povremeno događaju s velikim danima na tržištu, ali se obično poklapaju s velikim danima pada na tržištu. Dakle, što bismo trebali očekivati nakon što se dogode?
Ovaj tjedan sam napravio studiju kako bih to otkrio. Pregledao sam naše podatke od 2011. godine i povukao dane kada smo pronašli 1.000 ili više zaliha koje pokazuju neobične aktivnosti - to je 70% ili više. Zatim sam izračunao unaprijed prinose za jedan do dvanaest mjeseci za četiri glavna američka indeksa. Pogledajmo:
Od 2011. do danas, bilo je 64 slučaja u kojima je 70% ili više od 1.400 institucionalno trgovačkih dionica isti dan označilo neobične aktivnosti. Prosjek za tih 64 puta bio je 1.133 dnevno, što je bliže 81% svemira koji je označio neobične aktivnosti. Kao što vidite u nastavku, profil povratka unaprijed bio je vrlo pozitivan. Na primjer, unaprijed tromjesečni povrat S&P 500 bio je pozitivan 75% vremena (48 od 64) u iznosu od + 2, 7%. Na desnoj strani vidite da je u prosjeku tijekom svih razdoblja povrat bio + 4, 3%, 68, 5% vremena. Russell 2000 pokazao je nešto jače rezultate.
www.mapsignals.com
Da budem fer, želio sam predstaviti podatke, uključujući 2018. Kraj 2018. godine uvelike se iskrivljava vraća prema dolje zbog monstruozne rasprodaje krajem godine. Čak i dalje, sedam od deset nije loše. Kada uklonimo 2018. godinu i anketiramo 2011. godinu do kraja 2017. godine, dobivamo puno bolju sliku. S&P 500 bio je pozitivan 100% vremena tri mjeseca kasnije, prosječni povrat od + 6, 5%! Prosječni 12-mjesečni povrat za S&P bio je + 14, 9%, dok je prosječni 12-mjesečni povrat za Russell bio + 16, 3%.
www.mapsignals.com
Opet, bez obzira na to kako izgledate, podaci su gorostasni za ovo razdoblje nakon pranja. Kad stvari postanu dlakave, a nesigurnost visoka kao uši žirafe, pesimizam zavlada vladajući. To je vrijeme za kopanje podataka. Podaci su govorili: "Budite bikovi", iako su svi spremali svoje bunkere. Podaci su sada još goveđi. Dakle, ako mi netko kaže: "Kladim se da ste jednako bučni kao i uvijek", reći ću "da jesam", dok podaci ne kažu drugačije.
Donja linija
Nastavljamo biti voljni na američke dionice. Dosadašnje doba dionica vidimo kao vrlo konstruktivno. Kako zalihe rasta rastu s povećanim količinama, vjerujemo da bi sezona zarade mogla biti bolja od ukupnih očekivanja.
