Što je neispunjena beta verzija?
Beta je mjera tržišnog rizika. Neisporučena beta (ili beta imovina) mjeri tržišni rizik tvrtke bez utjecaja duga. Ako se oslobađa beta verzije, uklanja se financijski učinak poluge, čime se izolira rizik isključivo zbog imovine tvrtke. Drugim riječima, koliko je kapital tvrtke doprinio njegovom rizičnom profilu.
Neotkrivena beta verzija
Neisplaćena beta (imovina beta) = (1 + kapital (1-porezna stopa) ∗ dug) podmireni beta (kapital beta)
Razumijevanje neispunjene beta verzije
Beta je nagib koeficijenta za dionice regresiran prema referentnom tržišnom indeksu poput Standard & Poor's (S&P) 500 indeksa. Ključna odrednica beta je utjecaj koji mjeri razinu duga tvrtke prema njezinu kapitalu. Napunjeni beta mjeri rizik poduzeća s dugom i udjelom u svojoj strukturi kapitala do volatilnosti tržišta. Druga vrsta beta poznata je kao neiskrita beta .
Ako se oslobađa beta verzije, uklanjaju se bilo kakvi korisni ili štetni učinci dodavanjem duga kapitalnoj strukturi poduzeća. Usporedba neistraženih beta verzija tvrtki daje ulagaču jasnost u sastavu rizika koji se pretpostavlja prilikom kupovine dionica.
Uzmite tvrtku koja povećava svoj dug i na taj način povećava omjer duga i kapitala. To će dovesti do toga da se veći postotak zarade koristi za servisiranje tog duga što će povećati neizvjesnost ulagača o budućem toku zarade. Slijedom toga, smatra se da dionice društva postaju sve rizičnije, ali taj rizik nije zbog tržišnog rizika. Izoliranje i uklanjanje dužničke komponente ukupnog rizika rezultira neispunjenom beta verzijom.
Ključni odvodi
- Beta beta (koja se uglavnom naziva beta ili equity beta) je mjera tržišnog rizika. Dug i kapital se uzimaju u obzir prilikom procjene profila tvrtke. Neobavljena beta uklanja sastavnicu duga kako bi se izolirao rizik isključivo zbog imovine tvrtke. Visok omjer duga i kapitala obično znači povećanje rizika povezanog s dionicama tvrtke. Beta od 1 znači da je dionica tako rizična kao i tržište, dok beta veći ili manji od 1 odražava pragove rizika veće ili niže od tržište, odn.
Sustavni rizik i beta
Sustavni rizik je vrsta rizika koju uzrokuju čimbenici koji su izvan kontrole tvrtke. Ovu vrstu rizika nije moguće raznoliko ukloniti. Primjeri sustavnog rizika uključuju prirodne katastrofe, političke događaje, inflaciju i ratove. Za mjerenje razine sustavnog rizika ili volatilnosti dionica ili portfelja koristi se beta verzija.
Beta je statistička mjera koja uspoređuje volatilnost cijene dionica sa volatilnošću šireg tržišta. Ako je volatilnost dionica, mjerena beta, veća, zaliha se smatra rizičnom. Ako je volatilnost dionica niža, kaže se da dionica ima manji rizik.
Beta beta jednaka je riziku šireg tržišta. Odnosno, tvrtka s beta verzijom ima isti sustavni rizik kao i šire tržište. Beta dva znači da je tvrtka dvostruko nestabilnija od cjelokupnog tržišta, ali beta manja od jedne znači da je tvrtka manje nestabilna i da predstavlja manje rizika od šireg tržišta.
Primjer neispunjene beta verzije
Razina duga tvrtke može utjecati na njezinu izvedbu, čineći je osjetljivijom na promjene u njezinoj cijeni dionica. Imajte na umu da tvrtka koja se analizira ima dug u svojim financijskim izvještajima, ali neisplaćena beta tretira se kao da nema duga uklanjanjem bilo kojeg duga s računa. Budući da kompanije imaju različite strukture kapitala i razine duga, kako bi ih učinkovito uspoređivale jedna s drugom ili sa tržištem, analitičar može izračunati neisporučenu beta verziju. Na taj će se način uzimati u obzir samo osjetljivost imovine poduzeća (kapitala) na tržištu.
Za oslobađanje od beta verzije, beta korporacija beta za tvrtku mora biti poznata uz omjer duga i kapitala tvrtke i stope poreza na dobit poduzeća.
B U = B L /
Izračunajmo neisporučenu beta verziju za Teslu, Inc. Od studenog 2017. njegova beta je 0, 73, omjer D / E 2, 2, a stopa poreza na dobit 35%.
Tesla B U = 0, 73 / = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Neisplaćena beta gotovo je uvijek jednaka ili manja od beta beta s obzirom na to da će dug najčešće biti nula ili pozitivan. (U rijetkim slučajevima kada je komponenta duga poduzeća negativna, recimo da tvrtka čuva novac, tada neisplaćena beta može biti veća od beta beta.)
Ako je neisplaćena beta pozitivna, ulagači će ulagati u dionice tvrtke kada se očekuje rast cijena. Negativna beta neisporučena dionica potaknut će investitore da ulažu u akcije kada se očekuje pad cijena.
