Recimo da imate račun od 100 dolara i netko vam je ponudio dva računa od 50 dolara za to. Želite li uzeti ponudu? Ovo može zvučati kao besmisleno pitanje, ali djelovanje podjele dionica dovodi vas u sličan položaj. istražit ćemo što je podjela dionica, zašto se to radi i što znači investitoru.
Što je dionica Split?
Podjela dionica je korporativna akcija koja povećava broj izdanih dionica korporacije dijeljenjem svake dionice, što zauzvrat umanjuje njezinu cijenu. Tržišna kapitalizacija dionica, međutim, ostaje ista, baš kao što se vrijednost novčanice od 100 USD ne mijenja ako se zamijeni za dvije $ 50. Primjerice, s podjelom dionica 2 za 1, svaki dioničar prima dodatnu dionicu za svaku posjedujuću dionicu, ali vrijednost svake dionice smanjuje se za pola: dvije dionice sada su jednake izvornoj vrijednosti jedne dionice prije podjele.
Recimo da dionica A trguje s 40 dolara i ima 10 milijuna izdanih dionica, što joj daje tržišnu kapitalizaciju od 400 milijuna dolara (40 x 10 milijuna dionica). Tvrtka tada odlučuje provesti podjelu dionica 2 za 1. Za sve dioničare koji su trenutno vlasnici dobiti će još jednu dodatnu dionicu, deponiranu izravno na svoj brokerski račun. Sada imaju dvije dionice za svaku prethodno posjeduju, ali cijena dionica smanjuje se za 50%, s 40 na 20 dolara. Primijetite da tržišna kapitalizacija ostaje ista - udvostručila je broj preostalih dionica na 20 milijuna, istodobno smanjujući cijenu dionica za 50% na 20 dolara za kapitalizaciju od 400 milijuna dolara. Prava vrijednost tvrtke uopće se nije promijenila.
Ključni odvodi
- Podjela dionica je korporativna akcija u kojoj tvrtka dijeli svoje postojeće dionice na više dionica da bi povećala likvidnost dionica. Kompanije također provode podjele dionica iz različitih razloga povezanih s psihologijom cijena. Iako se broj dionica povećao pomoću određenog višestrukog, ukupna vrijednost dolara u dionicama ostaje ista jer podjela ne dodaje stvarnu vrijednost. Najčešći omjeri dijeljenja su 2-za-1 ili 3-za-1, što znači da će dioničar imati dvije ili tri dionice, za svaku dionicu koja je prethodno održana. Obrnuti udjeli dionica su suprotna transakcija, gdje tvrtka dijeli, umjesto da množi, broj dionica koje posjeduju dioničari, povećavajući tržišnu cijenu u skladu s tim.
Najčešći dionici su 2-za-1, 3-za-2 i 3-za-1. Jednostavan način određivanja nove cijene dionica je dijeljenje prethodne cijene dionica s omjerom dijeljenja. U slučaju našeg primjera, podijelite 40 dolara na 2 i dobit ćemo novu trgovinsku cijenu od 20 dolara. Ako se dionica podijeli 3 na 2, učinili bismo istu stvar: 40 / (3/2) = 40 / 1, 5 = 26, 6 dolara.
Moguće je i podjele obrnutih dionica: 1-za-10 znači da za svakih 10 dionica koje posjedujete dobijete jednu dionicu. U nastavku ilustriramo točno što se događa s najpopularnijim rascjepima s obzirom na broj dionica, cijenu dionica i tržišnu granicu tvrtke koja dijeli svoje dionice.
Koji je smisao dionica Splita?
Postoji nekoliko razloga zbog kojih tvrtke razmatraju podjelu dionica.
Prvi razlog je psihologija. Kako cijena dionica postaje sve viša, neki ulagači smatraju da je cijena previsoka da bi ih mogli kupiti, ili mali investitori smatraju da je ona nedostupna. Podjela dionica snižava cijenu dionica na "atraktivnijoj" razini. Učinak je ovdje čisto psihološki. Stvarna vrijednost dionica ne mijenja se ni jedan zalogaj, ali niža cijena dionica može utjecati na način na koji se dionice percipiraju i stoga privlači nove ulagače. Podjela dionica također daje postojećim dioničarima osjećaj da odjednom imaju više dionica nego prije, i naravno, ako cijena raste, imaju više zaliha za trgovanje.
Drugi razlog, i vjerojatno logičniji, za podjelu dionica je povećavanje likvidnosti dionica, koja se povećava s brojem preostalih dionica. Kad dionice upadnu u stotine dolara po dionici, mogu nastati vrlo veliki rasponi ponude / potražnje. Savršen primjer je Berkshire Hathaway Warrena Buffetta (NYSE: BRK.A), koji nikada nije dijelio dionice. Raspon ponude / potražnje često može biti veći od 100 USD, a od studenog 2013. dionice klase A trgovale su se po nešto više od 173, 000 USD.
No, niti jedan od tih razloga ili potencijalnih učinaka ne slaže se s financijskom teorijom. Ako pitate profesora financija, on će vam vjerovatno odgovoriti da su podjele potpuno nevažne - tvrtke to i dalje rade. Podjele su dobar dokaz kako postupci kompanija i ponašanje ulagača ne odgovaraju uvijek financijskoj teoriji. Upravo je ta činjenica otvorila široko i relativno novo područje financijskih studija koje se naziva bihevioralne financije.
Prednosti za investitore
Postoji mnogo argumenata oko toga je li podjela dionica investitorima prednost ili nedostatak. Jedna strana kaže kako je podjela dionica dobar pokazatelj kupovine, što ukazuje da cijena dionica tvrtke raste i samim tim je vrlo uspješna. To može biti točno, ali s druge strane, podjela dionica jednostavno nema utjecaja na temeljnu vrijednost dionica i stoga ne predstavlja stvarnu prednost za investitore. Unatoč toj činjenici, investicijski listovi uzeli su u obzir često pozitivne osjećaje oko podjele dionica. Postoje čitave publikacije posvećene praćenju dionica koje se dijele i pokušavaju profitirati od bikovske prirode rascjepa. Kritičari bi rekli da ta strategija nikako nije provjerena vremenom i u najboljem je slučaju upitna.
Faktoring u komisijama
Povijesno gledano, kupovina prije podjele bila je dobra strategija zbog provizija koje su ponderirane brojem kupljenih dionica. Bila je povoljna samo zato što vam je uštedjela novac na provizijama. To danas nije takva prednost, jer većina brokera nudi jedinstvenu naknadu za provizije, naplaćujući isti iznos za 10 dionica ili 1.000. Neki mrežni posrednici imaju ograničenje od 2.000 ili 5.000 dionica za fiksnu stopu, no većina ulagača ne kupuje toliko dionica odjednom.
Donja linija
Zapamtite da podjele dionica ne utječu na vrijednost (mjereno tržišnom kapitalizacijom) tvrtke. Podjela dionica ne bi trebala biti presudni faktor koji vas privlači za kupnju zaliha. Iako postoje neki psihološki razlozi zbog kojih će tvrtke podijeliti svoje dionice, to ne mijenja nijedan od poslovnih temelja. Na kraju, bez obzira imate li dva računa od 50 USD ili jedan račun u iznosu od 100 USD, u banci imate isti iznos.
