Kakva je Pac-Man obrana?
Pac-Man obrana je obrambena taktika koju ciljana tvrtka koristi u neprijateljskoj situaciji preuzimanja. U obrani Pac-Man-a, ciljna tvrtka tada pokušava steći tvrtku koja je napravila neprijateljski pokušaj preuzimanja. U pokušaju da zastraši potencijalne preuzimatelje, meta preuzimanja može se koristiti bilo kojom metodom za stjecanje druge tvrtke, uključujući uranjanje u njezine ratne škrinje za gotovinu za kupnju većinskog udjela u drugoj kompaniji.
Ključni odvodi
- Uz Pac-Man obranu, tvrtka koja je ciljana u neprijateljskom scenariju preuzimanja uzvraća se nastojeći steći financijsku kontrolu situacije. Ciljana tvrtka može odlučiti rasprodati određenu ključnu imovinu kako bi ih oslobodila od tvrtka za potencijalno akviziciranje. Ciljana tvrtka također može odlučiti otkupiti neke vlastite dionice od neprijateljske tvrtke ili pokušati kupiti dio dionica te tvrtke. Tvrtka u opasnosti od preuzimanja može financirati te akcije dobivanjem izvan financiranja ili korištenjem svojih vlastiti ratni kovčeg raspoloživih sredstava.
Razumijevanje Pac-Man obrane
U stvarnoj Pac-Man video igri igrač ima nekoliko duhova koji jure i pokušavaju eliminirati. Ako igrač jede strujnu pelet, može se okrenuti i pojesti duhove.
Tvrtke mogu upotrijebiti sličan pristup kao sredstvo za izbjegavanje neprijateljskog preuzimanja okretanjem stolova na preuzimača i postavljanjem ponude za preuzimanje napadača. Tijekom faze stjecanja tvrtka za preuzimanje može započeti veliku kupnju dionica ciljane tvrtke kako bi stekla kontrolu nad ciljanim društvom. Kao kontra-strategija, ciljno poduzeće može početi otkupiti svoje dionice i kupiti dionice tvrtke koja je preuzela tvrtku.
Značajno pomaže ako ciljana tvrtka ima ratne prsa tako da ima sredstva za montiranje obrane od Pac-Man-a. Tvrtka ratna škrinja je međuspremnik novca koji se čuva za neizvjesne štetne događaje, poput preuzimanja tvrtke. Ratni se sanduk obično ulaže u likvidnu imovinu poput državnih blagajničkih zapisa i bankovnih depozita koji su dostupni na zahtjev.
Manja ili jednaka tvrtka može izbjeći neprijateljsko preuzimanje korištenjem Pac-Man obrane.
Posebna razmatranja
Za neke tvrtke odbrana Pac-Man-a jedna je od rijetkih dostupnih opcija kada se suoče s neprijateljskim pokušajem preuzimanja. Bez agresivne borbe i uzvrat, tvrtka možda nema šanse preživjeti. Međutim, sa slabe strane, obrana Pac-Man-a može biti skupa strategija koja može povećati dugove za ciljno poduzeće. Dioničari mogu pretrpjeti gubitke ili manje dividende u budućim godinama.
Primjeri Pac-Man obrane
1982. Bendix Corp. pokušala je steći Martina Marietta kupnjom kontrolnog iznosa svojih dionica. Bendix je postao vlasnik tvrtke na papiru. Međutim, rukovodstvo Martina Marietta odmaklo je prodajom kemijskih, cementarnih i aluminijskih odjela i posudilo više od milijardu dolara za suzbijanje kupnje. Zbog sukoba Allied Corp. je preuzeo Bendix.
U veljači 1988., nakon višemjesečne borbe za preuzimanje koja je započela kada je E-II Holdings Inc. dao ponudu za American Brands Inc., American Brands kupio je E-II za 2, 7 milijardi USD. American Brands su spajanjem financirali postojeće kreditne linije i privatno plasiranje komercijalnog papira.
Konačno, u listopadu 2013. Jos. A. Bank pokrenula je ponudu za preuzimanje konkurentske muške garderobe. Men's Wearhouse odbio je ponudu i suprotstavio se vlastitim ponudama. Tijekom pregovora Jos. A. Bank kupio je Eddieja Bauera kako bi dobio veću kontrolu na tržištu. Muška garderoba kupila je Jos. A. Bank za 1, 8 milijardi dolara.
