Menadžer hedge fondova milijardera Paul Tudor Jones, koji je stekao određenu notu predviđajući pad burze iz 1987., smatra da bi cijene dionica ove godine trebale nastaviti rasti usprkos rastućim kamatama. U napomeni za CNBC rekao je: "Vidim da stvari postaju lude, osobito na kraju godine nakon poluvremenih izbora… nagore. Mislim da ćete vidjeti da stope porastu, a dionice porastu u tandemu na kraju godina."
No, primjećujući da je vrijednost američke burze u odnosu na BDP već po povijesnim standardima visoka, Jones je dodao: "Mislim da će se to završiti s puno višim cijenama i prisiljavanjem Feda da ga isključi." Očekuje da će se kamatne stope znatno povećati krajem trećeg tromjesečja ili početkom četvrtog, što će na kraju zaustaviti dobit na berzi i izazvati recesiju. Iako vidi sličnost s 1987. u trenutnoj situaciji, kao i odjeke okruženja dotcom mjehurića iz 1999., ne vjeruje da je u kartama ozbiljan pad dionica na berzi.
^ SPX podaci YCharts
Utjecaj niskih realnih cijena
Iako su kamatne stope u porastu, one ipak ostaju niske povijesnim standardima, posebno realnim kamatama prilagođenim inflaciji, primijetio je Jones. Stoga, barem kratkoročno, ne misli da će se kamatne stope toliko povisiti da bi se sklonile sklonosti investitora od dionica i obveznica. Međutim, kao što je gore spomenuto, dodaje kako će s vremenom kamatne stope dostići točku u kojoj će gospodarstvo biti bačeno u recesiju, a cijene dionica opadati.
'Nagrada / rizik se smanjuje'
U svom intervjuu, na pitanje je li uglavnom u gotovini, Jones je rekao za CNBC: "Vjerojatno sam trenutno u svojim laganim položajima kao što sam bio do sad… Nemam puno makro pozicija trenutno. " Razlog je, rekao je, taj da se "nagrada / rizik u mnogim stvarima smanjuje u ovom trenutku." Dodao je da je njegova uobičajena strategija ulaganja zauzeti "značajne pozicije pod utjecajem utjecaja kad je uočljiv prijelazni pomak". Ipak, predvidio je da će "treće i četvrto tromjesečje biti fenomenalno vrijeme trgovanja", iako nije precizirao točno zašto.
'Mjehurići u dionicama i kreditu'
U ožujku, prema ranijem izvješću CNBC-a, Jones je rekao u intervjuu Goldmanu Sachsu: "Imamo najjaču ekonomiju u 40 godina, u punoj zaposlenosti. Ali ona je neodrživa i dolazi s troškovima poput mjehurića u dionicama i kreditnim sposobnostima. Sa stopama tako niske, da danas ne možete vjerovati cijenama imovine… Ja bih se držao vrlo jasnih obveznica… precijenjene su i u prevelikom vlasništvu."
Također je kritizirao smanjenje poreza i povećanje potrošnje koje je Kongres donio posljednjih mjeseci, rekavši: "Ovo me podsjeća na kasnu šezdesetu godina prošlog stoljeća kada smo eksperimentirali s niskim stopama i fiskalnim poticajima da gospodarstvo ostane u punoj zaposlenosti i financiramo rat u Vijetnamu… postavljamo pozornicu za ubrzanje inflacije, baš kao što smo to radili kasnih 60-ih. " Bivši predsjednik Federalnih rezervi Ben Bernanke nedavno je izazvao slične probleme. (Za više pogledajte, također: Ben Bernanke: Gospodarstvo je usmjereno 'S litice.' )
U tom ožujkovom intervjuu Jones je predvidio da će prinos 10-godišnje američke blagajne do kraja godine biti najmanje 3, 75% i savjetovao je ulagačima da budu u gotovini, robi i "teškoj imovini". Prinos na 10-godišnju T-Note porastao je iznad 3% 13. lipnja, nakon najnovije najave porasta stope Feda, ali je nakon toga pao ispod te razine prema podacima CNBC-a. Prema CNBC-ovoj grafici koja je prikazana tijekom njegovog intervjua od 12. lipnja, Jones vjeruje da bi stope trebale biti 150 baznih bodova više.
