Što je Treynorov omjer?
Treynor-ov omjer, poznat i kao omjer nagrade i volatilnosti, pokazatelj je uspješnosti za određivanje kolike je višak povrata generiran za svaku jedinicu rizika koju preuzima portfelj.
Višak povrata u ovom se smislu odnosi na povrat ostvaren iznad povrata koji je mogao biti ostvaren u riziku bez ulaganja. Iako ne postoje istinske investicije bez rizika, trezorski zapisi se često koriste kako bi se prikazao povrat bez rizika u omjeru Treynor. Rizik u Treynor omjeru odnosi se na sustavni rizik mjeren beta beta portfeljom. Beta mjeri tendenciju povratka portfelja na promjene kao odgovor na promjene u zamjenu za cjelokupno tržište.
Koeficijent Treynor razvio je Jack Treynor, američki ekonomist koji je bio jedan od izumitelja modela određivanja cijena kapitala (CAPM).
Formula za omjer Treynora je:
Treynor Ratio = βp rp −rf gdje je: rp = portfolio portfolio returnrf = stopa bez rizikaββp = Beta portfelja
Treynor Ratio: Vrijednost rizika vrijedi za vaš povratak?
Što otkriva omjer Treynora?
U osnovi, Treynorov omjer je mjerenje prinosa prilagođeno riziku na temelju sustavnog rizika. Pokazuje koliko je uložena investicija, poput portfelja dionica, uzajamnog fonda ili fonda kojima se trguje na burzi, zarađena za iznos rizika koji je ulaganje preuzelo.
Ako portfelj ima negativnu beta verziju, rezultat omjera nema smisla. Rezultat većeg omjera je poželjniji i znači da je određeni portfelj vjerojatno prikladnija investicija. Budući da se omjer Treynor temelji na povijesnim podacima, važno je napomenuti da to ne znači nužno buduće rezultate, a na jedan omjer ne treba se oslanjati samo na odluke o investiranju.
Kako funkcionira Treynorov omjer
Konačno, omjer Treynor pokušava izmjeriti koliko je investicija uspješna u pružanju kompenzacije investitorima zbog preuzimanja investicijskog rizika. Koeficijent Treynor ovisi o beta portfelju - tj. Osjetljivosti povratka portfelja na kretanja na tržištu - za procjenu rizika. Pretpostavka iza ovog omjera je da ulagači moraju biti nadoknađeni rizikom svojstvenim portfelju, jer ga diverzifikacija neće ukloniti.
Ključni odvodi
- Treynor omjer je mjera rizika / prinosa koja omogućuje investitorima da prilagode prinose portfelja sustavnom riziku. Veći rezultat Treynorova omjera znači da je portfelj prikladnija investicija. Omjer Treynor sličan je omjeru Sharpe, mada Sharpeov omjer koristi standardno odstupanje portfelja za prilagođavanje povrata portfelja.
Razlika između omjera Treynora i oštrog omjera
Treynor omjer dijeli sličnosti s oštrim omjerom, a oba mjere rizik i povrat portfelja. Razlika između dvije metrike je u tome što Treynor omjer koristi beta portfelj ili sistematski rizik za mjerenje volatilnosti umjesto prilagođavanja portfeljskih povrata koristeći se standardnim odstupanjem portfelja kao što je učinjeno s omjerom Sharpe.
Ograničenja Treynorova omjera
Glavna slabost Treynorovog omjera je njegova izgled unatrag. Ulaganja će se vjerovatno izvesti i ponašati se drugačije u budućnosti nego što su činila u prošlosti. Točnost Treynor omjera visoko ovisi o korištenju odgovarajućih referentnih vrijednosti za mjerenje beta. Na primjer, ako se omjer Treynor koristi za mjerenje prinosa prilagođenog riziku domaćeg uzajamnog fonda s velikim kapitalom, bilo bi neprimjereno mjeriti beta fonda u odnosu na indeks dionica Russell 2000 Small Stock.
Beta fonda vjerojatno bi bila podcijenjena u odnosu na ovu referentnu vrijednost jer su dionice velikog kapitala uglavnom manje volatilne od malih ograničenja. Umjesto toga, beta bi trebao biti mjeren prema indeksu koji je reprezentativan za svemir s velikim kapicama, kao što je Russell 1000 indeks. Uz to, ne postoje dimenzije po kojima bi se mogao rangirati omjer Treynor. Kada uspoređujemo slična ulaganja, viši je omjer Treynora bolji, svi ostali jednaki, ali ne postoji definicija koliko je bolja od ostalih investicija.
