Blagajna blagajna je sredstvo zaštite koja se koristi za upravljanje kamatnim rizikom efektivnim osiguravanjem kamatnih stopa tekućeg dana na državne vrijednosne papire kako bi se pokrili budući troškovi koji će se financirati zaduživanjem.
Blagajna se blagajna može također nazivati zaključavanjem obveznica.
Propadanje zaključavanja s blagom
Između vremena kad neka tvrtka donese financijsku odluku i vremena potrebnog za dovršetak planirane transakcije, postoji rizik da će prinos državne obveznice prijeći negativno na ekonomiju plana transakcija tvrtke. Kad je određeni prinos važan za investicijsku strategiju investitora ili tvrtke, ali ekonomija neizvjesnost u pogledu budućeg smjera prinosa u trezor, tvrtka ili investitor mogu odlučiti kupiti zaključavanje blagajne. Blagajna riznica je prilagođeni ugovor između izdavatelja vrijednosnog papira i investitora u kojem je ugovoreno zaključavanje cijene ili prinosa vrijednosnog papira. Ova strategija jamči fiksni povrat za investitora ili, u slučaju da je prinos blokiran, stvara zaštitu od kamatne stope koja se može koristiti u korist investitora. Brava djeluje poput zasebnog osiguranja uz blagajnu jer jamči fiksni povrat.
Blagajne riznice su vrsta prilagođenog derivata koja obično traje od jednog tjedna do 12 mjeseci. Ne koštaju ništa unaprijed s obzirom na to da su knjigovodstveni troškovi ugrađeni u cijenu ili prinos vrijednosnog papira, ali oni se podmirivaju gotovinom nakon isteka ugovora, obično na neto osnovi, iako stvarne kupovine državnih blagajni nema. Strane uključene u zaključavanje blagajne, ovisno o stranama transakcije, plaćaju ili primaju razliku između cijene zaključavanja i tržišnih kamatnih stopa. Smjer kretanja kamatnih stopa rezultirat će dobitkom ili gubitkom koji će nadoknaditi bilo koja povoljna ili nepovoljna kretanja kamatnih stopa.
Na primjer, uzmite u obzir tvrtku koja je u procesu izdavanja obveznica u trenutku kada su prevladavajuće kamatne stope u gospodarstvu 4%. Nijanse koje su uključene u fazu prije izdavanja, poput angažiranja povjerenika, analiziranja ponude i potražnje na tržištu, cijene sigurnosti, usklađenosti s propisima, itd., Mogu prouzročiti odgoda prije nego što se emisija obveznica plasira na tržište. Tijekom tog vremena, izdavatelj je izložen riziku povećanja kamatnih stopa prije određivanja cijene vrijednosnih papira, što će dugoročno povećati troškove zaduživanja za izdavatelja. Da bi se zaštitilo od ovog rizika, tvrtka kupuje bravu Blagajne i pristaje podmiriti u gotovini, razlici između 4% i prevladavajuće stope trezora u nagodbi. 4% uspostavlja referentnu vrijednost koju obje strane uključene u trezorsko zaključavanje pristaju koristiti kao dio investicijskog sporazuma. Ako je kamatna stopa u trenutku podmirenja veća od 4%, prodavatelj će tvrtki platiti razliku između veće stope i 4%. Plaćanje je otprilike ekvivalent sadašnjoj vrijednosti budućih novčanih tokova na razliku između stvarne stope i zaključane stope na izvršeni nominalni iznos. Međutim, ovaj dobitak nadoknadit će se odgovarajućim porastom kuponske stope emisije obveznica kada se procjeni. Međutim, ako nakon namire kamatne stope padnu ispod 4%, tvrtka će prodavatelju platiti razliku kamatnih stopa. Ovaj dodatni trošak koji će pretrpjeti društvo nadoknadit će se odgovarajućim smanjenjem prinosa obveznica tvrtke kada bude izdan.
Blagajne riznice korisniku osiguravaju korist od zaključavanja referentnih stopa povezanih s budućim financiranjem duga, a obično ih koriste tvrtke koje planiraju izdavati dug u budućnosti, ali žele sigurnost znati koja će kamatna stopa platiti na taj dug.
