Što je trgovanje ispod gotovine?
Financijski termin trgovanja ispod gotovine odnosi se na to kada je ukupna vrijednost dionica tvrtke manja od njezinog novca umanjenog za dugove. Trgovanje ispod gotovine događa se kada je tržišna kapitalizacija tvrtke manja od njegove količine novca koju posjeduje. Trgovanje ispod gotovine najčešće se događa kada su izgledi za rast loši.
Ključni odvodi
- Trgovanje ispod gotovine je kada cijena dionica tvrtke ukazuje na tržišnu vrijednost koja je niža od ukupnog udjela novca u svojoj bilanci. Ulagači mogu ocijeniti tvrtku ispod novčane vrijednosti ako smatraju da je stopa gorenja zbog rasta previsoka da bi se održala ili ako postoji nesigurnost oko stvarnih troškova svojih obveza. Trgovine koje trguju ispod novca mogu biti vrijedne prilike za ulaganje, ali mogu značiti i probleme za tvrtku koja je pred vama.
Razumijevanje trgovanja ispod gotovine
Trgovanje ispod gotovine može ili ne mora biti negativno ovisno o izgledima tvrtke. Ako je tvrtka u prekretnici, dionice mogu trgovati ispod novca s mogućnošću da uspije u budućnosti. Suprotno također može biti točno, ako tvrtka trguje ispod gotovine sa slabim izgledima za rast, to može biti znak da je tvrtka u nevolji.
Postoji stara izreka, "čak ni palača ne vrijedi mnogo ako je zapaljena", što znači da novčane rezerve tvrtke nisu ni približno bitne koliko brzo troši novac (brzina izgaranja).
Tvrtka koja trguje ispod svoje neto dobiti po dionici čini se kao prirodna povoljna kupovina. Međutim, bez dubljeg kopanja ulagači se mogu namamiti u klopku klasične vrijednosti. Do toga dolazi kada dionica koja izgleda jeftino trguju nizom mjernih podataka poput višestruke zarade, novčanog toka ili knjigovodstvene vrijednosti kroz duže vremensko razdoblje. U odnosu na višestruke vrijednosne papire za vrijednosne papire ili tržište višestrukih stvari izgledaju jeftino.
Međutim, zamka vrijednosti razvija se kada investitori kupuju u kompaniji po niskim cijenama, a dionice nastavljaju propadati ili padati dalje. Ponekad se stvari pogoršaju prije nego što postanu bolje.
Tijekom snažnog tržišta bikova, tvrtke rijetko trguju ispod svojih novčanih vrijednosti. Ali ove se situacije javljaju tijekom oštrih korekcija, kao što je to bio slučaj u propadanju stambenog prostora 2008. godine. Određeni sektori mogu također osjetiti brzi pad tržišne kapi, poput "olupine tehnologije" 2000-2002. Sektori i industrije na vrhu "sljedeće najbolje stvari" ponekad trguju ispod novčanih vrijednosti. U novije su doba možda uključivali SaaS usluge utemeljene na oblaku, društvene mreže i sve više vezano za umjetnu inteligenciju.
Primjer trgovanja ispod gotovine
Trgovanje ispod gotovine može ilustrirati tvrtka koja ima 2.000.000 USD u novčanim rezervama, ima neizmirene obveze 1.000.000 USD i ukupnu tržišnu kapitalizaciju jednaku 650.000 USD. Njegove novčane rezerve umanjene za obveze iznose 1.000.000 USD (2MM - $ 1MM = $ 1MM), dok je ukupna vrijednost dionica samo 650.000 USD.
Kada obavlja trgovanje dionicama ispod novčane vrijednosti?
Kao što je za očekivati, dionice rijetko trguju ispod novčane vrijednosti. Međutim, pod određenim okolnostima, poput dolje navedenih, oni to mogu učiniti:
- Na bikovitim tržištima, budući da su ulagači spremni platiti više vrijednosti za dionice, rijetko trguju ispod novčane vrijednosti. Međutim, tijekom dugogodišnjeg tržišta medvjeda - kada vlada nesigurnost i procijene procjene - nije neobično pronaći značajan broj dionica koje trguju ispod vrijednosti novca. Na primjer, u listopadu 2008., kako su globalna financijska tržišta bila zapažena u neviđenu rasprodaju, više od 875 dionica trgovalo se ispod vrijednosti svojih udjela u gotovini po dionici. Trgovanja sa dionicama ispod neto gotovine mogu se grupirati u određenu industrije ili sektora ako su ulagači izrazito laskavi što se tiče izgleda tog sektora. Na primjer, nakon "olupine tehnologije" od 2000. do 2002. godine, brojne tehnološke zalihe trgovale su ispod vrijednosti njihovih neto novčanih udjela. Dionice mogu trgovati i ispod novčane vrijednosti ako tvrtka posluje u sektoru kao što je biotehnologija, gdje visoka "brzina izgaranja" (stopa kojom se novac navikava na operacije) je norma, a isplata je neizvjesna. U takvim slučajevima, to može značiti da tržište smatra da je novčani saldo tvrtke dovoljan samo za još nekoliko kvartala poslovanja. Trgovanja mogu trgovati i ispod novčane vrijednosti kada postoji velika neizvjesnost u vezi s vrednovanjem imovine i obveza na bilans stanja. Tijekom bijesnog tržišta medvjeda iz 2008. godine, brojne banke i financijske institucije trgovale su ispod gotovinske vrijednosti.
Znak vrijednosti ili predstojeći neuspjeh?
Činjenica da se dionica trguje ispod svoje novčane vrijednosti može biti pokazatelj da ulagači smatraju da društvo vrijedi manje kao neprestano poslovanje nego što bi bilo ako bi bilo likvidirano ili likvidirano (a prihod se podijeli investitorima). To općenito ukazuje na izrazito pesimistični pogled na izglede tvrtke koji se na kraju mogu ili ne moraju opravdati.
Trgovanje dionicama ispod novčane vrijednosti može biti istinska vrijednost zaliha u situacijama kada pesimizam koji okružuje njegove izglede nije opravdan. To se može dogoditi kada je tvrtka u ranoj fazi preokreta i poslovni izgledi joj se poboljšavaju ili kada tvrtka razvija lijek ili tehnologiju u kojoj šanse za uspjeh investitori gledaju s nepotrebnom sumnjom.
Trgovanje dionicama ispod novčane vrijednosti može signalizirati prijeteći neuspjeh u slučajevima kada tvrtka možda neće biti u stanju prikupiti dodatni kapital prije nego što mu se potroši novac ili postoje značajne obveze koje možda nisu vidljive u bilanci (npr. Neriješena tužba ili ekološka pitanja), U većini slučajeva, kao što je ranije napomenuto, dionica koja trguje ispod neto novca po dionici nije nužno jeftino i potrebno je pogledati iza brojeva kako bi se utvrdio razlog za anomaliju.
