Američke komercijalne banke započele su sezonu zarade u drugom tromjesečju sljedećeg tjedna, nakon napornog prvog poluvremena u kojem je većina komponenata bila na mjestu, dok je S&P 500 porastao na još jedan sve viši nivo. Za taj gubitak krivi su trgovinski ratovi i Fed, uz izglede za niže stope i usporavanje gospodarskog rasta na dionicama banaka. Nažalost za bikove, ti će se vjetrovi vjerovatno nastaviti u trećem tromjesečju, smanjujući izglede za održivi napred.
Banke vole pooštravanje Feda, barem u ranim fazama, jer povećava razmak između stopa koje banke plaćaju za kratkoročni kapital i stopa koje plaćaju njihovi klijenti. Grupa je na čelu tržišta bila viša u 2016. i 2017. godini, a očekivalo se da će Trump predsjedavanje i smanjenje poreza prekomjerno naplatiti kapitalnu potrošnju. Ostalo je povijest, s tvrtkama koje se bave porezom ili kupuju zalihe umjesto da novac ulože u ekonomski rast.
Trgovinski ratovi uzeli su jednak dana, uskraćujući američkim korporacijama međunarodne prilike dok su stavili poklopac na desetogodišnju ekspanziju. Nije slučajno što je taj sektor nadjačao u prvom tromjesečju 2018. godine, istodobno kad je Trump prvi prijetio Kini, Meksiku i drugim trgovinskim partnerima nametanjem uvezene robe. Mnoge od tih dužnosti obnašaju već mjesecima, dodajući sustavne napore koji bi mogli potaknuti sljedeću recesiju.
TradingView.com
SPDR S&P Bank ETF (KBE) rasprodala se u kaskadnom padu nakon što je u 2007. godini nadmašila iznad 60 USD, a odmorila se u jednocifrenim brojkama 2009. godine. Odbila se od povijesne najniže razine u tri široka talasa, dosegnuvši gotovo 10 bodova ispod prethodnog vrhunca desetljeća u ožujku 2018. Fond je uklesao silazni trokut s podrškom u gornjim 40-ima i razbio se u listopadu, bacivši se na dvogodišnji minimum u prosincu.
Odskok u 2019. zaustavio se u novom otporu u veljači, što je donijelo široku bočnu akciju koja je poprimila oblik uzlaznog trokuta s potporom blizu 40 dolara, dok su neuspjeli mitingi iznad padajućeg eksponencijalnog pomičnog prosjeka u trajanju od 200 dana (EMA) uklesan otpor trokuta u središtu blizu $ 46. Fond trguje oko dva boda ispod te barijere, postavljajući potencijalni proboj tijekom nadolazeće sezone zarade.
Međutim, prvo povlačenje na novu razinu otpora označava tradicionalnu priliku za kratku prodaju, jer kvarovi imaju tendenciju da uhvate velike zalihe dioničara koji žele izaći čak i kad se skok približi njihovoj otkupnoj cijeni. S obzirom na ovu medvjeđu postavu, ima smisla budno paziti na podršku trokuta na 40 USD jer bi kvar mogao otvoriti vrata testu na najnižoj razini u 2018. godini.
TradingView.Com
Dionice JPMorgan Chase & Co. (JPM) dovršavale su povratno putovanje u visinu od 2000. godine u iznosu od 67, 20 dolara u 2014. godini i olakšale se po strani, uoči povijesnog sloma nakon predsjedničkih izbora. Dionica se udvostručila u cijeni između trećeg tromjesečja 2016. i prvog tromjesečja 2018., postigavši istodobno visoku razinu od 119, 33 USD, uoči dvostruke gornje propasti i pada koji je u prosincu dosegao najniži nivo od 15 mjeseci.
Miting 2019. nadoknadio je slomljenu potporu u travnju i zaustavio se unutar tri točke otpora nekoliko tjedana kasnije. Ostatak drugog tromjesečja proveo je usporavajući, sputavanje zbog prekida trgovinskih razgovora između SAD i Kine. Dionica je skromno poskočila kao reakcija na obnovljene razgovore i mogla bi testirati prošlogodišnji maksimum ako kompanija pobijedi procjene 16. srpnja. Čak i ako je tako, nerazumno je očekivati kontinuirani slom jer su temeljne metrike slabije od cijena.
Pokazatelj akumulacije i raspodjele bilančne bilance (OBV) bio je najviši u veljači 2018. godine i ušao je uporni val distribucije koji je na kraju godine dostigao dvogodišnji minimum. OBV se jedva borio za proračun u prvoj polovici 2019. godine, dok su dionice ojačale gotovo 15 bodova, što je stvorilo značajnu medvjeđu divergenciju, upozoravajući da ovom instrumentu nedostaje institucionalno i maloprodajno sponzorstvo potrebno za održavanje viših cijena.
Donja linija
Komercijalne banke mogle bi se skupiti nakon zarade u drugom tromjesečju, ali sektor će možda i dalje zaostajati za širokim referentnim vrijednostima u sljedećem desetljeću.
