Što je ponuda za preuzimanje?
Ponuda za preuzimanje je vrsta korporativne akcije u kojoj tvrtka daje ponudu za kupnju druge korporacije. U ponudi za preuzimanje tvrtka koja daje ponudu poznata je kao preuzimatelj, dok se predmet ponude naziva ciljna tvrtka. Kod ponuda za preuzimanje kompanija koja je preuzela općenito nudi gotovinu, zalihe ili kombinaciju oba.
Ključni odvodi
- Ponuda za preuzimanje je korporativna akcija u kojoj tvrtka daje ponudu za kupnju druge korporacije. Tvrtka koja je preuzela općenito nudi gotovinu, zalihe ili kombinaciju oboje za cilj. Kao razlozi se mogu navesti sinergija, porezne olakšice ili raznolikost. iza ponude za preuzimanje ponude. Ovisno o vrsti ponude, ponude za preuzimanje obično se daju ciljnom odboru direktora, a zatim dioničarima na odobrenje. Postoje četiri vrste ponuda za preuzimanje: Prijateljske, neprijateljske, obrnute ili povratne veze.
Razumijevanje ponuda za preuzimanje
Svaka aktivnost koja donosi korporaciju promjenu i ima izravan utjecaj na njene dionike - dioničare, direktore, kupce, dobavljače, vlasnike obveznica - naziva se korporacijskom akcijom. Korporativne akcije zahtijevaju odobrenje upravnog odbora tvrtke, au nekim slučajevima i odobrenje određenih dionika. Korporativne akcije mogu varirati, u rasponu od bankrota, likvidacije, spajanja i akvizicija, poput ponuda za preuzimanje.
Menadžeri potencijalnih kupaca često imaju različite razloge za davanje ponuda za preuzimanje. Oni mogu navesti određenu razinu sinergije, porezne olakšice ili diverzifikaciju za obrazloženje ponude ponude za preuzimanje. Na primjer, stjecatelj može potražiti ciljanu tvrtku jer su ciljni proizvodi i usluge usklađeni s njihovim vlastitim. Na taj način može se isključiti konkurencija preuzimanjem. Ili ciljna tvrtka može potencijalnom kupcu pružiti pristup na potpuno novo tržište.
Potencijalni stjecatelj prilikom preuzimanja obično daje ponudu za kupnju cilja. Ponuda je obično u obliku gotovine, zaliha ili mješavine obaju. Ponuda se predaje upravnom odboru tvrtke, koji ili odobrava ili odbija sporazum. Ako bude odobren, odbor ima glasovanje dioničara za daljnje odobrenje. Nakon što posao prođe kroz dioničare, sporazum mora odobriti Ministarstvo pravosuđa kako bi se osiguralo da ne krši zakone o zaštiti tržišnog natjecanja.
Empirijske studije su pomiješane, ali povijest pokazuje da u analizi nakon spajanja dioničari ciljanih tvrtki često imaju najveću korist. Vjerojatno od premija koje su platili kupci. Suprotno mnogim popularnim holivudskim filmovima, većina spajanja počinje prijateljski. Iako ideja neprijateljskih preuzimanja od strane morskih pasa čini dobru zabavu, korporativni insajderi znaju da su neprijateljske ponude skupi pothvat i mnogi propadaju, što može biti skupo profesionalno. Više o tim i drugim vrstama ponuda za preuzimanje u nastavku.
Većina ponuda za preuzimanje započinje prijateljski.
Vrste ponuda za preuzimanje
Općenito postoje četiri vrste ponuda za preuzimanje: Prijateljske, neprijateljske, obrnute ili povratne slike.
Prijateljski
Prijateljska ponuda za preuzimanje odvija se kada i stjecatelj i ciljne tvrtke rade zajedno kako bi dogovarali uvjete ugovora. Upravni odbor cilja će odobriti posao i preporučiti da dioničari glasaju za ponudu.
Lanac trgovina drogama CVS kupio je Aetnu u prijateljskom preuzimanju za 69 milijardi dolara gotovine i zaliha. Dogovor je objavljen u prosincu 2017., a dioničari obje tvrtke odobrili su u ožujku 2018. Ministarstvo pravosuđa je kupnju odobrilo u listopadu 2018. godine.
Neprijateljski
Umjesto neprijateljskog odbora ciljne tvrtke, neprijateljska ponuda uključuje drugačiji pristup. Kupac može s ponudom otići izravno do dioničara cilja ili može pokušati zamijeniti ciljni upravljački tim. Za razliku od prijateljskog preuzimanja, meta nije voljna ići na spajanje i može pribjegavati određenim taktovima da ih ne bi progutali. Te strategije mogu uključivati tablete za otrov ili zlatni padobran.
Kupac može pokušati izvršiti neprijateljsku ponudu izdavanjem natječajne ponude, koristeći proxy borbu ili kupnjom dovoljno dionica na otvorenom tržištu kako bi stekao kontrolu nad ciljanim poduzećem.
obrnuti
U obrnutoj ponudi za preuzimanje, privatna tvrtka kupuje javnu korporaciju. To pomaže privatnoj tvrtki da bude uvrštena na popis bez da mora proći kroz postupak inicijalne javne ponude (IPO) jer javno poduzeće već trguje na burzi. Time je privatna tvrtka odustala od zamornog i kompliciranog postupka podnošenja papira potrebnog za nadmetanje javne ponude.
Salto unazad
Ponude za povratni preokret prilično su rijetke u korporativnom svijetu. U ovoj vrsti ponude, stjecatelj izgleda postaje podružnica cilja. Nakon završetka spajanja, stjecatelj zadržava kontrolu nad kombiniranom korporacijom, koja obično nosi naziv cilja. Ova vrsta preuzimanja uobičajeno se koristi kako bi se pomoglo kupcu koji se može boriti na tržištu - posebno u slučajevima prepoznavanja marke.
Primjeri ponuda za preuzimanje
Dvostepena ponuda, poznata i kao dvostrana ponuda za nadmetanje, događa se kada je kompanija koja je preuzela tvrtku spremna platiti premiju iznad i iznad cijene dionice kako bi uvjerila dioničare da prodaju svoje dionice. U početnom stupnju, stjecatelj dobiva kontrolu nad ciljem, ali zatim daje drugu, nižu ponudu za više dionica kroz drugi sloj koji je dovršen u budućem datumu. Time se smanjuju ukupni troškovi preuzimanja za tvrtku koja je preuzela tvrtku.
Drugi primjer ponude za preuzimanje je ponuda koja je sve i sva. U takvoj vrsti preuzimanja, tvrtka koja je preuzela tvrtku nudi kupiti bilo koji od preostalih dionica ciljane tvrtke po određenoj cijeni do određenog datuma. Ova vrsta ponude se obično vrši neprijateljskim preuzimanjem. Dajući bilo koju ponudu, stjecatelj može zaobići rad s ciljanim upravnim odborom i kupiti dionice bilo kojem dioničarima koji žele prodati svoje dionice.
