Major Moves
Kao što sam nekoliko puta raspravljao u savjetniku za grafikon, Brexit predstavlja egzistencijalnu prijetnju britanskom i europskom gospodarstvu. Ozbiljna kontrakcija u tim gospodarstvima imala bi dubok utjecaj i na američko i azijsko tržište.
Iako postoje mnogi rizici vezani uz Brexit koji bi trebali zabrinuti američke ulagače, vjerujem da su dva najhitnija rizika sljedeća:
- Prijetnja Brexitu već je povezana s padom vrijednosti britanske funte (GBP). To znači da je dolar (USD) u porastu u odnosu na slabiji GBP, što američke izvoznike stavlja u nepovoljniji položaj i diskontira profit koji su zaradile američke multinacionalke. Euro (EUR) je također u padu zbog Brexita i stalnog ublažavanja novca od strane Europske središnje banke. Očekivao bih da će temeljni problemi s GBP-om i EUR-om, uz pojačanu intervenciju Europske središnje banke, još više povećati pritisak na USD ako se dogodi Brexit. Europska i britanska ekonomija su druga i šesta po veličini u svijetu., što znači da bi usporavanje trgovine u Europi imalo dubok utjecaj na ostale trgovinske partnere poput SAD-a, Kine i Japana. Možemo sa sigurnošću pretpostaviti da bi smanjena potražnja u Europi i Velikoj Britaniji utjecala na cijene roba, što bi imalo negativnog utjecaja na američki energetski sektor.
Međutim, koliko god sve ovo zvuči strašno, rizici Brexita mogu se lagano povući. Parlament Velike Britanije odbacio je (ponovo) predloženi sporazum o Brexitu premijerke Theresa May i izglasao je danas da odbaci "Brexit bez dogovora" tako što je 29. ožujka bez sporazuma postigao izlazak iz EU.
Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, tečaj GBP / USD ojačao je u korist GBP-a nakon glasanja; popela se natrag kroz dekolte obrnutog uzorka glave i ramena. Vjerojatno će se smanjiti pritisak na američki dolar jer dionice Velike Britanije i Europe slijede viši GBP.
Postoji mogućnost da investitori daju veliki ulog na temelju previše optimizma. Izvorno glasanje o Brexitu 16. lipnja 2016., također je trebalo propasti. Budući da ne mogu predvidjeti budućnost, moju analizu uvjetovat će novim informacijama, ali u ovom se trenutku čini vjerovatno da će neki rizik koji je zaleđen povrat na tržište u 2018.-2019. Opadati.
S&P 500
S&P 500 okupio se danas na početku zasjedanja, prije nego što je izgubio nešto pred samo glasovanje o Brexitu. Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, iako su cijene ovog tjedna rasle, današnji je miting opet zaustavljen u rasponu od 2800. Kao što sam jučer razgovarao u savjetniku za grafikone, proboj na nove maksimume vjerovatno će imati bolje rezultate u malim slovima i jače ekonomske podatke.
:
Prosječno testiranje na tržištu bikova za uslugu Dow Jones
Kineski medved ETF proboj pruža mogućnost trgovanja
Tvrdo, meko, na čekanju ili bez posla: Objašnjeni rezultati Brexita
Pokazatelji rizika - sredstva državnih obveznica
Iako je većina pokazatelja rizika dala izvjesnu potvrdu (ili barem izbjegla nepotvrđivanje) skupa ovog tjedna, državne obveznice i dalje su tvrdo visoko. Na primjer, kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) danas je odustao od vrlo malo terena i stekao se tek jučer.
Pozitivna povezanost između dugoročnih državnih obveznica i dionica obično je loš znak za dionice. Ako su ulagači spremni preuzeti veći rizik, cijena obveznica obično pada jer ulagači traže veće prinose. Moja analiza pokazuje da, u danima kada su i TLT i S&P 500 u jednom danu porasli više od + 0, 30%, neto povrat u naredne tri trgovinske sesije bio je negativan 65% vremena.
Mislim da ne mogu u potpunosti objasniti razloge zbog kojih se ovaj kratkoročni signal reproducira kao što jest. Sumnjam da je to zbog toga što je tržišna širina ili sudjelovanje institucija niska na dan kada se obje klase imovine povećavaju. Iako se današnja uspješnost dionica ne odvija obično, volatilnost je i dalje vrlo visoka, što je najmanje što bih očekivao nakon jučerašnje jake korelacije.
:
Procjena obvezničkih fondova za izvedbu i rizike
Dionice abecede upozoravaju neobične aktivnosti kupovine
Banke se klade na "Ultimate Contrarian Trade" kao "No Deal" Brexit Looms
Dno crta: trajna roba i rast
Budući da su vijesti o Brexitu dominirale u trgovanju, neki investitori možda su propustili činjenicu da su danas izdate narudžbe za trajnu robu. Ova je najava važna jer signalizira potražnju potrošača i poduzeća za opremom i proizvodima s vijekom trajanja od tri godine ili duže.
Srećom, izvještaj je pokazao da su narudžbe povećane na prilagođenoj osnovi, ali dobici su bili relativno umjereni. Podaci opravdavaju pozitivne izglede za gospodarstvo u kratkom roku, ali stope rasta koje ovaj nizak neće poboljšati procjene rasta BDP-a, pogođenih trgovinskim ratom predsjednika Trumpa.
