Što je narudžba za detaljno popunjavanje?
Nalog za detaljno popunjavanje vrsta je tržišnog naloga u kojem broker dijeli narudžbu na više dijelova kako bi iskoristio veličine narudžbe po najpovoljnijim cijenama koje se trenutno nude na tržištu. Nalog za detaljno popunjavanje izvršava se odmah na temelju najbolje moguće cijene i omogućuje investitoru da što prije uđe u trgovinu. Nalozi za detaljno popunjavanje mogu imati priložene limite (limit limit) koji kontrolira najvišu cijenu plaćenu za kupnju ili najnižu cijenu koja se prodaje po.
Ključni odvodi
- Nalog za detaljno popunjavanje vrsta je tržišnog naloga koji se popunjava uzimajući svu likvidnost po najpovoljnijoj cijeni, zatim svu likvidnost po sljedećoj najpovoljnijoj cijeni i tako dalje, sve dok se nalog ne ispuni. To čini razbijanjem naloga na više komada za svaku cijenu i količinski iznos. Budući da su razmjene i ECN-ovi u SAD-u toliko povezani i koriste se za kreiranje najpovoljnijih ponuda i ponuda dostupnih u knjizi naloga, tradicionalne limitirane narudžbe obično su jednako učinkovite za izvršavanje brzih trgovanja u ime trgovca na malo.
Razumijevanje naloga za brisanje
Narudžba prvo gleda na cijenu, a potom na dostupnu likvidnost po svakoj cijeni. Ako trgovac mora prodati 10.000 dionica s nalogom za detaljno popunjavanje, nalog će tražiti najvišu cijenu i iznos dionica dostupnih na toj razini, a zatim će gledati na sljedeću najvišu cijenu i tamo dostupne dionice. To čini sve dok cijeli nalog ne bude ispunjen, a zatim šalje pojedinačne narudžbe za svaku cijenu i iznos dionice.
Iako je ovo slično tržišnom nalogu, jer nalog pokušava uzeti svu likvidnost dok nalog ne bude ispunjen, nalog za detaljno popunjavanje može imati priloženi limit koji kontrolira koliko nalog traži likvidnost. Na primjer, ako trgovac ima veliku poziciju koju želi kupiti, možda želi kupiti onoliko koliko može, ali samo do određene cijene. Za to bi mogli upotrijebiti nalog za detaljno popunjavanje.
Obrada naloga za detaljno popunjavanje češća je kod velikih narudžbi. Mali investitori moraju navesti upotrebu naloga za detaljno popunjavanje ako žele na ovaj način izvršiti ugovor, a ne nude svi brokeri ovu vrstu narudžbe.
Obrada naloga za detaljno popunjavanje
Narudžbe popunjavanja olakšavaju brokerski zastupnici s tehnologijom pristupa širokom spektru razmjena i trgovačkih mjesta koja se nazivaju elektroničkim komunikacijskim mrežama (ECN). U nalogu za detaljno popunjavanje, brokerski zastupnik će ispuniti narudžbu po različitim tržišnim cijenama pružajući investitoru prosječnu otkupnu cijenu.
Većina brokera ima tehnološke sustave povezane sa svim glavnim razmjenama, elektroničkim komunikacijskim mrežama (ECN), a neki mogu pristupiti i mračnim bazenima. Kada je narudžba poslana, šalje se na sve razmjene u brokerskoj mreži kako bi iskoristili svu raspoloživu likvidnost, počevši od najpovoljnije cijene i uzevši likvidnost po uzastopno lošijim cijenama dok se narudžba ne ispuni. Alternativno, narudžba će vršiti gore sve dok se ne postigne granična cijena postavljena na narudžbi.
Nema više potrebnog reda
Ovu vrstu narudžbe trgovci na malo ne koriste. Burze su tako povezane i svaka razmjena ili ECN u SAD-u koji objavljuju vidljivi nalog pojavit će se u knjizi naloga za tu dionicu. Narudžba se ne može ispuniti po cijeni izvan najbolje ponude ili ponude. Iako se ponuda ili ponuda mogu mijenjati, prikazat će se druga, a transakcije se ne mogu dogoditi izvan tih razina sve dok sve te dionice ne nestanu i ne otkrije se nova cijena ponude / traženja.
Na taj će način svaki limitirani ili tržišni nalog maknuti knjigu, jer uzima sve dionice po najpovoljnijoj dostupnoj cijeni, a zatim prelazi na preuzimanje svih dionica po sljedećoj najpovoljnijoj cijeni i tako dalje, sve dok nalog ne bude ispunjen.
Međutim, neki posrednici i dalje nude ovu vrstu narudžbe. Iako će većina ulagača u maloprodaji imati koristi od njega preko i više koristeći tradicionalne limitirane ili tržišne naloge, neki institucionalni ulagači će možda smatrati da postepeno poboljšavaju izvršnu cijenu, ali to nikako nije zagarantovano. Institucionalni ulagači obično testiraju vrste naloga kako bi vidjeli koji omogućuje bolju stopu izvršenja u mnogim obrtima, a zatim će gravitirati učinkovitijim vrstama.
Primjer naloga za brisanje
Pretpostavimo da je trgovac zainteresiran za kupovinu Ali Baba Inc. (BABA) i želi odmah stupiti u trgovinu. Žele kupiti 10.000 dionica. Cijena oscilira oko 160, 60 dolara, ali u knjizi naloga se obično prikazuje oko 500 dionica na svakoj razini cijena. Međutim, veća ili manja likvidnost može se pojaviti po različitim cijenama. Nalog za detaljno popunjavanje provjerit će svu dostupnu likvidnost, a zatim će poslati naloge da iskoriste svu dostupnu likvidnost na različitim razinama cijena dok narudžba ne bude ispunjena.
Pretpostavimo da trgovac u dodatnoj odredbi želi da kupnju ograniči na 160, 70 dolara.
Objavljeno je 500 dionica na 160, 61 dolar, 1200 dionica u vrijednosti od 160, 62, 900 od 160, 63, 200 od 160, 64, 5000 u vrijednosti od 160, 65, 500 od 160, 66, 1000 u vrijednosti od 160, 67 dolara, a 2 tisuće kod 161, 68 dolara.
Nalog za popunjavanje popunjava sve ove cijene i količine, a zatim šalje narudžbu za svaku cijenu i količinski iznos. Trebat će sve dionice po svim cijenama dok se ne napuni, tako da će trebati samo 700 po 161, 68 dolara, umjesto punih 2000 dostupnih. To je zato što ako prethodno dobiju sve ostale dionice, dostići će 10.000 potrebnih dionica, a samo 700 će koštati 161, 68 dolara.
Drugi jednostavan primjer otkriva zašto se ova vrsta narudžbe ne koristi često na modernim tržištima. Proces popunjavanja popunjava narudžbu, ali narudžbe se ne mogu ispuniti izvan najpovoljnije ponude / ponude. Pretpostavimo da netko samo pokazuje da nudi 500 dionica po 161, 61 dolara, ali oni zapravo koriste nalog za ledeno brijeg i tamo nude 50 000 dionica.
Postupak popunjavanja zaustavio je zapreku u tome što su sve te narudžbe po različitim cijenama beskorisne dok se ne postignu cijene tih naloga. Stoga će većina brokerskog softvera shvatiti da postoji likvidnost od 160, 61 USD i nastavit će ispunjavati narudžbu po najpovoljnijoj dostupnoj cijeni (trenutno 160, 61 USD) dok je ne ispuni. Tako funkcionira i limitirani nalog. Trgovac je mogao postaviti ograničenje kupovine do 160, 70 dolara, a narudžba bi uzela svu likvidnost po najpovoljnijoj dostupnoj cijeni dok se ne popune 10 000 dionica.
