Što je postrojenje za izvršenje zamjene?
Swap Execution Facility (SEF) elektronička je platforma koju pruža korporacija koja sudionicima omogućuje kupnju i prodaju razmjena na reguliran i transparentan način. Daleko, najveći pružatelj platforme po tržišnom udjelu je Tullett Prebon, ali CME Group i Bloomberg također pružaju SEF-ove kao i dvije deseci ili drugi.
Ključni odvodi
- Postrojenja za izvršavanje razmjena trgovajuće su platforme za razmjene proizvoda. Zbog složene prirode swapova, to zapravo i nisu razmjene, ali djeluju kao usluga podudaranja druge ugovorne strane. Količina razmjena se tijekom godina povećavala i sada deseci subjekata pružaju platforme SEF-a.
Razumijevanje mehanizma za zamjenu izvršenja (SEF)
SEF je elektronička platforma koja odgovara strankama u razmjeni u transakciji. Kroz mandat u Dodd-Frank-ovom Zakonu o reformi i zaštiti potrošača, SEF-ovi mijenjaju metode ranije korištene za trgovinu derivatima. Dodd-Frankov zakon definirao je mehanizam za izvršavanje swapa kao "objekt, trgovački sustav ili platforma u kojoj više sudionika (može) izvršavati ili trgovati swapovima prihvaćajući ponude i ponude drugih sudionika koji su otvoreni za više sudionika u objektom ili sustavom, bilo kojim sredstvom međudržavne trgovine. " Ukratko, sada postoji nekoliko odobrenih platformi pod okriljem SEF-a koje omogućuju višestruke ponude i ponude.
Prije Dodd-Frank-a, trgovanjem swapovima trgovalo se isključivo na vanberzanskim tržištima uz malo transparentnosti ili nadzora. Kao rezultat, očekivana uloga sustava izvršenja zamjene omogućava transparentnost i pruža cjelovit zapis evidencije i revizije obrta.
Komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) i Komisija za trgovanje robnim rokama (CFTC) reguliraju SEF-ove. Sada su potrebne regulatorne promjene kako bi se izvršile obračunske, nagodbene i izvještajne funkcije. Zahtjevi postoje i u Europi, ali je nadzor fragmentiran.
Razmjena za zamjene
SEF je sličan formalnoj razmjeni, ali je distribuirana skupina odobrenih trgovačkih sustava. Upravljanje obrtima slično je drugim razmjenama. Također, Dodd-Frankov zakon kaže da ako nije dostupan sustav SEF za određene swapove, tada je prihvatljiva prethodna metoda trgovanja bez recepta.
Pristalice tvrde da je SEF razmjena razmjena, slično poput burze ili terminske razmjene, i oni su do određene mjere točni. Centralno kliring razmjena i ostalih derivata smanjuje rizike druge ugovorne strane i povećava povjerenje i integritet na tržištu. Također, objekt koji omogućava višestruke ponude i ponude pruža likvidnost tržištu razmjene. Ta likvidnost omogućava trgovcima da zatvore ugovorne pozicije prije dospijeća ugovora.
Postati SEF
Mnogi se subjekti mogu prijaviti da postanu postrojenje za izvršavanje razmjene. Da bi se kvalificirali, moraju ispunjavati određene pragove kako su definirani SEC-om, CFTC-om i Dodd-Frank-ovim Zakonom. Kandidati se moraju registrirati u DIP-u i ispunjavati posebne zahtjeve. Zahtjevi uključuju mogućnost platforme da prikazuje sve dostupne ponude i ponude, šalje potvrde o trgovini svim uključenim stranama, vodi evidenciju o transakcijama i pruža zahtjev za sustav ponuda. Nadalje, oni moraju udovoljavati određenim smjernicama za maržu i kapital te sposobnost odvojene razmjene zamjena. Konačno, podnositelj zahtjeva mora pristati na poštivanje temeljnih načela 14 SEC-a.
