Što je vrednovanje zbroja dijelova - SOTP?
Vrednovanje zbirnih sastavnih dijelova (SOTP) postupak je vrednovanja poduzeća određivanjem kolika bi bila vrijedna njena ukupna podjela kada bi ih drugo poduzeće otkupilo ili kupilo.
Vrednovanje daje raspon vrijednosti za kapital tvrtke tako da se zbroji samostalna vrijednost svake njegove poslovne jedinice i dođe do jedinstvene ukupne vrijednosti poduzeća (TEV). Vrijednost vlasničke glavnice tada se dobiva prilagođavanjem neto duga poduzeća i ostale neoperativne imovine i troškova.
Formula za vrednovanje zbroja dijelova - SOTP je
SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA drugdje: N1 = Vrijednost prvog segmentaN2 = Vrijednost drugog segmentaND = neto dugNL = neoperativne obveze
Kako izračunati vrijednost zbroja dijelova - SOTP
Vrijednost svake poslovne jedinice ili segmenta odvojeno je izvedena i može se odrediti bilo kojim brojem metoda analize. Na primjer, vrednovanje diskontiranog novčanog toka (DCF), procjene temeljene na imovini i višestruke procjene pomoću prihoda, operativne dobiti ili profitne marže su metode koje se koriste za vrednovanje poslovnog segmenta.
Što vam govori SOTP?
Vrednovanje zbirnih dijelova, poznato i kao analiza vrijednosti probijanja, pomaže poduzeću da shvati njegovu stvarnu vrijednost. Na primjer, mogli biste čuti da mlada tehnološka tvrtka "vrijedi više od zbroja njezinih dijelova", što znači da bi vrijednost odjela tvrtke mogla biti vrijednija i više ako bi ih prodali drugim tvrtkama.
U situacijama poput ove, veće tvrtke imaju mogućnost iskoristiti sinergije i ekonomiju razmjera nedostupne manjim tvrtkama, omogućujući im da povećaju profitabilnost divizije i otključaju nerealiziranu vrijednost.
SOTP procjena najčešće se koristi za vrednovanje poduzeća koja se sastoji od poslovnih jedinica u različitim industrijama jer se metode vrednovanja razlikuju po djelatnostima, ovisno o prirodi prihoda. Moguće je upotrijebiti ovu procjenu za obranu od neprijateljskog preuzimanja dokazavši da tvrtka vrijedi više kao zbroj njezinih dijelova. Također je moguće koristiti ovu procjenu u situacijama kada se tvrtka revalorizira nakon restrukturiranja.
Ključni odvodi
- SOTP je postupak vrednovanja poduzeća određivanjem kolika bi bila vrijedna njena ukupna podjela ako bi ih neko oduzelo ili kupilo drugo poduzeće. Također je poznato i kao analiza vrijednosti raspada. SOTP se koristi za vrednovanje poduzeća koja se sastoji od poslovnih jedinica u različitim industrijama.
Primjer kako se koristi vrednovanje zbroja dijelova - SOTP
Razmislite United Technologies (NYSE: UTX), koji je rekao da će to društvo razbiti na tri jedinice krajem 2018. - tvrtku za zrakoplovne, dizajne i građevinske sustave. Koristeći 10-godišnju srednju vrijednost poduzeća-vrijednost-EBIT (EV / EBIT) višestruku za vršnjake i operativne projekcije profita za 2019. godinu, zrakoplovno se poslovanje procjenjuje na 107 milijardi dolara, posao s dizalom na 36 milijardi dolara, a posao na građevinskim sustavima 52 milijarde dolara. Dakle, ukupna vrijednost je 194 milijarde dolara. Uz smanjenje neto duga i ostalih stavki od 39 milijardi USD, procjena zbroja dijelova iznosi 155 milijardi USD.
Razlika između SOTP i diskontiranog novčanog toka - DCF
Iako su oba alata za procjenu vrijednosti, SOTP procjena može sadržavati i diskontiranje novčanog toka (DCF). Odnosno, procjena segmenta tvrtke može se provesti DCF analizom. U međuvremenu, DCF koristi diskontirane buduće novčane tokove za vrednovanje poslovanja, projekta ili segmenta. Sadašnja vrijednost očekivanih budućih novčanih tokova diskontira se diskontnom stopom.
Ograničenja upotrebe vrednovanja zbirnih dijelova - SOTP
Vrednovanje zbrojnih dijelova (SOTP) uključuje vrednovanje različitih segmenata poslovanja, a više procjena dolazi s više ulaza. Isto tako, SOTP procjene ne uzimaju u obzir porezne implikacije, posebno implikacije koje su uključene u prolazak.
Saznajte više o SOTP procjeni
Za pomoć u odabiru pravog alata za procjenu potražite ovaj vodič za odabir ispravne metode procjene.
