Što je hibridna sigurnost?
Hibridno jamstvo je jedno financijsko jamstvo koje kombinira dva ili više različitih financijskih instrumenata. Hibridni vrijednosni papiri, koji se često nazivaju i "hibridi", uglavnom objedinjuju karakteristike duga i kapitala. Najčešća vrsta hibridnog osiguranja je konvertibilna obveznica koja ima svojstva obične obveznice, ali pod velikim utjecajem kretanja cijena dionica u koje je konvertibilna.
Hibridna sigurnost
Razumijevanje hibridnih vrijednosnih papira
Hibridni vrijednosni papiri kupuju se i prodaju na burzi ili putem brokerske kuće. Hibridi mogu ulagačima dati fiksnu ili promjenjivu stopu prinosa i mogu plaćati prinose kao kamate ili kao dividende. Neki hibridi vraćaju nominalnu vrijednost nositelju kada sazriju, a neki imaju porezne povlastice. Hibridni vrijednosni papiri mogu se promatrati kao oblik ezoterijskog duga i mogu biti teško prodati zbog njihove složenosti.
Vrste hibridnih vrijednosnih papira
Osim konvertibilnih obveznica, još jedna popularna vrsta hibridnog vrijednosnog papira su konvertibilne povlaštene dionice, koje isplaćuju dividendu po fiksnoj ili promjenjivoj stopi prije isplate zajedničkih dividendi dionica, a mogu se zamijeniti za dionice temeljnih dionica tvrtke.
Zamjenske novčane uplate druga su vrsta hibridnog osiguranja gdje tvrtka izdavatelj može prebaciti plaćanje s kamata na dodatni dug prema ulagaču, što znači da tvrtka duguje ulagaču više duga, ali zapravo ne plaća kamate na njega odmah. Odgoda kamata omogućava tvrtki da nastavi teći novac, ali veća isplata glavnice nikada neće doći ako se situacija s novčanim tokom ne riješi.
Svaka vrsta hibridnog osiguranja ima jedinstvene karakteristike rizika i nagrade. Zamjenjive obveznice nude veći potencijal za aprecijaciju od običnih obveznica, ali plaćaju manje kamate od konvencionalnih obveznica, dok se još uvijek suočavaju s rizikom da bazno društvo može poslovati loše. Također ne mogu izvršiti plaćanje kupona i ne mogu vratiti povratnu vrijednost obveznice u dospijeću. Zamjenjivi vrijednosni papiri nude veći potencijal prihoda od redovnih vrijednosnih papira, ali mogu i dalje izgubiti na vrijednosti ako podložna tvrtka ima manje rezultate. Ostali rizici hibridnih vrijednosnih papira uključuju odloženo plaćanje kamata, nesolventnost, nestabilnost tržišnih cijena, prijevremenu otplatu i nelikvidnost.
Posebna razmatranja
Ostale nove vrste hibridnih vrijednosnih papira uvode se cijelo vrijeme u pokušaju da udovolje potrebama sofisticiranih ulagača. Neke od tih vrijednosnih papira toliko su komplicirane da ih je teško definirati kao duga ili vlasnički kapital.
Osim što ih je teško razumjeti, druga kritika nekih hibridnih vrijednosnih papira je da oni zahtijevaju od investitora da preuzme više rizika od potencijalnih naloga za povrat. Hibridni vrijednosni papiri ne prodaju se prema maloprodajnim ulagačima, ali čak ni institucionalni ulagači ponekad ne mogu u potpunosti razumjeti uvjete posla koji sklapaju prilikom kupovine hibridnog vrijednosnog papira.
