Tržište dionica nalazi se na "putu sudara s katastrofom", rekao je Scott Minerd, upravljački partner i glavni direktor globalnog ulaganja (CIO) u Guggenheim Partnersu, pišući u bilješci klijentima koju citira CNBC. "Konačno, kad pilići dođu kući da se trude, a imamo recesiju, vidjet ćemo veliki pritisak na dionice, pogotovo kako se zadane vrijednosti povećavaju. Mislim da ćemo jednom postići vrh koji ćemo vjerojatno vidjeti 40 posto oporavak u kapitalima ", izjavio je u intervjuu za CNBC i dodao:" Neplaćanja će se koncentrirati u korporativnoj Americi, gdje su se u prošlom padu uglavnom usredotočile na područja potrošačke aktivnosti."
S&P 500 indeks (SPX) 5. travnja zatvoren je u 2.662, 84. Pad od 40% skinuo bi 1.065 bodova sa široko praćenim tržišnim barometrom i poslao ga ispod vrijednosti od 1.600. Ta je razina posljednji put viđena prije gotovo pet godina, 26. lipnja 2013.
Minerd je komentirao dok je predsjedavajući JPMorgan Chase International Jacob Frenkel upozorio da je trgovinski rat najveća prijetnja globalnoj ekonomiji danas.
Bomba za dug
Korporativni dug je rekordno visokih 8, 83 bilijuna dolara, ukazuje CNBC, a Minerd je rekao da će se korporativne zadane vrijednosti povećati nakon što kratkoročne kamatne stope dosegnu 3%. Temeljni problem, napomenuo je, jest da "monetarna i fiskalna politika idu u pravcima koji su međusobno kontradiktorni." Konkretno, poticajna fiskalna politika, ponajviše smanjenje poreza koja je usvojena u prosincu, donesena je u vrijeme kada u SAD-u "ponestane radnika", rekao je. Glavni rezultat su povećane plaće i cijene, napomenuo je. U međuvremenu, Federalne rezerve su obvezane kontrolirati inflaciju, uglavnom putem visokih kamatnih stopa.
Suprotno tome, ekonomska analitičarka i savjetnica Stephanie Pomboy vidi ogroman potrošački dug - za razliku od korporativnog duga - kao glavnu prijetnju ekonomiji i berzi trenutno. (Za više pogledajte, također: Što će pokrenuti sljedeći pad na burzi .)
Novčani tok potaknuti: 'Jedna ponuda "
Što se tiče povećanja slobodnog novčanog toka korporacija (FCF) stvorenog smanjenjem poreza, Minerd je rekao da će pozitivan utjecaj biti kratkotrajan. On je rekao CNBC-u da je to "jednokratni dogovor" i da će rast kamata na 3% brzo sve to apsorbirati. Štoviše, istaknuo je da na kraju neće biti "nema naplate novca" jer korporacije ne koriste dodatni novčani tok za plaćanje duga. Naveo je nedavno istraživanje koje pokazuje da korporacije planiraju koristiti svoj poboljšani besplatni novčani tok uglavnom za otkup dionica (40% ispitanika), spajanje fondova i akvizicije (40%), povećanje naknade zaposlenima (10%) i povećanje dividendi (10%).
Pad vrijednosti nekretnina
Minerd očekuje da će recesija početi ili krajem 2019. ili u prvom tromjesečju 2020., jer fiskalni poticaj od smanjenja poreza nestaje u 2019. Prvi učinak recesije, rekao je za CNBC, bit će valovi otpuštanja. Drugi će učinak, prema njegovom mišljenju, biti strmi pad vrijednosti komercijalnih nekretnina. On vidi ozbiljnu prekomjernu gradnju u mnogim dijelovima zemlje, posebno u višečlanim kućama.
S druge strane, rekao je CNBC-u da su, u odnosu na prije deset godina, "financijske institucije mnogo zvuka". Također, otkriva da su "kuće povoljnije nego prije 20 godina". Međutim, bivša šefica FDIC-a Sheila Bair smatra da je nedavno labavljenje zahtjeva za bankarskim kapitalom nepromišljeno i da je dug na opasno visokim nivoima među kućanstvima, tvrtkama i vladama. (Za više vidi, također: 4 Znakovi rane upozorenja za sljedeću financijsku krizu .)
Psihološki utjecaj tržišnog pada
Daniel Pinto, supredsjednik i glavni izvršni direktor JPMorgan Chase & Co. (JPM), prije mjesec dana izdao je vlastito upozorenje o 40% dionica. Povratci slične veličine bili su tipični tokom duge povijesti povijesti za medvjeđa tržišta. Međutim, psihološki utjecaj danas može biti puno veći nego ranije, s obzirom na veliki broj novih ulagača koji su znali samo neprekinuti dobitak. (Za više, pogledajte također: Dionički ulagači trebali bi podnijeti 40% pad: JPMorgan .)
'Najveća opasnost'
Komentirajući rastuće trgovinske tenzije između SAD-a i Kine, Jacob Frenkel, predsjednik JPMorgan Chase International, rekao je za CNBC: "Mislim da je danas najveća opasnost za svjetsku ekonomiju." Osvrćući se na ekonomsku povijest, Frankel je aludirala na Zakon o carini Smoot-Hawley koji je odigrao ulogu u pogoršanju, ako ne i uzrokujući Veliku depresiju 1930-ih: "Mislim da bismo se svi trebali sjećati katastrofe 1931. - uvijek dobre namjere, zaštititi američke poslove, a rezultat je bio katalizator Velike depresije. Trebali bismo to izbjeći sve troškove."
Dodao je: "Svijet koji je toliko međusobno suzavisan, toliko povezan, ne može si priuštiti da pucaju jedni druge. Svijet u kojem su pravila igre oči za oko je svijet u kojem ima puno slijepih ljudi." Ekonomist Nobelove nagrade Robert Shiller izrazio je sličnu zabrinutost, upozoravajući da će trgovinski rat stvoriti ekonomski "kaos", narušiti poslovne procese i planirati na temelju globalnih lanaca opskrbe, između ostalih negativnih učinaka. (Za više vidi, također: Zašto trgovinski rat rizikuje ekonomski 'kaos': Shiller .)
