Major Moves
Zarada kompanije Alphabet Inc. (GOOGL) izlazi danas popodne, a rezultati izgledaju niže od očekivanih. Treba li ulagače zabrinjavati rast? Mislim da postoje dva razloga za optimizam usprkos početnoj reakciji na izvješće Alphabeta: potrošnja i širina potrošača unutar tehnoloških i softverskih grupa.
Već neko vrijeme govorim da, ako postoji jedan dio američke ekonomije, u kojem stvari idu vrlo dobro, to je potrošnja korisnika. Budući da potrošnja čini više od 70% ekonomije, zdrav potrošač je dobra stvar i za veće cijene na burzi.
Biro za ekonomsku analizu (BEA) objavio je broj potrošnje u veljači i ožujku (veljače su kasnile jer su vladine agencije zapale od zatvaranja). Mjesečni rast u mjesecu ožujku iznosio je 0, 9%, što je vrlo dobro čitanje. Čak i prilagođavajući se iznenađujuće niskim brojevima potrošnje u prosincu, trend potrošnje potrošača povoljno je pozitivan.
Potrošačka potrošnja očito je dobra stvar za maloprodaju i zalihe usluga, a ima i pozitivan utjecaj na tehnološki sektor. Do sada su softverske tvrtke bile skupina s najboljim rezultatima u sektoru s najboljim rezultatima. Iako se veći dio rasta može pripisati dionicama poput Microsoft Corporation (MSFT) i Adobe Inc. (ADBE), učinak manjih dionica u ostatku sektora je sličan.
Na primjer, unutar sektora aplikacijskog softvera, dionice s tržišnom kapitalizacijom između 500 milijuna i 10 milijardi USD (malim do srednjeg nivoa) imale su prosječnu stopu rasta od 32% u usporedbi s rastom S&P 500 od 17%.
Prema mom iskustvu, gledanje na širinu učinka sektora ili grupe je dobar način da se procijeni vjerojatnost jačine proboja. Ako miting vodi nekolicina velikih izvođača, vjerojatnost za preokret ili medvjeđi preokret mnogo je vjerojatnija. Na sljedećem grafikonu možete vidjeti nedavni raskid u aplikacijskom softveru kroz iShares Tech-Software Sector ETF (IGV).
S&P 500
Snažne performanse u tehnologiji, bankarstvu i maloprodaji dovele su do danas S&P 500 na nove dnevne dosege. Snažan početak tjedna je dobar, jer bi sljedećih nekoliko dana moglo biti brže nego inače, jer se europsko i kinesko tržište 1. svibnja zatvara za praznik Praznika rada.
Nažalost, iako je S&P 500 također izbio iz vlastitog uzorka konsolidacije klina, širina nije bila tako snažna na ostalom tržištu. Male kapice još uvijek zaostaju u prosjeku, a prometne zalihe imali su težak prošli tjedan nakon što su odbijene iz kratkoročnog otpora.
Tržišni uvjeti poput ovog često se nazivaju "tržišnim berzama berzi" - uobičajena je pretpostavka da je lakše nadmašiti indekse odabirom dionica s karakteristikama rasta, dok glavne indekse povlače grupe koje slabije realiziraju. Ovo je raspravljeni koncept, ali općenito, mislim da ima smisla iskoristiti takva razdoblja usredotočujući se na sektore s pozitivnom širinom i dokazanim kratkoročnim rastom.
:
4 ključna trenda u 2019. godini s vrhunskog birača dionica
Je li berba dionica mit?
Slaba IPO: Što trebate znati
Pokazatelji rizika - tržišta u nastajanju
Iz perspektive rizika došlo je do nekih značajnih poboljšanja. Slabost visokih prinosa obveznica o kojima sam raspravljao u ranom izdanju Savjetnika za grafikone prošli je tjedan nestao, a očekivanja za nestabilnost i dalje su relativno niska.
Krivulja prinosa u trezoru ostaje frustracija za bikove, ali ako pregovori američke i kineske trgovinske delegacije dobro prođu, ulagači mogu početi cijene u više kratkoročnim izgledima rasta kamatnih stopa. Razgovori o trgovini trebali bi se nastaviti u utorak.
U ovom trenutku, mislim da je najvažnije pitanje koje utječe na razinu rizika na tržištu nedostatak širine u mnogim sektorima, kao što sam gore spomenuo, i na međunarodnoj razini. Na primjer, iako S&P 500 koketira s novim maksimumima, gotovo svi glavni međunarodni indeksi još uvijek su znatno ispod vrhunca 2018. godine ili nastavili opadati.
Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, tržišta u nastajanju (kao što ih predstavlja iShares Emerging Market ETF) nisu uspjela zaobići niti jedan korak nakon što su 17. jula odbijeni u otporu. Ako se ovaj trend nastavi, potencijal za miting S&P 500 također počinje propadati.
:
Dionice mogu zadržati vođenje
5 načina za zaradu na vrhuncu bikovskog tržišta
Spotify stisne gaćice unatoč gubicima u prvoj četvrtini
Dno crta - Veliki tjedan za zaradu i ekonomske podatke
Tržište je danas počelo velikim početkom s rezultatima zarade od Abecede nakon zatvaranja tržišta i brojeva potrošnje iz Biroa za ekonomsku analizu prije otvorenog. Trgovci će se s nestrpljenjem iščekivati vijesti o zaradi kompanije Apple Inc. (AAPL) sutra nakon zatvaranja tržišta i može li Mastercard Incorporated (MA) potvrditi zdravlje američkog potrošača kada se objavi sutra ujutro. Unatoč prazniku Praznika rada 1. svibnja, za podatke bi trebao biti naporan tjedan.
