Što je prekidno trgovanje?
Prestupno trgovanje je izvršavanje velike narudžbe nekoliko brokerskih društava kojima je svaki dio trgovine dodijeljen od strane druge brokerske tvrtke. U postupnom napuštanju trgovanja, jedno brokersko društvo izvršava veliku narudžbu, a zatim daje ostalim brokerskim kreditima ili provizijama za udio u trgovini koji obavlja. Iako različite brokerske kuće obavljaju različite blokove trgovine, svaki će se blok izvršiti po istoj cijeni.
Trgovanje izvan postupka može se odnositi i na nalog koji u cijelosti izvršava jedna brokerska kuća koja jednostavno daje kredite ili provizije drugim firmama za dio trgovine, što bi moglo učiniti ako su te tvrtke pružile istraživanje i analizu. Tvrtke koje su primatelji ukinute trgovine izvršavaju drugu stranu jednadžbe - što se ponekad naziva postupna trgovina.
Objašnjenje iskoraka iz trgovanja
Prestupno trgovanje obično uključuje trgovinu koju investicijski savjetnici postavljaju u ime svojih klijenata. Može uključivati investicijskog menadžera koji donosi odluku o sklapanju trgovine s trećim brokerskim zastupnikom, osim s tvrtkom s kojom inače rade.
Ovim postupkom napuštanja trgovine, investicijski menadžeri zasebno upravljanih računa određuju određene narudžbe kod druge tvrtke. Svrha je pomoći menadžeru za investicije u ispunjavanju njihove obveze tražiti ono što se naziva najboljim izvršenjem za određenu trgovinu. Najbolje izvršenje zahtijeva da investicijski menadžer mora slati trgovačke naloge klijenta s tvrtkama za koje upravitelj misli da su sposobne pružiti najbolje izvršenje mogućih narudžbi svojih klijenata.
Kvalifikacije koje menadžer gleda kada traži najbolje izvršenje uključuju pronalaženje najbolje prilike za postizanje trgovačke cijene izvan onoga što se trenutno kotira i pronalaženje tvrtke koja može brzo izvršiti trgovinu.
Rukovodioci moraju biti potpuno transparentni sa savjetnicima i klijentima i pružiti dodatne detalje u vezi s ovim trgovinama, kako bi im omogućili da imaju što više informacija u mjeri u kojoj se primjenjuju trgovinske prakse menadžera. Također je presudno da menadžeri otkrivaju koji će, ako postoje, dodatni transakcijski troškovi prenijeti na savjetnike i klijente kao rezultat napuštanja trgovine.
Budući da upravitelj koristi treću osobu za obavljanje neke druge djelatnosti, a ne uobičajeno posredovanje, često postoji naknada povezana s trgovinom, koju investitor mora platiti.
Regulatorni pogled na trgovanje na izlazu
SEC je izrazio zabrinutost zbog toga što prekidni poslovi možda neće rezultirati najboljim izvršenjem, koje brokeri zakonski moraju osigurati, a mogu imati i problema s objavljivanjem. Pravilo 10b-10 pruža određenu zaštitu od ovih potencijalnih problema tako što zahtijeva da različite brokerske kuće koje sudjeluju u odustajanju od transakcije daju svoje značajne podatke o trgovini u svojim potvrdama o trgovini.
S druge strane, odstupanje od trgovanja također može olakšati najbolje izvršenje i može biti dobar način kompenzacije različitih brokerskih kuća za njihove istraživačke i analize aktivnosti.
Ključni odvodi
- Prestupno trgovanje je izvršavanje velike narudžbe s više brokerskih kuća kojima svaki daje dio trgovine od strane drugih firmi. Prestupno trgovanje može se odnositi i na trgovanje koje su u ime investicijskih savjetnika postavili treći brokerski zastupnici u ime njihovi klijenti.Kasno odstupanje trgovanja može uključivati dodatne naknade za klijente, ali takve naknade mogu se smatrati razumnim kompromisom ako omogućuju menadžerima da pruže svojim klijentima najbolje moguće izvršenje njihove trgovine.
Primjer stvarnog svijeta za postupno isključivanje
Nedavno izvješće upravitelja fonda Ameriprise Financial (AMP) pokazalo je da je u prva tri tromjesečja 2018. godine nekoliko upravitelja udjela u kapitalu koji rade s obavljanim postupcima otkazivanja, što obično rezultira ili bez naknade ili naknade do najviše 3 centa po dionici.
Primjerice, Ameriprise je rekao da je direktor ETF-a Invesco (IVZ) u prvom tromjesečju prošle godine povukao 76, 4% prometa klijenata u svom američkom Fondu za vrijednosne papire. U drugom tromjesečju dosegnuo je 57%, a u trećem 46%. Međutim, to je uspio bez preuzimanja dodatnih naknada klijentima.
Suprotno tome, brojne su tvrtke prenijele naknade. Primjerice, Legg Mason (LM) je u prvom tromjesečju 2018. povukao 28, 6% posla klijenata iz svog Fonda za uravnoteženje strategije dividendi i naplatio 1, 61 centa po dionici. U drugom tromjesečju ukinuo je 32, 4% i naplatio klijentima 1, 58 centi po dionici. U trećem je tromjesečju povukao samo 0, 2% klijentskog prometa i naplatio 1, 68 centa po dionici.
Na višem kraju spektra, Lazard (LZD) je napustio 47% klijenata u svojim ADR tržištima u nastajanju, ali tek u prvom tromjesečju 2018. U zamjenu su klijentima naplatili tri centa po dionici.
