Što je predenje?
Izraz predenje odnosi se na čin ponude dionica povlaštenih kupaca u početnoj javnoj ponudi (IPO) brokerske tvrtke ili osiguravatelja kako bi zadržali ili dobili svoje poslovanje. Spin teoretski koristi osiguravajućoj tvrtki ili brokerskoj agenciji, kao i željenom kupcu kojem se nude dionice. Praksa predenja, koja se naziva i IPO predenje, i nezakonita je i neetička. Sam čin predenja nema nikakve veze sa odvikavanjem - kada tvrtka razbije jedan od svojih segmenata ili podjela na zaseban entitet.
Ključni odvodi
- Predenje je čin nuđenja udjela povlaštenih kupaca u početnoj javnoj ponudi brokerske tvrtke ili osiguravatelja kako bi zadržali ili stekli svoje poslovanje. Investicijske brokerske kuće mogu osigurati tipični aranžman quid pro quo vrtenjem. Spinning daje tvrtkama i osiguravateljima šansa za profit i održavanje povoljnog poslovanja, dok klijenti mogu ostvariti dobit ulaganjem u vruće IPO dionice. Stvaranje je ilegalno i neetično i može rezultirati velikim novčanim kaznama za pojedince i / ili tvrtke.
Razumijevanje predenja
Predenje je unosno sredstvo za privlačenje poslovanja velikih tvrtki. Promatrajući odluku najviših rukovoditelja, kuće za investicijsko posredovanje mogu osigurati tipovo aranžmana. Tvrtke ili osiguravatelji usluga nude klijentima podcijenjene dionice IPO-a - obično one koji su popularni - kako bi započeli novo poslovanje. Na taj način, tvrtka koja nudi dionice njeguje lojalnost i / ili širu bazu klijenata. U međuvremenu, preferirani kupac uživa blagodati poput dobiti na kapitalu koje dolaze ulaganjem u novo dinamično javno poduzeće.
Budući da se IPO dobici najčešće događaju u prvom danu trgovanja, potražnja je vrlo jaka za vruće dionice IPO-a koje se prvog dana trgovanja mogu lako preokrenuti radi postizanja znatne dobiti pretplatničkog brokera. IPO-i stvaraju trenutačnu zaradu osiguravateljima distribucije, osobito tijekom dotcom procvata kasnih 1990-ih. Neki su osiguravatelji iskoristili priliku za dodjelu dionica svojim prijateljima u poslu u nadi da će od njih dobiti buduće poslovanje s investicijskim bankama.
Ova praksa sada se proglašava nezakonitom jer je za krađu ocijenjeno da je favoriziran, a smatra se i podmićivanjem. Društvena šteta koja je sada zabranjena podrazumijeva pogrešno ustupanje monetarne vrijednosti popusta povlaštenim investitorima odabranim od strane tvrtki za vrijednosne papire. Pokretačka tvrtka koja prodaje IPO mogla je dobiti višu cijenu prodajom izravno običnim investitorima da ih firma vrijednosnih papira nije prodala odabranim ulagačima s popustom. Pojedinci ili kompanije za koje se utvrdi da krše mogu biti uvelike novčane.
Predenje je ilegalno i neetično.
Posebna razmatranja
Prema istraživanju profesora Xiaoding Liu i Jaya R. Rittera sa Sveučilišta na Floridi u 2009. godini, predenje zapravo ostvaruje svoje ciljeve. Liu i Ritter ustanovili su da zaokretni IPO-ovi imaju prinos od prvog dana za 23% veći od sličnih IPO-ova. Otkriveno je da je prosječna dobit od prvog dana dobivena od vrućih IPO izdvajanja od strane rukovoditelja 1, 3 milijuna dolara. Omjer ovih brojeva ukazuje na to da samo 8% dodatnog novca preostalog na stolu teče natrag u upravitelje koji se završavaju.
Osim toga, tvrtke kojima su ponuđeni IPO-i su zamijenili osiguravatelje samo 6% vremena, u usporedbi sa 31% vremena za tvrtke koje nisu ponudile IPO. Međutim, autori studije također su primijetili da je "od 2001. godine u SAD-u uvelike prestalo djelovanje korporativnih rukovoditelja. To je posljedica i regulatorne akcije i nedostatka vrućih IPO-ova koji se trebaju dodijeliti".
Primjer predenja
Goldman Sachs i Meg Whitman, bivša izvršna direktorica eBaya, bili su upleteni u skandal sukoba interesa za koji se smatralo da se vrti od početka 2000-ih. Dok je bila izvršna direktorica, Whitman je 2001. godine postavljena za člana uprave Goldman Sachsa. Njeno imenovanje navodno joj je davalo pristup informacijama o IPO-u vrućih dionica, a imenovana je u kongresnoj istrazi predenja. Tijekom ispitivanja, navodi se da su Goldman Sachs i druge tvrtke koristile taktike za trgovanje IPO-om vrućih dionica za druge investicione poslove. Whitman je odustala od uprave i završila nagodbu koja se odnosila na novac koji je zaradila od IPO kupovine.
