Što su soft provizije?
Meka provizija, ili mekani dolari, plaćanje je zasnovano na transakciji koje je upravitelj imovine izvršio brokeru, a koji nije plaćen u stvarnim dolarima. Meke provizije omogućuju investicijskim tvrtkama i institucionalnim fondovima da pokrivaju dio svojih troškova kroz provizije za trgovanje, za razliku od uobičajenih izravnih plaćanja putem tečajeva za tvrde dolare, o čemu se mora izvještavati. Na primjer, primanje istraživanja od druge ugovorne strane u zamjenu za korištenje njihovih brokerskih usluga. Stoga bi trošak bio klasificiran kao provizija za trgovanje i istodobno bi umanjio njihove prijavljene troškove istraživanja u ovom slučaju.
Ulagačka javnost ima negativnu percepciju aranžmana s mekim dolarima. Oni smatraju da bi tvrtke koje kupuju trebale platiti troškove iz svog profita. Kao takva, upotreba odštete za težak dolar postaje sve češća.
Ključni odvodi
- Mekane provizije, poznate i kao mekani dolari, načini su kojima kupci financijskih tvrtki mogu platiti svoje usluge kroz prihod od provizije umjesto izravnim plaćanjem bočica. Primjer bi bio zajednički fond koji prima usluge istraživanja i savjetovanja za uzvrat za slanje protoka narudžbi kroz brokerski stol. Praksa mekih provizija ponekad se smatra neetičnom ili nepoštenom.
Rušenje mekih provizija
Korištenje naknada po povoljnim cijenama registriranih investicijskih društava s mirovinama pokrivenim ERISA-om pokriveno je člankom 28 (e) Zakona o razmjeni vrijednosnih papira iz 1934. Međutim, fondovi zaštite ne pokrivaju se jer uglavnom nisu registrirani. Ako se zapošljavaju softverske provizije izvan propisa 28. odjeljka (e), to se mora objaviti investitorima.
Mnogi investicijski fondovi kupuju istraživanje ili usluge koristeći blage provizije jer omogućuje fondu da izbjegne izvještavanje o troškovima ulagačima osjetljivim na troškove. Mekane provizije na taj način omogućavaju fondovima da financiraju svoje troškove i u konačnici smanje svoje omjere troškova pristajući na inferiorne cijene transakcija. Ova vrsta izvješćivanja često je iz različitih razloga rezultirala problemima prijavljivanja za tvrtke u fondovima.
Kritična kritika povjerenstva
Investitor u osnovi snosi troškove istraživanja i ostalih grupiranih usluga pruženih u transakciji bez provizije, a upravitelj imovine ih ne otkriva. Oni su ugrađeni u troškove obrta, što utječe na dugoročno poslovanje fonda. Neki nagađaju da mekane provizije mogu povećati trošak po dionici izvršavanja i poravnanja institucionalnih poslova za otprilike 2-3%, mada o tom pitanju ima malo pouzdanih istraživanja.
Korištenje mekih provizija nedostaje transparentnosti. Oni nisu usporedivi, niti su konzistentni između različitih proizvoda ili tvrtki. Ono što jedan upravitelj ulaganja primi u obliku usluga može se razlikovati od onoga što prima drugi menadžer. Kao takav, investitor nikada neće znati koliki dio njihovih transakcijskih troškova se primjenjuje na soft usluge ili njihovo stvarno ulaganje.
Soft Povijest povjerenstva
Soft provizije imaju dugu povijest u brokerskom poslu. Mnogo godina je njujorška burza objavljivala fiksni raspored provizija za cijene. Budući da se brokeri nisu mogli natjecati u cijeni, pokušavali su osvojiti posao pružanjem dodatnih usluga, poput istraživanja. To je bilo poznato kao "grupiranje". Početkom sedamdesetih vlada je proučila praksu određivanja cijena i kasnije zaključila da je ona utvrđivanje cijena.
Od 1. svibnja 1975., datuma koji se često naziva „majski dan“ u brokerskoj industriji, brokerske bi kuće morale pregovarati o komisiji za svaku trgovinu sa svakim klijentom. Približavanjem roka, brokerske kuće pokušale su se restrukturirati nudeći više usluga i pregovarajući o cijeni takvih usluga odvojeno. Takvo restrukturiranje - poznato kao „razdvajanje“ - urodilo je brokerskim cijenama s popustom. U međuvremenu, industrija je lobirala Kongres za zadržavanje prava, uključujući troškove investicijskog istraživanja, koji se nudi institucionalnim klijentima u sklopu njegove komisije. Pravilo od 1. maja naknadno je izmijenjeno kako bi se osigurao status sigurne luke bilo kojem fiducijarniku koji plaća više od dogovorene provizije za istraživanje ili usluge.
Unatoč kritikama, u SAD-u se još uvijek često koriste blage provizije. Drugdje su legalni (Singapur, Hong Kong, Kanada, Velika Britanija), ali bliže uređeni nego u SAD-u. Na primjer, meke provizije su zakonite u Australiji, ali moraju se u potpunosti objaviti i objaviti.,
