DEFINICIJA Kratkog kupona
Kratki kupon je plaćanje na obveznicu u kraćem vremenskom intervalu od uobičajenog za obveznicu. Najčešće je kratki kupon prvi kupon obveznice. Kratki kupon koristi se ako izdavatelj želi izvršiti plaćanja na određene datume, na primjer, 30. lipnja i 31. prosinca, a ne samo nakon određenog intervala od trenutka prodaje na primarnom tržištu.
POKRIVANJE DOLJE Kratki kupon
U SAD-u se isplate kupona obično obavljaju polugodišnje, odnosno svakih šest mjeseci. Kratki kupon odnosi se na plaćanje kamata na obveznicu u razdoblju kraćem od standardnih šest mjeseci. Ova plaćanja se obično primjenjuju na prvo plaćanje kupona nakon izdavanja obveznice. Naknadna plaćanja nakon prve isplate kamate raspodjeljuju se nakon uobičajenog polugodišnjeg ciklusa. Na primjer, pretpostavimo da je petogodišnja obveznica izdana 15. ožujka 2017. Obveznica će plaćati kupone dva puta godišnje 15. svibnja i 15. studenog, svake godine dok ne dospije. Njegov prvi datum plaćanja zakazan je za 15. svibnja 2017. Na taj datum investitor će dobiti kamate koje su nastale od datuma izdavanja do datuma plaćanja, odnosno od 15. ožujka do 15. svibnja, što je manje od šest mjeseci. Zapravo, ovo plaćanje kamata pokriva samo dva mjeseca. Međutim, naknadna plaćanja kupona bit će uplaćena normalno i u cjelini, nakon uobičajenog šestomjesečnog razdoblja.
Kratki kupon izračunava se iz obračunatih kamata koje se plaćaju od datuma izdavanja do prvog datuma plaćanja kupona. Za prvu ratu kamate ulagač će dobiti kupon proporcionalan njegovom dospijeću. Nastavljajući s našim primjerom, gore, pretpostavimo da je kamatna stopa na obveznicu 4%, a nominalna vrijednost je 100 000 USD. Broj dana između 15. ožujka (datum izdavanja) i 15. svibnja (datum kupona) iznosi 61. Šestomjesečno razdoblje ili referentno razdoblje koje vodi do datuma plaćanja (15. studenog 2016. do 15. svibnja 2017.) ima 181 dan. Kupon koji će biti uplaćen 15. maja može se izračunati kao:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100 000 = 674, 03 USD
Ovisno o tome koliko je kupon kratak, obračunata kamata čini razliku u vrijednosti obveznice u trenutku izdavanja, što se odražava na ponuđenu cijenu.
U nekim je zemljama normalno izvršiti kuponsko plaćanje samo jednom godišnje. Raspored u kojem se obavljaju isplate kupona općenito ne utječe na prinose, jer će se cijena obveznice brzo prilagoditi tako da je efektivni prinos po bilo kojoj emisiji uporediv sa sličnim obveznicama na tržištu. Međutim, neuobičajeni planovi plaćanja, poput onih u kojima se ne vrši plaćanje nekoliko godina, mogu zahtijevati veći efikasan prinos kako bi privukli kupce.
