Što je zaštitna živica
Postrojena zaštitna zaštita je strategija trgovanja u kojoj ulagač koji posjeduje konvertibilnu vrijednosnicu ulazi u kratku poziciju na temeljnoj dionici. Namjena je dizajnirana tako da dovede do financijske dobiti bez obzira na to hoće li temeljne dionice povećati ili smanjiti cijenu.
BREAKING DOWN Set-up oštrica
Postrojena zaštita oblik je arbitraže konvertibilnih obveznica koji bi trebao ulagati ulagača bez obzira na to povećava ili smanjuje vrijednost dionica. Zaštita se sastoji od dva elementa: prvo, obveznica koja se može pretvoriti u dionice trgovačkog društva koje se javno trguje. Zamjenjive obveznice nude nešto nižu stopu kupona od usporedive nekonvertibilne obveznice. Mogućnost pretvorbe obveznice u dionice omogućava društvu da isplati manje kamate vlasniku obveznice. Obveznica će također odrediti cijenu dionice po kojoj se obveznica može pretvoriti u dionice. Ova konverzijska cijena uključuje premiju, često od 15 do 25 posto, iznad trenutne cijene dionica. Ako se tržišna cijena popne iznad cijene konverzije, ulagač će svoju obveznicu pretvoriti u dionice i prodati te dionice po višoj tržišnoj cijeni. Stoga je konvertibilna obveznica često oklada koju će dionica cijeniti u vrijednosti.
Druga strana zaštitne ograde je kratka pozicija u podlozi. Ulagač zauzima takav položaj posuđivanjem dionica iz inventara brokera i prodavanjem na otvorenom tržištu. Ako cijena dionica padne, investitor može kupiti te dionice natrag po nižoj cijeni i zamijeniti ih u popisu brokera. Umanjit će razliku između kratke prodaje i otkupa. Dakle, kratka prodaja je oklada da će tržišna cijena dionica pasti.
Rizici postavljanja zaštitne zaštite
Postavljena zaštita može zvučati kao zajamčeni dobitak, ali postoje značajni rizici koji mogu ograničiti povrat ili dovesti do velikih gubitaka. Bilo koji ulagač koji razmišlja o kratkoj prodaji zahtijevat će posebno odobrenje posrednika. Broker mora potvrditi da klijent razumije rizik koji je uključen. Kratka prodaja može predstavljati neograničen rizik ako cijena dionica krene kroz krov.
Ponuda konvertibilnih obveznica može sadržavati odredbe koje ograničavaju mogućnosti ulagača ako dođe do takvog povećanja cijene dionica. Prvo, veza može sadržavati privilegiju ili opciju poziva. Takva opcija omogućuje izdavatelju da kupi vrijednosni papir od vlasnika obveznica. Izdavatelj može naknaditi vlasnicima obveznica gotovinom ili im može isporučiti dionice prisilnom konverzijom. Ako investitor prima gotovinu od izdavatelja, to možda neće biti dovoljno za pokriće kratke pozicije. Drugo, konvertibilna obveznica može odrediti razdoblje čekanja prije nego što investitor može započeti transakciju. Drugi ograničavaju konverziju na određeno godišnje razdoblje. Bilo koji scenarij pokazuje da konvertibilna obveznica ne mora nužno pokriti rizik koji se odnosi na kratku poziciju dionica.
