Što su sekuritizirani proizvodi?
Sekjuritizirani proizvodi su fondovi financijske imovine koji se okupljaju radi stvaranja nove vrijednosnice, a koja se zatim dijeli i prodaje investitorima. Budući da se vrijednost i novčani tokovi nove imovine temelje na njenim temeljnim vrijednosnim papirima, ove investicije je teško analizirati, ali imaju njihove koristi.
Ključni odvodi
- Sekjuritizirani proizvodi su vrijednosni papiri koji su podržani skupom temeljnih financijskih sredstava; Ovi bazeni čine novu vrijednosnu papir koja se dijeli i prodaje investitorima. Sekuritizirani proizvodi vrednuju se na temelju novčanih tokova imovine. Hipoteke (stambene i komercijalne), potraživanja s kreditnih kartica, auto krediti, studentski zajmovi itd. svi se mogu udružiti radi stvaranja sekuritizacije.Aseti na kojima se temelji sekuritizacija obično se stavljaju u vozilo posebne namjene (SPV), koje je zasebna cjelina (u pravne svrhe). Sekuritizirani proizvodi se obično dijele i prodaju u zasebnim tranšama; svaka tranša ima različite karakteristike, privlačna je različitim vrstama ulagača.
Kako djeluju sekuritizirani proizvodi
Sekjuritizacija opisuje postupak udruživanja financijske imovine i pretvaranja istih u vrijednosne papire. Prvi proizvodi koji su sekuritizirani bile su hipoteke na kući. Nakon njih uslijedile su komercijalne hipoteke, potraživanja s kreditnih kartica, auto krediti i studentski zajmovi, između ostalih.
Obveznice podržane hipotekarnim hipotekama obično se nazivaju hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS), a obveznice podržane financijskom imovinom koja nije vezana uz hipoteku nazivaju se vrijednosni papiri pod zaštitom imovine (ABS). Hipotekarni vrijednosni papiri igrali su središnju ulogu u financijskoj krizi koja je započela 2007. godine.
Stvaranje sekuritizirane obveznice izgleda otprilike ovako: Financijska institucija ("izdavatelj") s imovinom koju želi sekuritizirati prodaje imovinu u vozilo posebne namjene (SPV). Za pravne potrebe SPV je odvojen entitet od financijske institucije, ali SPV postoji samo radi kupnje imovine financijske institucije. Prodajom imovine na SPV-u izdavatelj prima gotovinu i uklanja imovinu iz svoje bilance, pružajući izdavaču veću financijsku fleksibilnost. SPV izdaje obveznice za financiranje kupnje imovine; ovim obveznicama može se trgovati na tržištu i nazivaju se sekuritizirani proizvodi.
Jedna ključna značajka sekuritiziranih proizvoda je ta što se obično izdaju u tranšama. To znači da se veći posao razgrađuje na manje komade, od kojih svaki ima drugačija investicijska svojstva. Postojanje različitih tranša čini sekuritizirane proizvode privlačne širokom krugu investitora, jer svaki ulagač može odabrati tranšu koja najbolje kombinira njihovu želju za prinosom, novčanim tokom i sigurnost.
Hipotekarni vrijednosni papiri podržani su hipotekarnim paketima. Vrijednosne papire (kreditna kartica ABS, auto-kredit ABS, studentski zajam ABS, itd.) Podržana je ostala imovina.
Posebna razmatranja
Unutarnje povećanje kredita za sekuritizirane proizvode odnosi se na zaštitne mjere ugrađene u strukturu samog sekuritiziranog proizvoda. Uobičajeni oblici poboljšanja internog kreditiranja uključuju podređivanje - gdje visoko ocijenjeni tranši primaju prednost novčanog toka nad tranšama nižeg rejtinga - i viška kolateralizacije - gdje je iznos obveznica koje je izdao SPV manji od vrijednosti imovine koja podupire posao.
Namjenski učinak bilo koje vrste poboljšanja internog kreditiranja je da manjak novčanog toka zbog gubitaka vrijednosti temeljne imovine ne utječe na vrijednost najsigurnijih tranša obveznica. To djeluje dobro s obzirom na relativno niske gubitke, ali vrijednost zaštite je manje sigurna ako su gubici na predmetnoj imovini značajni.
Poboljšanje vanjskog kredita nastaje kada treća strana pruži dodatno jamstvo plaćanja vlasnicima obveznica. Uobičajeni oblici povećanja vanjskog kredita uključuju osiguranje obveznica treće strane, akreditiva i korporativna jamstva. Glavni nedostatak vanjskog poboljšanja kredita je taj što je dodatna zaštita dobra samo kao strana koja je pruža. Ako treći jamac ima financijskih teškoća, vrijednost njegovog jamstva može biti zanemariva, što ostavlja sigurnost obveznica ovisnim o njihovim temeljnim osnovama.
Prednosti sekuritiziranih proizvoda
Kao i kod mnogih drugih područja tržišta stalnog dohotka, glavni sudionici na tržištu sekuritiziranih proizvoda su institucionalni ulagači. Unatoč ovim izazovima, mnogi pojedinci ulažu u sekuritizirane proizvode. Vlasnici raznorodnih uzajamnih fondova s fiksnim dohotkom ili fondova kojima se trguje na burzi često neizravno posjeduju sekuritizirane proizvode kroz udjele svojih fondova. Neki se također odlučuju izravno ulagati u sekuritizirane proizvode. Postoji nekoliko ključnih prednosti koje sekuritizacija pruža sudionicima na tržištu i široj ekonomiji.
Oslobađa kapital, snižava cijene
Sekjuritizacija pruža financijskim institucijama mehanizam za uklanjanje imovine iz njihovih bilanci, čime se povećava raspoloživi kapital koji se može posuditi. Zaključak povećanog obilja kapitala je da je potrebna stopa za zajmove niža; niže kamatne stope promiču povećani gospodarski rast.
Povećava likvidnost, smanjuje rizik
Ova akcija povećava likvidnost u raznim prethodno nelikvidnim financijskim proizvodima. Udruživanje i distribucija financijske imovine omogućava veću sposobnost diverzifikacije rizika i pruža ulagačima više izbora koliko rizika moraju imati u svojim portfeljima.
Pruža profit
Posrednici imaju koristi zadržavajući dobit od razlike ili razlike između kamatne stope na predmetnu imovinu i stope plaćene na izdane vrijednosne papire. Kupci sekuritiziranih proizvoda imaju koristi od činjenice da su ti proizvodi često prilagodljivi i mogu ponuditi širok raspon prinosa.
Visok prinos
Mnogi sekuritizirani proizvodi nude relativno atraktivne prinose. Ovi visoki prinosi ipak ne dolaze besplatno; U usporedbi s mnogim drugim vrstama obveznica, vrijeme novčanih tokova iz sekuritiziranih proizvoda relativno je neizvjesno. Ta je nesigurnost razlog zašto investitori zahtijevaju veći povrat.
Diverzifikacija i sigurnost
Kao jedna od najvećih vrsta osiguranja s fiksnim dohotkom, sekuritizirani proizvodi predstavljaju investitorima s fiksnim prihodom alternativu državnim, korporativnim ili općinskim obveznicama. Financijski posrednici koriste nekoliko metoda za izdavanje sigurnijih obveznica od imovine koja ih podržava. Većina sekuritiziranih proizvoda ima ocjenu ulaganja.
