Što je pravilo 10b-6
Pravilo 10b-6 je pravilo koje je utvrdila Komisija za vrijednosne papire (SEC) koje zabranjuje kupnju dionica od strane izdavatelja kada dionica nije dovršila distribuciju. Pravilo 10b-6 osmišljeno je tako da spriječi izdavače da diraju na tržište, dajući ponude za dionice prije nego što su javno dostupne, što bi moglo umjetno podići cijenu. Pravilo stvara jednake uvjete za ulagače, brokere, dilere, izdavače i osiguravatelje za novoizdane dionice.
RJEŠAVANJE DOLJE Pravilo 10b-6
Pravilo sprječava da brokerski dileri i osiguravatelji informacija koji mogu biti poznati informacijama o novom izdanju ne mogu ulagati prije nego što široka javnost to može. Konkretno, l0b-6 zabranjuje licitiranje i kupnju za "bilo koju osobu koja ima razumne razloge da vjeruje da će sudjelovati, pristala ili sudjeluje u određenoj distribuciji vrijednosnog papira". Moglo bi se reći da je osoba uključena u pravilo čim dođe u takvu vrstu znanja koja bi se kvalificirala kao "unutarnja informacija".
Povijest pravila o Pravilu 10b-6
Kad je pravilo prvi put predloženo, bilo je prilično kontroverzno i privuklo je nevjerojatan komentar neslaganja u tijeku službene faze javnog komentariranja u postupku donošenja pravila. Konkretno, mnogi su se osvrnuli na nejasnu prirodu formulacije i neodređenu prirodu njegove primjenjivosti, posebno postupak u kojem bi se informacije mogle smatrati „insajderskim informacijama“ s obzirom na status i napredak javne ponude. Kao moguće rješavanje ove poteškoće, predloženo je da SEC odabere određeno vrijeme prije distribucije u kojoj bi trgovanje trebalo prestati.
Tadašnja financijska industrija bila je gotovo jednoglasna u njihovom predviđanju teškoća u određivanju na koga se zabrana primjenjuje, a komisija za donošenje propisa nije rezervirala ad hoc ovlasti za dodjelu izuzetaka. Kritičari su prepoznali da izuzeća koja su navedena u pravilu ne uključuju nikakav dopuštaj za nastavak uobičajenog trgovanja, posebno onog što ne bi izravno utjecalo na cijenu predmetne vrijednosnice.
Završni oblik pravila 10b-6 usvojen 5. srpnja 1955. sadržavao je dodatke pravilu koji su odgovarali na kritike. Međutim, regulatorni učinak pravila zadržao je usredotočenost na aktivnosti tržišta trgovaca tijekom javne ponude. Zabranjene su samo licitacije i kupovine, a zabrana ovih aktivnosti je apsolutna, koja se proteže i na burzovne i na tržišne transakcije. Kasnije revizije pravila uključivale su rezervu ad hoc ovlaštenja da SEC odobri izuzeća kako je smatrao prikladnim.
