Major Moves
Trgovanje je tijekom današnje sjednice bilo neprimjetno, jer su podaci o ekonomiji i zaradi bili ispod očekivanja. Iako je bilo puno loših vijesti, neke su ruke ruku medija izvrsnim primjerom post-hoc racionalizacije. To se posebno odnosilo na energetski sektor.
Svake srijede Uprava za informiranje o energiji (EIA) objavljuje izvještaj o zalihama nafte koje vode komercijalne tvrtke u SAD-u. Kao i većina tjednih izvještaja, podaci mogu biti vrlo "bučni", s velikim zaokretima iz tjedna u tjedan. Na bikovskom tržištu nafte željeli bismo vidjeti kako zalihe padaju jer se kupovina i otprema povećavaju.
Tjedni izvještaj o zalihama nafte danas se teško smanjio kako bi pokazao povećanje od 7, 1 milijuna barela u odnosu na smanjenje od 8, 6 milijuna barela prošlog tjedna. Kad se dvije podatkovne točke zbroje, primjećujemo mali pad u posljednja dva tjedna, što je vjerovatnije da će biti točan odraz tržišta. Većina trgovaca očekivala je današnje vijesti nakon što su zalihe prijavljene šokantno niske prošlog tjedna. Normalno je vidjeti povratak natrag i ne bi trebao biti razlog za uzbunu.
Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, ulje je danas ponovo opalo, ali je još uvijek ravnomjerno nakon probijanja obrnutog uzorka glave i ramena 15. veljače. Čitanje naslova moglo bi vas dovesti do vjerovanja da je izvještaj o zalihama ulja neposredni uzrok današnjeg pada, ali iz tehničke perspektive, mislim da je ta pretpostavka neopravdana.
S&P 500
Bez obzira na "razlog" pada nafte danas, pad nije učinio ništa da pomogne S&P 500 da razbije vlastiti nivo otpora. Tržište je danas ponovo opalo nakon što je odbijeno u kratkoročnom otporu u rasponu od 2800. I dalje očekujem da će to biti kratkoročna korekcija, ali postoje problemi koji bi mogli doprinijeti dodatnoj prodaji ovog tjedna.
Brojevi američke trgovinske bilance objavljeni su danas s većim deficitom nego u bilo kojem trenutku u posljednjih 10 godina. Podaci o trgovini zaostaju za drugim povezanim ekonomskim izdanjima pa ovi podaci nisu iznenađenje. No, s obzirom na to da trgovinski sporazum između SAD-a i Kine i dalje djeluje kao izvor nesigurnosti, vijesti poput ove vjerojatno će trgovce malo staviti na ivicu.
Postoje izvješća da predsjednik Trump vrši pritisak na svoje trgovinske pregovarače kako bi zaključio ugovor s Kinom kako bi ublažio dio tog pritiska na tržištima. To bi moglo biti dobra stvar, ali moglo bi potrajati još tjedan ili dva u najboljem slučaju prije nego što detalji budu dostupni.
Moja najveća zabrinutost za rad na tržištu ovog tjedna ostaje izvješće o radu u petak iz Zavoda za statistiku rada (BLS). ADP, privatno poduzeće za upravljanje plaćama i zapošljavanjem, jutros je izvijestilo o vlastitoj verziji BLS izvješća i promaklo je očekivanja s malom maržom. Izvještaji o ADP-u i BLS-u su dovoljno različiti da ne bih pretpostavljao da ovo jamči kao veliki propust u petak, ali vrlo je vjerojatno da će biti razočaranje, jer se podaci nižu nakon velikih pozitivnih iznenađenja u posljednja dva mjeseca.
:
Otpuštanje sirove nafte ponestaje iz struje
U zoni: 3 srebrna ETF-a za gledanje
EIA vs API: Usporedba izvještaja o zalihama sirove nafte
Pokazatelji rizika - Problemi u europskim bankama
Iz perspektive rizika, vjerujem da snažni dolar ostaje najveći izvor neizvjesnosti s kojim se tržište suočava. Njegova snaga jedan je od razloga što je trgovinski saldo bio toliko negativan tijekom posljednjih nekoliko mjeseci, pa će vjerojatno povući podatke o zaradi u prvom tromjesečju.
Kao što sam spomenula u prethodnim izdanjima savjetnika za grafikon, problemi s jakim dolarom nisu isključivo zbog politike kamatnih stopa Feda. Druga strana vrijednosti dolara je vrijednost valuta s kojima se uspoređuje. Dolarski indeks vrijednost je dolara u usporedbi s trgovačkom ponderiranom košaricom drugih glavnih valuta. Više od polovice te košarice su euro, britanska funta i japanski jen. Stoga, čak i ako su ulagači neutralni prema dolaru, ako su vrlo dražesni prema euru i funti, dolar će rasti kako padaju njegove kolege.
Bloomberg je izvijestio danas da će Europska središnja banka (ECB) smanjiti prognozu rasta u najavi za četvrtak ujutro, tako da će biti dovoljno niska da opravda novi krug dugoročnih zajmova velikim bankama u Europi. S jedne strane, to je dobro jer su europske banke i dalje pod velikim stresom nakon financijske krize iz 2008. i grčke dužničke krize u razdoblju 2011-2013. S druge strane, to je znak da je europski rast u padu.
Kao pokazatelj rizika tražit ću znakove snage (ili pogoršanja slabosti) u velikim europskim financijskim institucijama. Mislim da bi Deutsche Bank AG (DB) dobro služio toj svrsi jer je njezina unutarnja financijska stabilnost tako loša i stoga bi trebao biti vrlo osjetljiv na suptilne promjene u osjećaju trgovaca. Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, dionice Deutsche banke zaustavile su se otpor i tek su se počele smanjivati. Ako se dionica preokrene i slomi otpor, to bi bio rizik za rizik. Bilo koji dodatni gubici će umjesto toga dodatno pojesti na samopouzdanje investitora i s njima treba postupati kao na oprez.
:
Što je Europska središnja banka - ECB?
ETF-ovi i otkupi goriva na skupu 2019. godine kao ulagači izbjegavaju pojedinačne dionice
Zašto neke europske zemlje ne koriste euro
Dno crta: Brexit i rad mogu postaviti ton
Kao što sam spomenuo u biltenu Chart Advisor, izvještaj o radu u petak je vjerojatno najveća vijest koju ćemo vidjeti ovaj tjedan i trebao bi postaviti ton za mjesec ožujak. Uz izvještaj u petak, posljednja runda pregovora o Brexitu s EU-om bit će gotova do nedjelje navečer, kako bi britanski parlament imao vremena da glasa o toj mjeri u utorak.
Glasanje za Brexit od utorka ima dobre izglede za neuspjeh, što bi onda zahtijevalo od članova da u srijedu glasaju o verziji "bez dogovora" ili "tvrdom" Brexitu. Postoji puno varijabli koje se odnose na glasove o Brexitu sljedećeg tjedna koji bi mogli pogoršati ekonomske izglede Velike Britanije i EU-a, dodajući dodatno jačanje dolara. Iako u kratkom roku budem oprezno pristrana nagore, Brexit i radna snaga vjerojatno će zadržati glavne indekse dionica ravnim ili negativnim tijekom sljedećih nekoliko trgovanja.
