Što je rizik ponovnog ulaganja?
Rizik ponovnog ulaganja odnosi se na mogućnost da investitor neće biti u mogućnosti reinvestirati novčane tokove (npr. Isplate kupona) po stopi usporedivoj s njihovom trenutnom stopom prinosa. Obveznice nula-kupona jedina su sigurnost s fiksnim dohotkom bez ulaganja ulaganja, jer ne izdaju kuponske isplate.
Ključni odvodi
- Rizik ponovnog ulaganja je vjerojatnost da će novčani tokovi ulaganja manje zaraditi na novom vrijednosnom papiru. Obveznice za naplatu posebno su osjetljive na rizik reinvestiranja jer se obveznice obično otkupljuju kada pad kamatnih stopa. Metode ublažavanja rizika reinvestiranja uključuju uporabu obveznica koje se ne mogu pozvati, instrumente bez kupona, dugoročne vrijednosne papire, ljestvice obveznica i aktivno upravljani obveznički fondovi.
Rizik ponovnog ulaganja
Razumijevanje rizika od ponovnog ulaganja
Rizik ponovnog ulaganja vjerojatnost je da će novčani tok investicije dobiti manje vrijednosnim papirima. Na primjer, investitor kupuje 10-godišnju blagajničku novčanicu od 100 000 američkih dolara s kamatnom stopom od 6%. Ulagač očekuje da će od vrijednosnog papira zaraditi 6000 dolara godišnje.
Međutim, na kraju roka, kamatne stope su 4%. Ako investitor kupi još jedno 10-godišnje blagajničku novčanicu od 100 000 USD, oni će zaraditi 4000 dolara godišnje, a ne 6 000 USD. Također, ako se kamatne stope naknadno povećaju i prodaju notu prije roka dospijeća, gube dio glavnice.
Osim instrumenata s fiksnim dohotkom, poput obveznica, rizik reinvestiranja utječe i na drugu imovinu koja stvara dohodak, poput dionica za isplatu dividende.
Obveznice po pozivu posebno su osjetljive na rizik ponovnog ulaganja. To je zato što se obveznice na koje se može pozivati obično otkupljuju kada kamate počnu padati. Nakon otkupa obveznica, ulagač će dobiti nominalnu vrijednost, a izdavatelj ima novu priliku za posudbu po nižoj stopi. Ako su spremni ponovo uložiti, ulagač će to učiniti nižom kamatnom stopom.
Primjer stvarnog svijeta rizika ulaganja
Na primjer, tvrtka A izdaje obveznice na koje se može pozivati, s 8% kamatnom stopom. Kamate nakon toga padaju na 4%, što tvrtki pruža mogućnost da se zaduži po mnogo nižoj stopi. Kao rezultat toga, tvrtka poziva obveznice, plaća svakom ulagaču svoj dio glavnice i malu premiju za pozive, te izdaje nove obveznice na koje se može pozivati s kamatnom stopom od 4%. Ulagači mogu reinvestirati po nižoj stopi ili tražiti druge vrijednosne papire s višim kamatnim stopama.
Ulagači mogu smanjiti rizik reinvestiranja ulaganjem u vrijednosne papire koji se ne mogu pozvati. Također, obveznice s nula kupona mogu se kupiti jer ne vrše redovite otplate kamata. Ulaganje u dugoročne vrijednosne papire također je opcija jer gotovina postaje rjeđa i ne treba je često ulagati.
Ljestvica obveznica, portfelj vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom s različitim datumima dospijeća može pomoći u smanjenju rizika reinvestiranja. Obveznice koje dospijevaju kada su kamatne stope niske mogu se nadoknaditi obveznicama koje dospijevaju kada su visoke stope.
Imenovanje upravitelja fonda može pomoći smanjenju rizika ulaganja. stoga neki investitori razmatraju raspodjelu novca u aktivno upravljane obvezničke fondove. Međutim, budući da prinosi obveznica fluktuiraju s tržištem, rizik reinvestiranja i dalje postoji.
