Što je teorija slučajne šetnje?
Teorija nasumičnih hodanja sugerira da promjene cijena dionica imaju jednaku distribuciju i međusobno su neovisne. Stoga pretpostavlja da se prethodno kretanje ili trend cijene dionica ili tržišta ne mogu koristiti za predviđanje njegovog budućeg kretanja. Ukratko, teorija slučajnog hodanja izjavljuje da dionice idu slučajnim i nepredvidivim stazom zbog čega su sve metode predviđanja cijena dionica dugoročno beskorisne.
Teorija slučajnih hoda
Razumijevanje teorije slučajnog hoda
Teorija slučajnih šetnji vjeruje da je nemoguće nadmašiti tržište bez preuzimanja dodatnog rizika. Tehničku analizu smatra neodrživom jer grafičari kupuju ili prodaju vrijednosne papire tek nakon što se razvio utvrđeni trend. Isto tako, teorija smatra da je temeljna analiza neodrživa zbog često loše kvalitete prikupljenih informacija i njegove mogućnosti pogrešnog tumačenja. Kritičari teorije tvrde da je Dionice održavaju kretanja cijena s vremenom - drugim riječima, da je moguće nadmašiti tržište pažljivim odabirom ulaznih i izlaznih točaka za ulaganja u dionice.
Ključni odvodi
- Teorija slučajnih hodanja sugerira da promjene cijena dionica imaju jednaku distribuciju i neovisne su jedna o drugoj. Teorija slučajnih hodanja zaključuje da se prethodno kretanje ili trend cijene dionica ili tržišta ne mogu upotrijebiti za predviđanje njegovog budućeg kretanja. Teorija slučajnih hodanja vjeruje da nemoguće je nadmašiti tržište bez preuzimanja dodatnog rizika. Teorija slučajnih hodanja smatra tehničku analizu neodrživom jer rezultira da grafičari kupuju ili prodaju vrijednosni papir tek nakon što se dogodio potez. Teorija slučajnih hodanja smatra da je temeljna analiza neodrživa zbog često loše kvalitete podataka prikupljena i njezina sposobnost da se pogrešno protumači. Teorija slučajnih hodanja tvrdi da investicijski savjetnici dodaju malo ili nikakvu vrijednost u portfelj investitora.
Učinkovita tržišta su slučajna
Teorija nasumičnih hodanja podigla je mnoge obrve 1973. kada je autor Burton Malkiel skovao izraz u svojoj knjizi "Slučajna šetnja Wall Streetom." Knjiga je popularizirala hipotezu o učinkovitom tržištu (EMH), raniju teoriju koju je postavio profesor Sveučilišta u Chicagu William Sharp. Hipoteza učinkovitog tržišta kaže da cijene dionica u potpunosti odražavaju sve dostupne informacije i očekivanja, tako da su trenutne cijene najbolje približavanje stvarne vrijednosti tvrtke. To bi bilo onemogućilo bilo kome da dosljedno koristi zalihe s neograničenim cijenama jer su kretanja cijena uglavnom slučajna i vođena zbog nepredviđenih događaja.
Sharp i Malkiel zaključili su da bi, zbog kratkotrajne slučajnosti povrata, ulagačima bilo bolje ulagati u pasivno upravljan, dobro diverzificiran fond. Kontroverzni aspekt Malkielove knjige teoretizirao je da "majmun s povezom očiju koji baca pikado na novinske financijske stranice može odabrati portfelj koji bi bio dobar kao i onaj pažljivo izabran od strane stručnjaka".
Teorija slučajnih hoda na djelu
Najpoznatiji praktični primjer teorije nasumičnih hodanja dogodio se 1988. godine Časopis Wall Street Journal pokušao testirati Malkielovu teoriju stvarajući godišnji Natječaj za dartboard Wall Street Journal, usmjeravajući profesionalne investitore protiv pikada da bi nadgledao nadmoć. Članovi Wall Street Journala igrali su ulogu majmuna koji baca pikado.
Nakon 100 natjecanja, Wall Street Journal predstavio je rezultate, koji su pokazali da su stručnjaci pobijedili u 61 natjecanju, a bacači strelice 39. Međutim, stručnjaci su uspjeli pobijediti Dow Jones Industrial Average (DJIA) u 51 natjecanju. Malkiel je komentirao da su eksperti za izbore imali koristi od skoka reklamiranja cijena dionica koji se obično događa kada akcionari daju preporuku. Zagovornici pasivnog upravljanja tvrde da bi, budući da su stručnjaci mogli samo pobijediti tržište pola puta, ulagačima bilo bolje ulagati u pasivni fond koji naplaćuje daleko niže naknade za upravljanje.
