Plan velikih sredstava za kupovinu imovine Federalnog Reserve-a (LASP), poznat i kao kvantitativno ublažavanje (QE), utječe na tržište dionica, ali teško je točno znati kako ili u kojoj mjeri. Empirijski dokazi govore o pozitivnoj povezanosti između QE-a i rastućeg tržišta dionica; neki od najvećih dobitaka na burzi u povijesti SAD-a dogodili su se nakon pokretanja LSAP-a. Postoji nekoliko mogućih objašnjenja.
Očekivanja investitora
Tržište dionica obično reagira na vijesti o aktivnosti Feda, sklonije porastu kada Fed najavljuje ekspanzijsku politiku i pada kada najavljuje kontrakcijsku politiku. Možda se sudionicima na tržištu sviđa misao na rast cijena imovine tijekom rane faze inflacije, ali vjerojatnije je da će se povećati povjerenje u očekivanju da će gospodarstvo biti zdravije nakon ekspanzivne politike.
Kvantitativno ublažavanje također gura kamate. To oštećuje povrat na tradicionalno sigurna financijska vozila, poput računa na novčanom tržištu, depozitnih potvrda (CD-ova), trezorskih zapisa i visoko ocijenjenih obveznica. Ulagači su prisiljeni na relativno rizičnije investicije kako bi pronašli jači povrat. Mnogi od tih ulagača svoj portfelj usmjeravaju prema dionicama, gurajući cijene dionica.
Pad kamatnih stopa također utječe na odluku javnih poduzeća koja kotiraju na burzi. Niže stope znače niže troškove posuđivanja. Tvrtke imaju veći poticaj za širenje poslovanja i često postaju više utjecati na to. Temeljna analiza općenito smatra da je širenje poslovanja znak zdravog poslovanja i pozitivne prognoze za buduću potražnju, što bi moglo dovesti do rasta cijena dionica.
Ostali čimbenici
Neki ekonomisti i tržišni analitičari tvrde da je QE doveo do umjetno napuhanih cijena imovine. Normalne tržišne cijene određuju se preferencijama ulagača ili potražnjom; relativno zdravlje poslovnog okruženja ili opskrbe; i drugi makroekonomski čimbenici. Kad Federalne rezerve započnu ulaziti na tržište radi kupovine financijske imovine, manipuliraju signalima cijena na tri značajna načina: niže kamatne stope, veća potražnja za imovinom i smanjena kupovna moć novčanih jedinica. Umjesto da cijene dionica djeluju kao točan odraz procjene vrijednosti poduzeća i potražnje investitora, manipulirane cijene prisiljavaju sudionike na tržištu da prilagode svoje strategije kako bi jurile dionice koje rastu, a da njihove tvrtke zapravo nisu više vrijedne.
Nejasno je što se događa s burzama kad nema više niskih kamata i lakog novca od politike središnje banke. Federalne rezerve su dodale više od četiri bilijuna dolara u svoju bilancu u polovici desetljeća između 2009. i 2014. Ne samo da su te ogromne obveze za Fed, već one predstavljaju važnu vrijednost za izdavače duga svugdje. Ako Fed ostavi dospijeće obveznice i ne zamijeni ih, jednako je nejasno kakav bi to utjecaj mogao imati na tržište obveznica.
Kamatne stope igraju važnu koordinacijsku ulogu između štediša, investitora, zajmodavaca i kompanija koje proširuju poslovanje. Tvrtke koje ulažu svoj kapital u buduće poslovanje možda otkriju da nema dovoljno potražnje za kupnjom njihove robe. Neki vjeruju da je politika niskih kamatnih stopa Federalnih rezervi nakon rušenja dotcoma krajem 1990-ih pomogla da se napuha kućni mjehurić s početkom 21. stoljeća upravo na ovakav način. Teoretski je moguće da se cijene dionica mogu srušiti poput onih cijena stambenog prostora u razdoblju 2008.-09. Ukoliko ista pojava proizlazi iz QE-a.
