Što su razrijeđeni osnivači?
Razrijeđeni osnivači izraz je koji često koriste rizični kapitalisti (VC) za opisivanje procesa osnivača startupa koji postupno gube vlasništvo nad tvrtkom koju su stvorili.
Budući da startup koji koristi rizični kapital za financiranje napreduje kroz više rundi, VC koji pružaju financiranje često će htjeti sve više i više vlasništva nad tvrtkom koju osnivači moraju predati u zamjenu za primljeni kapital. Ukratko, osnivači razrjeđuju vlasništvo nad tvrtkom u zamjenu za kapital za rast poslovanja.
Ključni odvodi
- Razrijeđeni osnivači izraz je koji često koriste rizični kapitalisti (VC) za opisivanje osnivača startapa koji postepeno gube vlasništvo nad tvrtkom koju su stvorili. Kada VC pristanu ubaciti novac u startup, oni zauzvrat dobivaju vlasničke udjele. osnivači razrjeđuju svoje vlasništvo u kompaniji u zamjenu za kapital za rast poslovanja.
Razumijevanje razrijeđenih utemeljitelja
Kada poduzetnik ili tim osnivača pokrene pokretanje tvrtke, vlasništvo nad tvrtkom (ili njenim udjelom) dijeli se među tim osnivačima, dodajući ukupno 100%. Ova raspodjela može biti jednaka podjela ili podijeljena na temelju uočenog doprinosa novom pothvatu, dužnostima i ulogama ili bilo kojeg drugog kriterija.
Osnivači tvrtke također mogu uložiti (pokretanje) vlastitog početnog kapitala u obliku gotovine ili kapitala. Pri tome bi mogli kupiti veće udjele u kapitalu od svojih suosnivača.
Na kraju će rastući startupi zahtijevati više kapitala nego što mogu sami donijeti za stol, što će ih natjerati da traže vanjsko financiranje. Kad investitori pristanu uložiti novac na pokretanje, oni zauzvrat dobivaju udjele u kapitalu - koji moraju izaći iz tih stopostotnih kolača. To znači da što više investitora doprinosi više kapitala za pokretanje, tako se mora smanjivati postotak tvrtke u vlasništvu osnivača.
Što se više krugova financiranja događa, i rani ulagači postaju razrijeđeni - a ne samo početni osnivači.
Ponekad će osnivači startupi unaprijed iscrtati dio kapitala namijenjen budućim investitorima, tako da tri suosnivača mogu uzeti 25% udjela u kapitalu i ostaviti još 25% kao fond za VC ili druge investitore. Ipak, čak će i taj postotak vremenom biti razblažen kako se krugovi sjemena pretvaraju u kapital A i B serije.
Primjer razrijeđenih utemeljitelja
Tvrtka ABC ima procjenu prije novca u iznosu od tri milijuna dolara prije nego što iskoristi VC-ove za neko prijeko potrebno financiranje. Ulagači iz serije A pristaju izdvojiti milion dolara kompaniji kako bi joj se pomoglo u proširenju, povećavajući vrijednost svote nakon unosa novca do 4 milijuna dolara.
U zamjenu za taj doprinos, VC sada posjeduju 25% tvrtke, a izvorni osnivači ostavili su tri četvrtine, odnosno 75%. Taj bi se dio vlasništva mogao još više razrijediti ako buduće tvrtke traže dodatni postotak za buduće zaposlenike.
U ovom slučaju, VC-ovi žele da 10% udjela osnivača stavi u opcijski skup. Takve bi mjere mogle pomoći privući talentiranu radnu snagu i promicati lojalnost među njima. Međutim, to također znači da se osnivači odjednom nađu s 65% tvrtke koju su stvorili nakon samo jednog kruga financiranja. Na kraju, financiranje serije A razrijedilo je njihov udio za 35%.
Primjer iz stvarnog života
Primjeri osnivača koji se jako razrjeđuju prije nego što uđu u početnu fazu javne ponude (IPO) prilično su česti. Primjerice, suosnivači tvrtke Pandora Media Inc. (P) završili su s samo 2% udjela u kapitalu kada je glazbena mreža za strujanje glazbe i automatizirana preporuka internetske radio stanice koju su pomogli stvoriti javno objavila u 2011. godini.
Ovo veliko rješenje bilo je dijelom sve do nesretnog vremena. Tim Westergren i njegovi vršnjaci pokrenuli su tvrtku u visini dotcom balona. Kad se mjehur rasprsnuo, osjećaji su se okrenuli i postalo je izuzetno teško prikupiti prijeko potrebna sredstva. Pandora je navodno više puta odbijen od strane civilnog stanovništva. Na kraju je tvrtka uspjela osigurati kapital, ali tek nakon što se odrekla nekih prilično velikih uloga.
Posebna razmatranja
Koliki bi postotak tvrtke trebao držati osnivač, u idealnom slučaju, nakon što VC-ovi uzmu svoj komad torte? Ne postoji zlatni standard, ali općenito, išta između ili iznad, 15-25% vlasništva za osnivače smatra se uspjehom.
Ipak, važno je napomenuti da je trgovanje vlasništvom nad kapitalom korisno i za VC i za osnivača. Razrijeđeno vlasništvo nad 500 milijuna američkih tvrtki puno je vrjednije od samog vlasništva nad tvrtkom od pet milijuna dolara.
