Kao opće pravilo, cijena bilo koje dionice u konačnici odražava trend ili očekivani trend zarade dotičnog poduzeća. Drugim riječima, tvrtke koje svoje zarade dosljedno rastu povećavaju se s vremenom više nego dionice tvrtki s neredovitim zaradama ili gubicima. To je razlog zašto toliko mnogo investitora pažljivo obraća na najave o zaradi.
Svakog tromjesečja američke tvrtke objavljuju svoje najnovije zarade i rezultate prodaje. Ponekad su te informacije u potpunosti u skladu s očekivanjima, a tržište u osnovi sleže svojim kolektivnim ramenima. Inače, međutim, tvrtka donosi iznenađenje zarade, a burza reagira na odlučujući način. Ponekad su prijavljeni rezultati mnogo bolji od očekivanih - pozitivno iznenađenje zarade - a dionica reagira naglim napredovanjem u vrlo kratkom roku kako bi cijenu dionica vratila u skladu s njenim novim i poboljšanim statusom. Isto tako, ako tvrtka najavi zaradu i / ili prodaju koja je daleko lošija od predviđene - negativno iznenađenje zarade - to može rezultirati naglim, naglim padom cijene dionica, jer ulagači izbacuju dionice kako bi izbjegli zadržavanje tvrtka koja se sada percipira kao "oštećena roba".
Bilo koji od mogućih scenarija može ponuditi potencijalno profitabilnu trgovinsku priliku korištenjem opcijske strategije trgovanja poznate i kao duga konac. Pogledajmo bliže ovu strategiju na djelu. (Da biste saznali više, pročitajte Iznenađujuće rezultate zarade .)
Mehanika dugog vesla
Dugo stradanje jednostavno uključuje kupnju opcije poziva i put opcije s istom cijenom štrajka i istim mjesekom isteka. Da biste koristili dugačko veslo za reprodukciju najave o zaradi, prvo morate odrediti kada će zarada biti objavljena za datu dionicu. Također možete analizirati povijest same dionice da biste utvrdili je li to obično isparljiva zaliha i je li prethodno imala velike reakcije na najave zarade. Što je dionica više isparljiva i što je sklonije snažno reagirati na najavu zarade, to je bolje. Pod pretpostavkom da pronađete kvalificiranu dionicu, sljedeći korak je utvrditi kada slijedi sljedeće najavljivanje zarade za tu tvrtku i uspostaviti dugo razdoblje prije objavljivanja zarade. (Da biste saznali više, pročitajte Straddle Strategy Jednostavni pristup neutralnom tržištu .)
Postavljanje dugog položaja strada
Kada ući
Pri postavljanju dugog konja prvo je pitanje koje treba uzeti u obzir kada ući u trgovinu. Neki će trgovci stupiti na korak od četiri do šest tjedana prije objave zarade s idejom da bi moglo doći do određenog kretanja cijena u iščekivanju nadolazeće najave. Ostali će pričekati oko dva tjedna prije objave. U svakom slučaju, trebali biste općenito gledati kako biste uspostavili dugo korak prije tjedna prije objave zarade. To je zbog toga što se vrlo često količina vremenske premije ugrađene u cijenu opcija za dionice s nadolazećom najavom zarade povećava neposredno prije najave, jer tržište predviđa potencijal povećanja volatilnosti nakon što se zarade objave. Kao rezultat, opcije često mogu biti jeftinije (s obzirom na količinu vremenske premije ugrađene u opcijske cijene) dva do šest tjedana prije objave zarade nego što su to bili u posljednjih nekoliko dana prije same objave.
Koju štrajk cijenu koristiti
U smislu odlučivanja koje ćete opcije kupiti, treba donijeti nekoliko odluka i nekoliko odluka. Prvo je pitanje koje štrajkačke cijene koristiti. Obično bi trebali kupiti stradalicu za koju se smatra da je na novcu. Dakle, ako cijena temeljne dionice iznosi 51 USD po dionici, kupili biste poziv za cijenu od 50 štrajka i cijenu od 50 štrajka. Ako se dionica umjesto toga trguje 54 dolara dionicom, kupili biste poziv za cijenu 55 štrajka i cijenu 55 štrajka. Ako se dionica trguje dionicom od 52, 50 USD, izabrali biste 50 ili 55, a 50 bi bilo preferirano da slučajno imate pristranost, a 55 bi bilo preferirano ako imate pad pristranosti), Druga alternativa bi bila ulazak u ono što je poznato kao davljenje kupovinom opcije 55 cijena poziva i opcije cijene 50 štrajkova. Poput stradla, i zadava uključuje istodobnu kupnju poziva i poziva. Razlika je u tome što s stranputicom kupujete poziv i put s različitim cijenama štrajka. (Da biste saznali više, pročitajte Čvrsto zadržavanje profita od zadataka .)
Koji mjesec isteka trgovine
Sljedeća odluka koja će se donijeti jest mjesec isteka trgovine. Dostupni su obično različiti mjeseci isteka. Cilj je kupiti dovoljno vremena da se dionica dovoljno pomakne da bi se stvorila zarada na ždrijelu bez trošenja previše novca. Krajnji cilj prilikom kupovine stradalice prije objave zarade jest da dionice snažno i brzo reagiraju na najavu, omogućujući tako da trgovac stradalicama brzo profitira. Drugi najbolji scenarij je da se dionice kreću u snažan trend nakon objave zarada. Međutim, ovo bi zahtijevalo da trgovini date barem malo vremena da razradi.
Kratkoročne opcije koštaju manje jer u njih imaju ugrađenu manju premiju vremena od dugoročnih opcija. Međutim, oni će također doživjeti mnogo više vremena propadanja (količina vremenske premije izgubljene svaki dan samo zbog proteka vremena) i to ograničava količinu vremena koje možete zadržati u trgovini. Obično ne biste trebali držati stražnjicu s mogućnostima kojima je preostalo manje od 30 dana do isteka, jer vrijeme propadanja obično ubrzava u posljednjem mjesecu prije isteka. Isto tako, ima smisla dati si najmanje dva ili tri tjedna nakon objave zarade da bi se dionice kretale, a da ne ulazite u zadnjih 30 dana prije isteka roka. (Da biste saznali više, pročitajte značaj važnosti vremena .)
Na primjer, recimo da se planirate staviti na žice dva tjedna - ili 14 dana - prije objave zarade. Recimo i da trgovinu planirate dati dva tjedna - ili još 14 dana - nakon što se objava razriješi. I na kraju, pretpostavimo da ne želite držati stradl ako je do isteka ostalo manje od 30 dana. Ako dodamo 14 dana prije plus 14 dana nakon plus 30 dana prije isteka, dobit ćemo ukupno 58 dana. U ovom slučaju, trebali biste potražiti mjesec isteka koji ima najmanje 58 dana do isteka.
Primjer trgovine
Razmotrimo primjer iz stvarnog svijeta. Apollo Group (Nasdaq: APOL) trebao je objaviti zaradu nakon zatvaranja trgovanja 27. ožujka 2008. Trgovac je 26. veljače možda razmislio o kupnji dugog ili dugog davljenja kako bi se mogao pozicionirati ako dionica oštro reagira. na ovaj ili onaj način na objavu o zaradi. U ovom slučaju APOL je trgovao po 65, 60 dolara po dionici. Trgovac je mogao kupiti jedan ugovor za svaki poziv od 70. svibnja za 5 dolara, a 60. Za 4.40 dolara. Ukupni trošak za ulazak u ovu trgovinu bio bi trošak dviju premija, odnosno 940 USD. Ovo predstavlja ukupni rizik od trgovine. Međutim, vjerojatnost doživljavanja maksimalnog gubitka je ništavna jer će ta trgovina biti prekinuta ubrzo nakon najave zarade, a samim tim i prije isteka majskih opcija. (Da biste saznali više, pročitajte Razumijevanje cijena opcija .)
Slika 1: Krivulje dionica i krivulje grupe Apollo
27. ožujka APOL je zatvorio cijenu od 56, 34 USD. Nakon zatvaranja 27. ožujka, APOL je najavio razočaravajuću zaradu. Sljedećeg dana dionica se otvorila na 44, 49 dolara i zatvorila se na 41, 21 dolar. Kao što možete vidjeti na slici 2, u tom je trenutku zadava u maju 70-60 pokazala otvoren profit od 945 dolara.
Slika 2: Apollo praznine niže nakon najave zarade; davljenje pokazuje veliku dobit
Dakle, u ovom primjeru, trgovac je mogao napustiti trgovinu dan nakon objave zarade i rezervirao stopostotni profit od ulaganja.
Sažetak
U stara vremena investitor ili trgovac analizirao bi izglede za zaradu određene tvrtke i na temelju te analize kupio bi dionice (ako je mislio da će zarada rasti) ili bi stao na stranu (ako misli da će zarada bilo bi razočaravajuće). S opcijskim trgovanjem, trgovac ili investitor sada može igrati najavu zarade bez potrebe zauzimanja strane. Sve dok trgovac ima razloga očekivati iznenađenje zarade ili dionica jednostavno ima snažne reakcije na najave zarade, on ili ona mogu koristiti dugačko konop ili davljenje kako bi iskoristili očekivano kretanje cijena. Ako dionica doista napravi naglo kretanje cijena - u oba smjera - moguća je znatna dobit. Pored toga, ako je trgovina pravilno pozicionirana (tj. Ima dovoljno vremena do isteka) i pravilno se vodi (tj. Zaključila je razumno ubrzo nakon najave zarade), tada je rizik od trgovine obično prilično mali. Ukratko, ova strategija predstavlja još jedan način korištenja opcija za iskorištavanje jedinstvenih prilika na tržištu dionica.
